关于“高管薪酬激励与银行业绩的关系研究”的文献综述

刘伟娜

【摘要】近年来，有很多关于企业高管薪酬与企业业绩之间的关系研究，高管的薪酬与企业的盈利性、安全性等方面均存在着一定的相关关系，且众多研究发现高管薪酬与企业的绩效呈正相关。而对于银行业，由于其具有特殊性，有学者提出对企业的研究是否对于银行业适用的疑问，并对此做了部分研究。本文对近些年来部分关于银行业高管薪酬与其业绩的关系的文献进行综述，并提出进一步的研究的视角。由于对文献的研读不足、资料收集不充分，本文还存在着不足。

【关键词】高管薪酬 银行业 经营绩效

一、引言

在现代企业制度下，企业的所有权与经营权相分离，由此在所有者与管理者之间出现了委托代理问题，二者的目标不一致产生一系列冲突。如何制定合理的激勵与约束机制，以最大化企业价值成为众多学者研究的焦点。企业的高管薪酬历来被认为是解决股东和管理层之间委托代理问题的关键，而关于高管薪酬与企业绩效的相关关系的研究尚存争议。

由于银行业与企业的治理结构有所不同，其特殊性会产生不同的治理效果。银行业资产结构的特殊性，资产交易的非透明性和严格管制这三个典型的特征对银行的治理产生不同于一般企业的影响。银行处于高监管的状态中，银行必然可削减一部分的激励措施。而银行也是高负债结构，则存在着银行高管将谁的利益放在首位的问题。由此，宋增基等（2011）提出高级管理层激励措施是否对银行同样适用的问题。

二、高管薪酬与银行业绩的关系研究

一个完善的银行高管薪酬管理制度和稳中有升的经营绩效不仅能留住高层管理人才，还能有效促使高管与股东之间利益最大化的高度一致。关于高管薪酬与银行业绩的相关性分析中，众多学者依据不同的理论得到不同的结果。部分学者认为高管薪酬与银行业绩无显著关系，也有部分的学者研究发现高管薪酬与银行业绩有显著的正相关关系。在国内，关于银行高管薪酬与业绩的影响研究开始的较晚，研究也集中于高管薪酬对一般企业的影响，对银行业绩关系的研究还不够充分。

高管在企业中的薪酬会受到不同因素的影响，高管的薪酬往往与银行的规模、企业的盈利能力以及风险等有不同的关系（张立新，2015）。规模越大的企业，其对高管的管理水平、业务能力、工作强度等要求越高，相对其会有较高的薪酬要求。而由于银行的资产管理水平、资产保值增值的状况、盈利能力与高管薪酬缺乏直接的联系，高管薪酬高低与利润规模大小之间没有实质性的关系，而与利润的成长性有显著的正相关关系。高管若要获得较高的薪酬，必须通过企业经营绩效的考核。

在初始关于银行业绩与高管薪酬的研究中，杨大光等（2008）选取会计指标作为衡量银行业绩的标准，通过显著性分析得出商业银行的净利润、每股收益和净资产收益率与高管薪酬有显著的正相关性。当时其研究仅使用代表企业盈利性的指标不够充分，认为研究存在一定的缺陷。在之后，学者们考虑到银行业与一般企业经营方式以及资产结构的不同，其特殊性及差异必然会出现高管薪酬机制是否适用于银行的疑问。因此开始将银行作为特殊的行业，并将一些机会成本指标与风险指标作为评价指标，来考虑高管薪酬与不同指标间的关系以及与银行业绩的关系。李洁（2009）认为在衡量高管薪酬与企业关系时，只考虑财务指标不够全面，因此她通过将反映银行盈利性、流动性、安全性成长性等指标纳入银行综合绩效范围，以此研究了银行高管薪酬与综合业绩间的关系。其研究发现高管薪酬与各指标之间的关系是不稳定的，存在一定的波动性，但整体上，高管的薪酬水平与银行的经营绩效是正相关的。

此外，企业对高管的薪酬激励与薪酬差距在影响高管的同时，会直接的影响到企业的经营业绩。宋增基等（2011）基于当时中国上市公司的小样本，对银行业高管的薪酬与银行的绩效进行相关性分析。基于对银行的资产以及负债等比率，以及银行的ROE、EPS指标来研究，发现在银行行长和管理层之间的高管薪酬差距符合锦标赛理论，即二者的差距对银行当年和下一年的绩效有显著的正相关关系，而银行行长与董事的薪酬差距则支持行为理论，认为二者的差距与银行的绩效有负的相关性。说明薪酬差距理论在一定程度上适用于银行业。同时也发现，高管薪酬激励与银行的业绩之间有显著的正相关性关系（孙君阳，2011）。高管薪酬的提高除了直接影响企业绩效外，还可以通过其他行为间接的对企业绩效带来影响。例如，高管的投资行为会影响到企业的业绩水平。投资行为在高管薪酬对企业绩效的影像中起到了部分中介作用，即提高高管薪酬水平能够改善企业投资行为，扩大企业的投资规模，从而一定程度上提升企业绩效。

三、结论与展望

综上研究中，可以发现银行高管的薪酬与银行的业绩为正相关。一方面，银行的规模、业绩等会影响高管的薪酬。另一方面，高管的薪酬高低也会对银行的业绩有显著的正相关性。通过对高管的薪酬激励以及对高管进行薪酬差异化管理机制，可以激发高管的工作积极性，从而实现双赢。

而在众多学者的研究中，发现他们虽然在不断的改进从不同的角度进行分析，但众多的文献似乎均受限于同一种思想，即用与一般企业相同的指标进行分析。在上述分析中，对银行特殊性的考虑不够全面，且样本数据收集的不完整，没有考虑个体差异。本文认为关于银行业高管薪酬与业绩之间关系的研究可以有如下考虑。第一，考虑银行个体差异。不同的银行会存在个体间的优劣性，在分析银行绩效时，可以引入关于银行优劣的变量。第二，不同的激励方式对绩效的影响。对高管的薪酬激励方式有现金即薪酬补贴，还有政治地位上的晋升，也有股权等，不同的薪酬激励方式对高管的影响不同，从而会影响到企业的业绩。

参考文献：

[1]李洁，严太华.我国商业银行高管薪酬与综合绩效关系的实证分析——基于沪深两市上市商业银行的数据[J].上海金融，2009（06）：76-79.

[2]宋增基，夏铭.行长薪酬、薪酬差距与银行绩效[J].财经研究，2011，37（10）：135-144.

[3]宋增基，夏铭，陈开.中国上市银行薪酬激励与银行绩效[J].金融论坛，2011，16（06）：18-24.

[4]杨大光，朱贵云，武治国.我国上市银行高管薪酬和经营绩效相关性研究[J].金融论坛，2008，13（08）：9-13.

[5]孙君阳，徐娜.高管薪酬契约与商业银行综合绩效——基于我国上市银行的实证分析[J].中央财经大学学报，2011（08）：29-34.

[6]张立新，黄驰.上市银行高管薪酬影响因素实证分析[J].会计之友，2015（03）：58-61.