无形资产对企业的价值贡献研究

程迭荣

摘要：无形资产对企业价值创造具有重要作用。本文首先在对国内外有关无形资产价值贡献理论研究的基础上，具体分析人力资本、企业文化和品牌价值这三项广义无形资产对企业价值贡献的作用。其次，以我国电子类上市公司为研究对象，通过对其无形资产比重和结构的实证分析，了解无形资产对企业绩效的影响。最后，在理论研究和实证分析的基础上，指出现阶段我国上市公司无形资产价值贡献方面存在的问题，并提出相应的对策。

关键词：无形资产价值贡献实证分析

一、无形资产在企业价值贡献中的作用

无形资产是企业实现经营目标的重要资源，作为企业筹资和投资的一种重要方式，它不仅是企业树立良好社会形象的重要因素，而且也是增强企业竞争力的重要武器。统计资料表明，相对于企业市场价值的增长而言，企业有形资产投资和研发投资的增长相对较慢。例如，美国非金融公司研发占国内生产总值的比重，从1980-1989年的平均2.2％上升到1990-1997年的平均2.9％，有形资产投资比重从14.1％下降到12.6％。与此同时，反映美国主要公司市场价值的S&P500指数却从1980年的135.76点上升到2000年11月20日的1342.62点。增幅近10倍。如果再考虑在此期间公司发放的现金红利，公司市场价值的增长更是远远超过有形资产投资和研发投资的增长。上述不平衡现象说明，除了有形资产投资和研发投资之外，企业在其他无形资产的投资在价值创造中发挥着越来越大的作用。

二、无形资产与企业绩效的实证分析

为便于数据的统一，实证分析所研究的无形资产仅指上市公司在其财务报表上披露的无形资产。由于各行业的资产结构存在诸多差异，不同行业对无形资产的数量及种类等都有着不同的需求，其对企业价值的贡献也大小不一。因此本文选取上海证券交易所行业分类中的电子行业28家上市公司为样本，以其2005-2006年的年报为基础，分析该行业上市公司无形资产在资本结构中的比重，评价与无形资产经营状况相关的指标。从而，分析我国电子行业上市公司中无形资产对企业经营业绩的贡献。

三、无形资产价值贡献中存在的问题及对策

(一)存在的主要问题

首先，无形资产比重偏低，其结构也不尽合理。无形资产的无实体性决定了其功能不能在感性上直观反映出来，只能存在于观念中，因而无形资产极易被忽视。其次，缺乏无形资产管理意识，管理方法不科学。随着市场经济的引入，尽管无形资产得到了初步认识。但是许多企业的管理者还缺乏系统的经济管理理论和资产管理经验，缺乏无形资产投资管理意识，不了解无形资产的价值和内容，更没有无形资产应用和保护的经验。如何保护无形资产，防止无形资产流失，提高无形资产的竞争能力和水平，是每个企业都应重点关注的问题。再次，对无形资产保值增值认识不足。尽管不少企业已意识到无形资产对企业绩效的重要性，但对其采取的措施则并不利于无形资产的保值增值。最后，无形资产信息披露不充分。造成无形资产信息披露的不充分，一方面是由于信息披露方(如管理层、注册会计师等)具有不同的动机，另一方面是由于企业担心不当的披露可能会对竞争产生不利影响。

(二)解决问题的对策

第一，增强无形资产的开发经营及投资力度。第二。提高无形资产的管理意识，加强科学管理。对无形资产实施科学管理是适应市场经济发展、保护自有知识产权的必然举措。首先，企业需要重视并做好无形资产信息系统工作。企业应在充分认识无形资产价值的基础上，对无形资产进行全面评估登记，认真调查核实其存量，建立健全账簿档案，加强会计核算及日常监督，防止形成账外资产。从而及时评估和确认无形资产的未来收益、经济寿命、资本化金额。准确把握无形资产的具体项目、数量、结构等信息，进而优化资产的合理配置，提高企业的运营效益，并为投资决策提供依据。其次，企业应建立无形资产责任主体或成立专门的无形资产管理机构，从而避免无形资产的不正常流失，加强对无形资产的保护，并可据此考核企业及其经营者的业绩。第三，加大对知识性无形资产的投入，增强对无形资产保值增值的认识。企业有形资产的创建需要投入，无形资产的创建同样也需要投入。通过对知识性无形资产的投人。一方面可以改善现有无形资产结构不合理的现状：另一方面，知识性无形资产作为一种支柱生产力，可以充分发挥其在提高产品性能质量、拓展产品市场、树立企业形象等方面的巨大作用。例如，在企业内部形成的强劲品牌和信誉，是企业无形资产价值不断发掘和提升有利保障。

第四，完善无形资产的信息披露。财政部2006年新颁布的无形资产具体准则逐步放松了无形资产的会计确认条件，这一改进有利于扩大无形资产的核算范围。从企业角度讲，无形资产信息系统是其对外披露无形资产信息的基础，因此企业需要完善和加强内部无形资产信息的收集、整理和汇总等工作，改进成本会计、管理会计等相关财务人员的工作。同时，企业自身应重视并规范地对外披露无形资产信息，这样可以降低其在资本市场上的融资成本和被恶意收购的风险。根据摩根·史坦利指数进行推比，我国上市公司至少有10000亿以上的无形资产流于账外。而伴随着国际化进程以及知识资本比重的日益提高，尤其是在实施QFII和不可避免的国际产权交易中，这一巨大的账外无形资产将会使我国的上市公司面临巨额资产损失的巨大风险。因此，在这与国际接轨的过程中，企业更应该提高对无形资产披露信息的准确性与完整性。