黄光裕：大案疑云

魏雅华

这就像缺少了张文中的“物美”走得更加稳健，缺少了黄宏生的“创维”，依然在运行得正点安全。也许，黄光裕案会给“国美电器”带来一次新的升级换代，也许，这才是最好的大结局。

新闻事件

2008年11月21日，一条极具爆炸性的消息，在网上如风骤起，来势汹汹，而且越刮越疾，越刮越猛。该消息说，国美电器集团主席黄光裕涉嫌违规资本操作，被公安机关刑事拘传。有律师分析案情后说，如属实，黄光裕有面临最高被判处十年有期徒刑的可能。

说这条消息“极具爆炸性”，是因为在2008年10月才刚刚新鲜出炉的《2008年胡润中国百富榜》上，黄光裕以430亿元财富，加冕胡润版“中国首富”王冠。这已是黄光裕第三次“荣登”《中国富豪榜》的首富地位了。而中国也只有黄光裕享受过如此殊荣。

黄光裕拥有香港上市公司“国美电器”35.55%的股份，同时拥有零售类非上市公司100%的权益。在房地产投资方面，黄光裕创立了北京鹏润投资有限公司，北京鹏润大厦、鹏润家园、国美第一城、明天第一城等地产项目，均是黄光裕的大手笔。

其实，关于黄光裕的传言，私下早已纷纷扬扬，此前便已有一条手机短信，在业界圈内到处传播。这条短信中说：

“消息绝对可靠：国美老板黄光裕和财务总监周亚飞，已于周一(11月17日)夜里被相关部门带走调查，至今无下落。黄的老婆杜鹃和一主要财务人员已潜逃，涉及多起重大案件。”

还有可信度更高的传闻说，从10月份开始，黄光裕及他的财务总监周亚飞，便已被“限制出境”，11月17日，二人被有关方面约谈，11月20日，二人正式被北京市公安局带走。

11月23日，“国美电器”终于发表声明称，为避免媒体进一步发布未经核实的指称，导致市场混乱及本公司证券发生波动，从11月24日上午9：30起，“国美电器”的股票在香港联交所暂停交易，并将维持暂停交易直至另行通知。

同一天，中国A股市场有传闻，被“国美电器”重组的“中关村”及“*ST金泰”也宣布停牌。而有同样传闻，被“国美电器”重组的“三联商社”却没有停牌，于是，“三联商社”两天跌去市值20%。

至此，网上的诸多传闻已被证实。

黄光裕的案情先是在港台报纸上大抖猛料，并不胫而走，被网上热炒，声如鼎沸。随即，中央电视台异乎寻常地以“未经核实”的动态新闻方式播出。

说这条消息“极具爆炸性”，还因为“国美电器”的命运维系着中国家电制造业的命运，作为中国家电制造业第一大销售商的“国美电器”，它庞大的、无孔不入的，经营得很成功的营销体系，对中国家电制造业的确很重要。

几乎中国所有的家电巨头，都是“国美电器”的超级供货商，“国美电器”的大债权人。“国美电器”出事儿，能不让他们倒悬于梁吗？

谁又能预料，接下来会发生些什么？

几个月前“三鹿集团”的轰然倒下，重创了中国乳业。至今中国乳业尚未恢复元气，中国乳业的灾后重建举步艰难。“国美电器”的命运，能不让置身在全球金融风暴中的中国家电制造业心惊肉跳吗？

黄光裕案：疑云重重

人们都在问：黄光裕到底出了什么事儿？

黄光裕案有许多让人费解之处，如果黄光裕真的仅仅是因为“*ST金泰股价案”，那么，调查黄光裕的不该是北京公安局，而是中国证监会稽查大队。只有证监会稽查大队的调查有了结果后，北京公安局才会介入，这才是正常的办案程序。

所以，很可能，“*ST金泰股价案”只是黄光裕案诸多案件中，可以很方便地拿到桌面上的、一个已查办落实得较成熟的案件。

也许，下面这条新闻更能让人信服：

11月25日，有知情人士透露，目前有关部门对黄光裕的调查，可能主要涉及三个方面：洗钱；非法募集资金；偷税漏税。

此前，有报道说，黄光裕被查，与被“双规”的商务部前条法司巡视员郭京毅案直接相关。随着郭京毅案调查的深入，除原商务部外资司副司长邓湛之外，因受贿被查的商务部官员又增加了多位。正是商务部官员供认收受过黄光裕的贿赂，才导致了公安机关对黄光裕的调查。

从郭京毅被“双规”，到黄光裕被调查，其间相隔了3个月。在这3个月中，思峰律师事务所主任张玉栋等先后落网。张玉栋的办公地点就在黄光裕旗下的鹏润大厦，国美集团所在地。

张玉栋曾经不同程度地介入过国美并购永乐案以及国美对迪信通的收购意向。

2006年10月27日，商务部召开国美、永乐合并案听证会，对该并购案进行反垄断审查。

国美永乐合并案的审查依据，是2006年9月8日开始施行的《关于外国投资者并购境内企业的规定》。目前已经披露的事实证明，多年来，郭京毅、邓湛、刘伟，以及作为官员与企业中介的张玉栋，一直利用这一审批制度中的自主解释空间进行权力寻租。

鹏润地产一位内部人士说，“国美电器”整体上市时，黄光裕将持有的35%非上市国美电器股权注入上市公司，不符合有关规定，后来顺利得到批准，可能涉及行贿。此外，当年国美能否以红筹股的身份在香港上市，完全取决于商务部，国美曾想方设法对商务部相关人士“公关”。

2004年6月，中国鹏润(0493)以股份和可换股票据支付，出资83亿港元向GomeHodingsLimited收购OceanTown所持“国美电器”65%的股权，“国美电器”最终成功实现借壳在港上市。“中国鹏润”正式更名为“国美电器”。

而按照当时商务部规定，组建中外合资商业零售企业，外方股份比例必须在65%以下。故此，黄光裕只能自己持有35%“国美电器”股权，不能将其注入上市公司。

但2006年3月末，黄光裕接受专访时透露，国美电器将母公司一直未上市的35%资产注入香港上市公司的申请，已获商务部批准。

其中的猫腻，不言自明。

这一说法可信度很高。

还有消息说，两年前的2006年，黄俊钦、黄光裕兄弟曾因其早年间一批总额13亿元的违法违规贷款，被公安部正式立案调查。当年因中行北京分行牛忠光案，曝出黄光裕兄弟企业违规贷款，后经黄氏兄弟“公关”化解了危机。

2006年《财经》第22期（10月30日）曾以“黄俊钦、黄光裕被查”为题，对这次调查的初步情况进行了披露。据报道，官方调查结果显示，至少有13亿元的问题贷款，在鹏润和新恒基之间密切流动，最终流向境外，形迹可疑。

在上一次调查中，黄氏兄弟均未受到公安部门拘押。2007年1月16日，国美电器在香港联交所发布公告表示，公安部针对黄光裕及其间接持有的鹏润房地产公司的“协助调查已经正式撤销”。

如果这一次是旧案重提，或是有了新的线索，有了新的重大发现，那么，调查黄光裕案的主体是北京市公安局，便得到了合理的解释。

“*ST金泰”给黄氏家族带来了多少黑金？

官方发布的正式消息称，黄光裕涉嫌对其兄黄俊钦控股的“*ST金泰”（600385）股价进行操纵。

这还真的是个事儿。是个足以让黄光裕、黄俊钦倾家荡产，外加牢狱之灾的事儿。因为非法操纵股票价格，不仅触犯中国的《证券法》，还触犯中国的《刑法》。

说到“*ST金泰”，这被誉为“2007年中国股市第一妖股”的，加上了*号的ST股，是中国股市一个恶炒垃圾股的标本，是可以进入教科书的。

请你回头看看2007年“*ST金泰”的技术图形，在2007年中国股市1700多只股票中，你能找到第二个这样的技术图形吗?不要说“复制”、“克隆”，就是相似、相近的技术图形，你能找到第二个吗?

看看这样的技术图形，简直让人心动过速；看看这样的技术图形，不同的人会作出完全不同的反应和完全不同的解读。

像我们这样专业研究中国股市的人，会站在远处，饶有兴趣地，像看耍猴一样的等着看它的结局，那将会是一具很有研究价值的动物骨骼标本。

如果有投资人向我们咨询，要不要跟进去赌一把?我会回答他：十个人进去会死九个，别那么相信你的运气。可偏偏就有那么多人下赌，自信会活下来的那唯一的一个人，就是他自己。

在这样的技术图形上，你能够读到的是，该股的恶庄是如何地肆无忌惮，如何地无法无天，如何地利欲熏心，如何地色胆包天。如何地不计后果。

该股的技术图形，在这张K线图上，在你的视野所及，你几乎完全见不到正常的日K线的红绿柱子，（唯一的一根，是招来了忍无可忍的中国证监会“无限期停牌”处罚的，从跌停到涨停的红柱子。）它一连几个月的K线图是由43个圆点组成的攀岩图。除了停牌便是涨停。

这种“圆点暴涨”，被股市投资人称作“蹲着点子涨”，即开盘价即为收盘价。也就是说，该股暴涨的盛宴是一桌一个人享用的盛宴，吃独食的盛宴，所有的胜果都装在一个人的口袋里的盛宴。能把股票做到此种程度，你可以想象，该股的恶庄有多黑，而他的实力又有多强大。

“*ST金泰”创下了2007年中国股市43个涨停板的“涨幅王”的最高纪录，这43个涨停板，成就了“*ST金泰”2007年“中国第一妖股”的霸主地位。

43个涨停板给“*ST金泰”所带来的，是从3.26元上蹿到了26.58元，涨幅达715%，刷新了A股涨幅之最的新纪录。

也就是说，如果你在2007年年初，买入了10万元的“*ST金泰”，到2007年8月，你的10万元就会变成75万元!可如果你不幸地未能在26.58元卖出，你的10万元到2008年11月，不但会被打回原形，还会缩水到7.5万元。

知道了吧，什么叫“黄粱一梦”，恶庄是如何玩弄小股民们于股掌之上的。

问题是，“*ST金泰”本来就不是什么好鸟儿。

如果它真的经过重组，从亏损股变成一只绩优股，寒鸦变凤凰，值二三十元的股价，那么，大家也无话可说。可它不是，重组前它是一个随时都可能退市的，病危的、带星号的垃圾股，2006年每股收益为巨亏：-0.66元，并已连续两年亏损。重组后，它还是一只严重亏损的劣质股。

“*ST金泰”的一飞冲天，引来了市场各方的质疑。问题逐渐浮出水面。有媒体揭露了“*ST金泰”“拟注入的沈阳世贸广场项目是非法建设，严重违规，已被要求停工并移交市政府查处。”。

至此，“*ST金泰”如气球般爆炸。从2007年8月31日开始，“*ST金泰”的恶庄们集体大举出逃，连续7个跌停，9月13日，上交所要求该股票无限期停牌。直到向广大股民交代清楚其重大不确定性事项为止。

现在，我们该说说黄光裕、黄俊钦与“*ST金泰”了。

黄俊钦系新恒基集团创始人，于2001年12月着手收购“*ST金泰”，通过其掌控的北京新恒基投资公司和新恒基房地产公司，在“*ST金泰”分别持股10%和1.92%。

2007年7月9日，“*ST金泰”发布资产重组公告称，将以每股不低于3.18元的价格，向特定对象非公开发行80亿A股。其中，控股股东新恒基控股集团及北京新恒基房地产集团，以旗下价值221亿元的九个地产项目资产，认购70亿股，另向其他特定投资者发行的10亿股将为现金认购，预期募集资金25.65亿元。

自2007年7月9日复牌，到2007年8月31日，“*ST金泰”的股价竟暴涨至26.58元的最高价。

暴涨之后便是暴跌。黄氏兄弟上演胜利大逃亡，2008年4月，“*ST金泰”股价跌至8元，11月21日收于2.31元。“*ST金泰”被打回原形。2008年10月31日，该公司发布年度预亏公告，其三季报的股东权益为-2亿元。

那么，谁是恶炒“*ST金泰”最大的受益人？

有人为黄俊钦算了一笔账，“*ST金泰”仅增发的这70亿股，黄俊钦持有80%即56亿股来计算，黄俊钦个人财富一下子便达到了1488亿元，直逼亚洲首富李嘉诚的1734亿元。

资本大鳄们竟能如此发财，竟能如此无法无天地掠夺财富，既让人怒发冲冠，又让人叹为观止。

黄光裕的“原罪”会被追究吗？

黄光裕案案情恐怕还不止上面所列出的三宗罪。

有消息说，黄光裕可能还涉及动用资金炒作期货或衍生品，在资金来源和进出内地与境外的过程中存在问题。

关于房地产13亿元问题贷款之事。尽管此事已经过去10年之久，已经成为一种“原罪”。而且在2年之前，还再次调查过，黄氏兄弟涉险过关。但中国至今并没有对企业家的“原罪”赦免的法律出台，新账老账一起算，谁说不可能？

还有，很可能黄光裕已嗅到了危险的逼近，而秘密地非法向境外大规模转移资金。在《胡润2008富翁套现榜》上，黄光裕套现规模位居第一。前后从上市公司套现了135亿巨额资金，这件事不能不引起国家有关部门的高度警觉。

警方怀疑黄氏两兄弟至少有13亿元的问题贷款，在鹏润和新恒基之间不断流动，最终流向了境外。

这一次，他们又在两公司之间玩弄资本，做空手套白狼的资本游戏。

从“鹏润”到“新恒基”，黄光裕熟练地以自己为交易对象，玩弄着“左手倒右手”的资本游戏，他通过注资、收购、疯狂地拉高股价，再砸盘套现的资本游戏，从这场资本市场上的血腥杀戮中暴发。

可在这场无法无天的黑色交易中，倒下的资本高手也不少。

这让人首先想到的是，私募基金“涌金系”掌门人魏东之死。2008年4月29日，他在家中当着妻子和母亲之面，跳楼自杀，不幸地成为“券商流下第一滴血”。

我们不想再看到这样的悲剧，一次又一次地在中国资本市场上重演，哪怕他罪当不赦，哪怕他是戴着英雄光环的枭雄或奸雄。

“黄光裕案”真相

2008年11月28日，在公众的强烈吁请声中，中国证监会终于就“黄光裕案”召开新闻发布会。

中国证监会称，今年3月28日和4月28日，证监会对三联商社(600898)和中关村(000931)这两支股票的异常交易进行立案调查。在调查中发现，在涉及上述公司重组资产置换重大事项过程中，北京鹏润投资有限公司有重大违法违规嫌疑，而鹏润实际控制人是国美电器公司主席黄光裕。此案件涉及数目巨大，证监会已依法将有关证据材料移送公安机关。

据新华社北京11月28日电，继黄光裕被警方调查之后，黄光裕之兄、北京新恒基集团董事长黄俊钦被北京警方带走调查。

主办黄光裕案件的警官表示，经过初步调查，从目前掌握的情况看，黄光裕涉嫌经济犯罪属个人行为。为了保证相关公司正常稳定经营，警方在调查期间，也对企业正常运营作出了积极协调。

此外，北京市公安局新闻办公室同时披露，“中关村”董事长许钟民因涉嫌经济犯罪，目前也正在接受警方调查。

中关村在2006年重组，由黄光裕控股的鹏泰投资，成为第一大股东，并由同乡许钟民出任董事长。

据《21世纪经济报道》报道，“黄光裕案”或有突破。接近调查组的人士透露，导致黄光裕此次被查的“商务部外资审批窝案”中，在郭京毅、邓湛等被拘商务部官员外，亦有与“商务部外资审批窝案”关系密切的更高级别的商务部官员，已进入调查部门的视野，有关部门或将彻查外资审批个案。

“三联商社”拍卖事件

在中国证监会的通报中，黄光裕事发的导火索是“三联商社”拍卖事件。

2008年2月4日，“三联商社”公告称，对因债务纠纷而被司法冻结的公司有限售条件的流通股2700万股进行拍卖。翌日，“三联商社”股票涨停。