当前海南省票据贴现利率存在的问题及对策思考

黄翠玲

摘要：近年来，海南省票据业务得到了广泛推广，成为企业新的融资渠道，许多商业银行也以此作为新的利润增长点。然而，当前海南省各银行贴现市场存在着许多问题，中央银行应适时调整贴现利率，并对贴现市场进行管理和调控，本文对其存在的问题进行分析，并提出了改革的相关建议。

关键词：票据贴现利率；海南省；贴现市场

中图分类号：F830 文献标志码：A文章编号：1002—2589（2009）4—73—02

随着我国利率市场化改革的不断深入和金融市场的发展，再贴现政策本身的局限性逐渐被暴露，贴现利率与其的关联程度也在逐步减弱。业内对完善票据贴现利率和再贴现利率生成机制的呼声日益高涨。上海银行间同业拆放利率Shibor的出现为我国贴现利率形成机制奠定了坚实的基础。随着其他各方面条件的日趋成熟，贴现利率形成机制的改革已进入到实质性可操作阶段。

一、当前海南省票据贴现利率存在的问题

（一）海南省部分银行票据贴现利率突破再贴现利率。以2008年12月为例，海南省某商业银行3~6个转贴现发生额为9.2522亿元，其中2.7642亿元贴现利率为1.7800%，突破再贴现利率1.8%下线，占比为29.87%。另一家商业银行3个月（含）以内贴现发生额为4.5516亿元，其中0.0100亿元贴现利率为1.7400%，突破再贴现利率1.8%下线，占比为0.0022%。海南省部分银行的贴现利率突破了人民银行规定的再贴现利率1.80%，贴现利率在再贴现利率基础上加点执行已基本上成了一句空话。

（二）存、贷款利率倒挂，为企业形成了套利空间。再贴现利率1.8%与超低的贴现利率相比，同期金融机构的半年期存款利率为1.98%，这种存、贷款利率倒挂的现象为企业形成了套利空间，即企业贴现付出较低的贷款利息，支出却可凭借缴存的保证金获得更高额的存款利息收入。而且，从客观上也为企业滚开承兑汇票、形成票据空转提供了便利条件。票据在承兑、贴现、转贴现环节形成了乘数效应，造成了信贷数据统计失真，为国家的宏观经济政策制定留下了隐患。

（三）票据市场利率监管安排制约市场的效率。利率是中央银行重要的货币政策工具，但在现行法规制度安排下，中央银行却没有利率违规的处罚权，不同地区的监管职能部门还存在监管尺度、标准不统一，导致监管者竞争、监管不足的问题，从而导致票据市场混乱竞争的现象发生。因此，监管制度的缺陷使得中央银行对影响货币政策传导效应的利率违规行为，缺乏有效制止及纠正的手段，对维护辖区票据市场利率竞争的正常秩序“心有余而力不足”。

（四）自2007年1月Shibor平稳运行半年后，各商业银行贴现利率与3个月期shibor利率挂钩，2008年12月31日，3个月shibor利率为1.7782%,2009年2月3日，3个月shibor利率为1.3438%，低于1.8%再贴现利率0.4562个百分点，再贴现利率形成机制僵化和贴现利率高度市场化的矛盾，导致再贴现的引导作用已经严重削弱。两种不同机制形成的利率越来越不匹配，出现冲突，贴现利率低于再贴现利率的情况普遍发生。

二、金融机构完善贴现利率定价机制的政策建议

（一）改革现行贴现利率形成机制，严格下限管理，采用Shibor为基准的市场化定价机制。 一是由于目前贴现利率与再贴现利率已严重脱节，再贴现利率对贴现利率的指导和约束力已不复存在，因此，建议从制度上取消现行贴现利率在再贴现利率基础上加点形成的机制；二是建议央行通过规定最小利差的方式对贴现利率下限进行管理，从而促进行业内协调发展，使金融机构共同维护合理的票据业务利率水平，减少和避免恶性竞争；三是央行综合考虑地方中小银行和实力规模较大的银行在成本、风险、收益及根据不同行业的票据和不同信用级别企业执行不同档次的利差标准，来传达中央银行的资金调配意图；四是在贴现利率市场化后，商业银行办理票据贴现、转贴现以及票据回购时，可以根据央行的有关规定及客户信用等级、票面信息等多方面灵活确定所加点数，进而实现细分客户群体、差别化服务；五是商业银行转贴现和回购业务报价可在剔除营业税因素、考虑市场流动性和自身信贷规模等的基础上，根据利率水平采用相应档次“SHIBOR＋XBPS”的方式确定，即商业银行可根据业务品种和业务期限不同，分别采用1周、1个月、3个月、6个月四个档次的SHIBOR为基准来确定利率。

（二）完善Shibor，使其真正发挥基准利率对市场的指导作用。首先，要建立并不断完善我国金融监管系统，要实现对金融系统的动态、智能化监管，确保金融机构的合法经营。由于Shibor是纯信用拆借，不需任何抵押物，因此，参与成员的信用等级、资质就变得至关重要。金融系统内部要致力于建立金融风险评估和控制模型，制定金融系统的监管指标体系，完善动态风险预警指标体系，并在此基础上逐步建立金融系统内统一的金融监管信息系统。只有参与报价的商业银行安全、稳健、高效运行，Shibor报价才能真实地反映市场资金供求变化，依此而定的其他利率和宏观政策才切实可行。

（三）丰富Shibor的交易对象和品种。目前，我国Shibor的交易品种太少，尤其是长期利率交易的品种不多。只有参与者不断增加、交易品种不断丰富，交易范围才能扩大，交易规模才能上升，报价银行也才能积累更为丰富的操作经验，Shibor的代表性和基准利率的功能才能体现出来。

（四）是完善票据市场监管，加强行业自律建设。一是完善票据市场监管制度和操作，把市场利率管理权和处罚权结合起来；二是要发挥同业协会的作用和加强行业自律性建设。金融同业公会应加强行业自律，督促金融机构自觉执行中央银行的各项规章制度，建立及健全有关行业规约，制约、惩处违规行为，努力为金融机构营造良好的经营环境。

（五）严格贴现利率报备制度，发挥人民银行监督职能。报备方式可采用传真报送或网络报送等，报送频率可实行按月或按周报送。报送信息主要应含贴现发生最高利率、最低利率、金额、各金融机构利差水平等要素及相关业务明细。为保证报送信息的真实、准确和完整，人民银行可以加大现场检查的力度，还可设立举报电话，实行社会监督。

参考文献：

[1]刘斌.再贴现工具的政策定位刍议[D].上海市金融学会2006年年会论文集，2006.

[2]孙曙伟. 利率市场化:理论分析与我国的实践考察 Market-oriented Interest Rate:Theoretical Analysis and China's Practice investigation[J].河南金融管理干部学院学报，JOURNAL OF HENAN INSTITUTE OF FINANCIAL MANAGEMENT ，2004，（4）.

[3]楼雪婕.提高再贴现利率对票据业务的影响 On Increasing the Influence of Rediscount Rate on the Operation of Bill & Note[J].福建金融管理干部学院学报，JOURNAL OF FUJIAN INSTITUTE OF FINANCIAL ADMINISTRATORS， 2003，（6）.

[4]陈军.充分发挥再贴现政策效应的对策建议[J].上海金融SHANGHAI FINANCE， 2002，（6）.

[5]段春来.对完善央行再贴现利率形成机制的探讨[J].中国农业银行武汉培训学院学报，JOURNAL OF ABC WUHAN TRAINING COLLEGE ，2007，（6）.

[6]熊远，吴平.浅析票据转贴现利率变动及其风险防范 A Brief Study on Fluctuation and Risk Prevention of the Shift of Discount Interest-rate of Bill[J].四川农业大学学报，JOURNAL OF SICHUAN AGRICULTURAL UNIVERSITY， 2007，（2）.

The Problem and Counterplan in the Discount Note Interest Rate in Hainan Province

HUANG Cui-ling

Abstract: In recent years the seasouth provincenote business got the extensive expansion, becoming the new margin outlet of business enterprise, many commercial banks also be the new profits growth to order with this.However, current sea south each bank of province discounts the market to exist many problems, the National Central Bank should adjust the discount interest rate in good time, and carry on the management and adjust to control towards discounting the market, this text as to it's the existent problem carry on analysis, and related suggestion that put forward the reform.

Key words：civil debit and credit; problem ; counterplan

（责任编辑/刘惠音）