邱立平 最遗憾的事

“从投资的角度看，我们还是做得不够好，应该让投资为零。”这算是麦顿投资合伙人邱立平2008年最遗憾的一件事。

邱立平认为，2008年最恰当的动作是“看”。面对“说得多，讲得多，看得多，动作少”这样的评价，邱立平有自己的一番理解：“我们在2007年看过很多项目，感觉市场已经开始疯狂，不少项目价格过高。从那个时候起，我们开始把握投资分寸。”到2007年年底，麦顿投资在其第四季度的季报里已经开始正视当年非正常的状态，并判断出中国经济会有一个调整。“我们那个时候已感到很明显，还由此判断调整可能是一个抛物线形式。”邱立平如此描绘了投资变化的路径。在他看来，清晰地评判这几年处于何种阶段极为重要，因为投资这项工作就如同农民地头的播种与收割，“当开始播种的时候，如果你到处去寻找有没有成熟的麦子，那肯定是徒劳的。”

按照播种理论，邱立平把从2006年开始的这几年理顺成一条较为清晰的波浪线，他这样描述这条线：“第一波是从2006年至2007年，在这个时期有良好的IPO市场，在如此好的退出机会下，应该在这一波成功退出并赚到钱；第二波是从2007年至2008年，这个时期的投资已进入了狂热阶段，投资公司要尽量少投；这两个波段做对之后，就能够把弹药保留下来，就有了第三波征战的本钱；在2009年，这一年的任务就是把钱投下去，等待下一波机会的出现。”

察古则可以知今。“要历史地看过去和未来。我们这一行永远做的是未来的生意，一定要对未来有很好的判断。”所以根据历史，邱立平简练地概括了自己去年和今年的任务就是——“去年歇着，今年干活儿。”当然，邱立平“干活儿”的策略还是有一些变化。“首先我们预期变化的时间会长；其次要把利润降低，可能20%就很好；最后对企业的期望值要降低，因为确实好的企业在上一轮该上市都已经上市了。但我们要找到未来的领先者。”邱立平说。