坚持才能赢

李光一

全球金融危机导致的股市大跌，使不少投资者的资产缩水，人们开始对全球资产配置的投资理念和方式产生怀疑，有的停了月供，有的准备赎回、止损。其实，全球投资的回报，是有周期性的，一般不短于4年。如在香港挂牌交易的领先资产的各类全球ETF，其投资说明书中就明示，投资周期需4年。

近期，有海外财经媒体对我国台湾地区公开售卖的700多只海外基金，做了一个10年投资盈亏的统计，收益率为：印度972%；新兴欧洲346%；拉美340%；亚太241%；全球新兴市场166%；新兴市场债券138%；全球债券53%；美国债券39%；天然资源类513%；黄金、贵金属389%。

投资者可以从中发现，以10年为一个投资周期的，全球几乎所有的股票、债券类基金，均是赢家，没有输家。而以1年或2年为投资周期的，难免有输的。这足以说明投资是一门持久等待的学问，财富成长需要时间，乃至较长的时间。做全球资产配置尚不足4年，更没到10年，就被周期性出现的熊市所吓，或改弦更张，或重砌炉灶，怎么可能拿到上述统计所列的收益？

近期在海外财经媒体上，流传一则投资基金20年，净值增长10倍的理财致富故事。

早在1985年，有一对退休夫妇领到一笔退休金，拿出一部分钱投资海外基金，而后旅居海外，不再过问这笔投资。过了20年，也就是到了2005年，这对夫妇返回，前往银行处理这笔投资时，十分惊讶地发现，这笔投资已增长了10倍。协助这对夫妇投资的银行称，如这对夫妇不取回，投资至今回报将高达14倍。也就是说当初投入10万元，20年不关注，则可成为百万富翁。其关键就在于，等待再等待，别无他法。其中还要度过净值天天缩、月月缩的熊市期。

从目前的全球市场看，可谓熊相一片。据美国权威财经媒体报道，占了全球GDP四分之三的五大经济体，美国、欧元区、英国、日本和中国，在美国次贷危机冲击下，前4个都在衰退边缘挣扎。这给全球投资在短期内获取赢利带来极大难度。因此，长期投资，拉长投资周期已成必然。耐住性子持续投资，才会成为笑到最后的大赢家。

此次全球熊市要经历多少时间，1年还是3年、5年……用海外投资一个术语：我们没有预知未来的水晶球，既抄不到底，也逃不了顶，唯一可做的投资方法，就是持续投资，让市场的大趋势、财富的时间复利，为投资者修成理财正果。

历史的经验值得注意。投资历史再次告诉投资者，有时等待是漫长的，甚至是超漫长。1929年，美国经济大萧条，道指由400多点开始下跌，一直跌到1932年，此时，指数已不足40点。而后，过了25年，一直到了1954年，道指才重上400点。假如有投资者在1929年买入道指，则要在25年后才解套。但如果投资者在1929年道指400多点开始做月供，那么，只要持续投资不动摇，到了1934年，也就是经历了5年，投资就可以收回成本了，到了1937年，收益率可达70%。当然，投资者如在1932年道指最低时投资，回报会更高。可是问题在于，有谁能在事先预测如此精准呢？所以，绝大多数普通的投资者，在漫长的理财投资生涯中，唯一能做或可做的，则是在做好资产配置的前提下，买入和持有长期向上的投资标的，即使遇上熊市，不仅不能动摇还要逢低买入，长期持有，不离不弃，只有这样才有最后获得丰厚收益的可能。

2008年，乃至2009年上半年的全球行情，将持续考验投资者的定力以及再投资的决心。因为，2008年和2009年上半年，全球投资要想获得赢利，哪怕是5%～10%，恐怕都有点难。投资者要做好亏损的准备。

（编辑/张科）