美对人民币保持耐心   是明智之举

2009-07-24 19:26
环球时报 2009-07-24
关键词:低利率中国政府篮子

香港《南华早报》7月23日文章,原题:美国对人民币保持耐心是明智之举 作为中美战略性经济对话的一部分,中国副总理王岐山下周到华盛顿访问,不过人民币的汇率不太可能成为主要讨论话题。除了例行声明承认需要汇率灵活外,公共场合提及这一主题几乎没有机会。这似乎令人感到惊讶,因为以前美国批评中国干预外汇市场以降低货币价值、给国内企业贷款,让许多美国人认为中国企业拥有不公平的贸易优势。考虑到最近中国政府试图改变人民币对美元的汇率方式,不提及人民币的汇率则加倍令人惊讶。

过去4年,中国政府提高人民币价值并宣布从紧盯美元转变成人民币参考一篮子货币进行调节的政策。而且这一政策宣布后的几个月里,中国政府很明显已经采取小幅调整汇率的方法,允许人民币像美国批评者希望的那样增值,尽管增值幅度小。

或许是因人民币升值而吸引大量热钱涌入中国让他们担心,或许是出口减速的前景让他们感到害怕,中国的经济决策者决定停止人民币升值。过去12个月,人民币对美元的汇率始终在6.83上下波动。有迹象表明,他们将保持这种状况,至少暂时会这样做。对美元汇率稳定有助于中国的出口商,并促进对外投资。而与此同时,来自美国的有关中国故意低估人民币价值的抱怨声音最近也弱了下来。美国一些评论员认为,人民币还需再升值20%。但由于依赖中国政府这个美国国债大买主,美国政府不愿意逼迫中国。

由于中国的经济恢复入轨,保持人民币对美元的稳定意味着中国政府不得不保持国内低利率。如果这样,就会让中国的银行处于不利地位,它们不得不被迫购买央行发行的债券为其干预计划提供资金。同时,保持低利率会导致资金密集型产业过度投资,使产能过剩问题进一步加重。这样,相对投资需求来说,消费需求的重要性就会受到压制,而这又会阻挠政府将经济调整为更加依赖国内消费的雄心。

所以,锁定汇率短期有好处,但长期保持并不可行。从某种意义上说,中国要么回到人民币增值上,要么作为先行者转向真实的一篮子货币为参考来经营人民币,让人民币自由浮动。这当然是美国官员真正乐意看到的事情,他们需要做的就是拭目以待。▲ (贵余译)

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