投资新产业，民企要加倍小心

原 磊

进军直投业务是联想控股长久以来的计划，如今终于得到实施，这对于联想控股将实业和金融业结合起来，发展成为综合性大型多元化集团具有十分重要的意义。联想控股这一举措，也反映了中国民营企业自身实力的壮大和经营水平的提高。这也说明，随着中国经济从国际金融危机中逐步恢复，民营企业将注定成为引领经济发展方向的主导力量。不过，投资新产业虽是企业发展必然的选择，但民营企业走进新兴产业领域，要比其他类型的企业面临更多困难和考验。

在开展直投业务以前，联想控股的投资产业主要集中在联想投资和弘毅投资，但它们均属于合伙人制，要求必须定期退出，即在七八年后，纵然被投企业有更好的前景也要退出。这导致联想控股无法通过联想投资和弘毅投资调整自身业务结构，优化业务布局。这是联想控股决定进军直投业务，确定清洁能源及环保、新材料、高科技等领域为未来核心业务的客观原因。

此次国际金融危机，从表面上看是金融系统惹了祸，蔓延到实体经济，但事实上却有着更深层次的原因，那就是传统产业受资源环境等因素制约，增长空间受到很大限制，而一些新兴产业却尚未找到合适的商业模式，无法为投资人提供稳定、客观的预期回报，以至于投资人在选择投资目标的时候，找不到优质长期投资对象，只能将大量资金投入到房地产、股市等领域。短期虽然可以获利，但一旦泡沫破灭，必然产生严重后果。目前，在世界各国救市政策的作用下，世界经济在逐步恢复，但世界经济要想真正走出低谷，进入下一阶段的繁荣，必须依赖新经济增长点的形成。然而，新经济增长点的形成并非仅仅是技术问题，而更多属于经济问题，即只有能够为企业带来盈利的技术，才会被企业采用；只有企业找到能够通过新能源技术获利的新商业模式，以能源技术为核心的新一轮工业革命才可能发生。

企业投资新兴产业将为自身带来高额的回报和持久的竞争优势。不过，新的发展机会和利润增长点也意味着竞争与风险。以往的工业革命中，虽然有不少企业曾利用新技术获得成功，但同样不乏失败者。进入信息时代，IT业、通讯业被视为最能赚钱的行业，然而美国时代华纳公司并购网络公司“美国在线”最终以失败告终，摩托罗拉公司也曾因为在铱星电话研发上耗费60亿美元，几乎被拖垮。国际大企业尚且如此，对缺乏管理经验和成本控制能力的中国民营企业而言，风险显然将更大。

因此，对民营企业来讲，新能源等新兴产业虽然看起来像是一块巨大的蛋糕，似乎人人都可以从中分一杯羹，但事实并非如此。这些新兴产业蕴含着巨大的风险，尤其是相关产业需要相当长一段时间才能发展壮大，市场空间的成长速度可能会低于人们预期。未来很长一段时间里，以石油、煤为代表的传统能源将依旧是工业的主要能源，这在当前资源价格大幅降低的情况下更是如此。同时，新能源、新材料等新产业的商业模式并未成熟，企业未来的盈利情况仍然面临很大的不确定性。

还要看到，国内对部分新兴产业的投资已经到了产能过剩的地步，整个产业面临着巨大的调整压力。国资委主任李荣融此前就建议国企要谨慎进行创新和并购，认为必须“基于市场进行创新，而不是盲目创新”。民营企业也同样如此，如果没有找到合适的商业模式，就盲目对新能源等高新技术产业进行投资，势必会直面产能调整和市场风险。

民营企业的钱来之不易，又缺乏国有企业的相应实力和政策保障。因此，在进入新能源等新兴产业的时候一定要加倍谨慎。民营企业要在正确认识自身资源和能力的基础上，做好市场论证，通过商业模式创新建立起自身的竞争优势，这样才会在竞争中胜出并生存下来。▲(作者是中国社会科学院工业经济研究所学者。)