我国政府应当怎样理性对待外资并购

涂　舒

摘要本文以可口可乐并购汇源为例，浅要谈了我国政府应如何理性对待外资并购问题。

关键词理性外资并购

中图分类号：DF411.91文献标识码：A

一、外资并购的现状

改革开放以来，外资在推动中国经济发展中的作用一直饱受争议。总的来说，外资对我国经济的发展既有积极作用，也有不容忽视的消极影响。积极作用是促进了我国经济持续快速增长和财政收入增加，促进产业结构优化升级；消极影响是形成了对某些行业和市场的垄断。造成大量民族品牌消失，或进行不正当经营，或转移定价，造成国有资产流失，加剧资源短缺，恶化生态环境等。

科斯的内部化理论认为，企业只要通过对外直接投资使相应的交易变成企业的内部交易，实现在企业内部的交易比通过市场交易具有更低的成本。沃尔特·艾萨德认为不完全劳动力市场上存在的劳动力成本差异、市场购销存在的贸易壁垒，以及政府的政策等使得对外直接投资成为现实需要。这些理论都表明，对外直接投资是企业降低成本、利用全球资源、提高效率的需要，而企业并购是跨国公司对外直接投资的最优方式之一。

我国加入WTO后，很多外资对我国品牌采取了并购的措施，将当地企业内部化到自己的品牌之下。而国内的企业在发展过程中，为了进一步开拓市场、提高竞争力、研发新产品等问题经常面临资金匮乏的问题，急需外来资本的注入。外资并购成为我国主要的外资进人方式。而如今外资并购在中国表现出了如下新的特征：首先，现在跨国公司在投资并购中控股比例明显的提高，表现出强烈的“独资倾向”，在控股权、控制销售权、财务权和品牌使用权上都提出明确的控制要求。其次，跨国公司把并购的目标集中于重要行业的骨干企业。如美国凯雷投资集团与徐工集团工程机械公司的股权交易，高盛和鼎晖集团联合收购国内最大的食品加工企业——双汇集团100％的股权到现在的可口可乐公司欲以179亿港元的价格收购汇源果汁，这些在相关行业中的重点企业，都已经或正在被跨国公司并购重组，表现出明显的产业垄断的倾向。第三，跨过公司的并购表现出对市场垄断目标的特征，并不断创新并购模式。

二、可口可乐并购汇源

2008年9月3日在香港上市的汇源果汁发布公告称，荷兰银行将代表国际软饮料巨头可口可乐公司全资附属公司以每股12.20港元、总收购价约179.2亿港元收购汇源果汁集团有限公司股本中的全部已发行股份及全部未行使可换股债券。这意味着，若交易完成，可口可乐将成为汇源果汁的全资控股公司。预计这次收购可提升运作效益。尤其是通过利用汇源在全国的生产设备以及可口可乐的分销网络和原材料采购能力，将带来协同效应。在可口可乐提出要约的同时，汇源集团董事长朱新礼表示同意于要约完成后与可口可乐合作，进一步开展汇源的品牌及业务模式。

2009年3月18日，商务部发出公告，决定禁止可口可乐收购汇源的交易。其阐述的否决收购的理由有三：第一。如果收购成功，可口可乐有可能把其在碳酸饮料行业的支配地位传导到果汁行业。第二，如果收购成功，可口可乐对果汁市场的控制力会明显增强，使其他企业没有能力再进入这个市场。第三，如果收购成功，会挤压国内小企业的生存空间。抑制国内其他企业参与果汁市场的竞争。并且商务部一再强调，此次否决严格依法独立办案，既没有受与法律无关因素的干扰。也没有受一些所谓民族情绪的影响，完全是依照《反垄断法》作出了客观的裁决。作为中国第一例遭否决的反垄断并购案例。引起了多方热烈的讨论，其中一个响亮的喝彩声是：中国商务部的决定使民族品牌得以保全。

三、政府如何理性对待外资并购

然而外资并购是否真的应被视为威胁?它对中国经济的发展到底是利大于弊还是弊大于利?中国政府在此过程中究竟应该扮演什么样的角色?

(一)加强立法，有效监管。维护我国产业安全。

2003年我国发布了《外国投资者并购境内企业暂行办法》，但是其中有很多问题在实际操作中已经显现，应当及时根据实际情况进行修订。另一方面。虽然我国目前已经制定并实施了《反垄断法》。设立跨国并购审查机构，防止外国资本进行垄断性恶意收购。但其他相匹配的法律措施还要进一步完善；通过立法确立外资并购的标准，明确限制外资并购的行业和领域，特别是涉及国家安全的国防性的限制；但对于良性的跨国并购和市场竞争，应当制定相关的法律及政策为其创造公平的竞争环境，国家有关部门在调查清楚的情况下，给予适当的鼓励和支持。

(二)提高企业的自主创新能力，引导其国际化发展方向。

国家相关部门应积极引导企业增加技术开发的投入。开发推广适用技术，形成自主创新的技术基础。只有本国的企业形成了具有自主知识产权的核心技术，才能主动地与跨国公司展开竞争，而不只是被动的被并购。在并购过程中，企业抓住合资企业的控股权，处理好引进技术与自主创新的关系，对引进的先进技术，在消化吸收的基础上再创新，加速企业国际化的过程。

(三)引导跨国并购的产业投向。理智看待“以市场换技术”。

对跨国公司在能源、交通、农业、食品等产业的并购采取支持的态度，引导外资在高新技术等产业领域开展投资。提高产品附加值。在明确外商控股和并购国有企业产业导向，以及确定可以参与并购的产业领域的原则下。我们应当采取积极的态度，欢迎跨国公司并购，并借助跨国公司的优势，尽快培育我国的跨国公司积极参与国际竞争。