多国“无奈”增持美国国债

受制外汇储备渠道 看好美国经济复苏

本报驻美国特派记者 管克江 本报记者 杜天琦

尽管美元贬值在多国引发了批评声音，然而美国财政部17日公布的报告却显示，多国政府仍然悄悄增持了美国国债。在美元不断贬值的背景下，各国却继续增持美元国债，这对美国来说无疑是雪中送炭，然而债券持有人却冒着资产贬值的风险。专家认为，投资者对美国国债无法舍弃，一是因为美元的唯一国际储备货币地位，二是各国对美国经济复苏信心逐渐加强。此外，缺少美元之外的外汇投资渠道，也成为多国“无奈”增持美国国债的原因之一。

日本成美债2009年最大买家

据美国财政部的月度国际资本流动报告显示，外国投资者9月份共增持美国国债317亿美元，而8月份却为净减持185亿美元。其中，中国、日本和英国仍为前三大美债持有者，分别为7989亿、7515亿和2490亿美元。中国9月份小幅增持18亿美元，英国增持224亿美元，日本增持203亿美元。数据显示，这是日本连续第4个月增持，今年以来日本累积增持美国国债1255亿美元，成为2009年年内美国国债的最大买家。此外，俄罗斯也小幅增持了美元，石油出口国、加勒比金融中心和印度各减持约数十亿美元。美国财政部的报告还显示，9月份有1335亿美元的海外资本净流入美国，8月份为净流出253亿美元。

资金大量流入美国受到了美国舆论和分析家的热烈欢迎。美国《华尔街日报》18日说，从报告可以看出，海外投资者对长期美国金融资产的需求在增长。虽然不尽准确，但大致上反映出美国弥补其贸易逆差的能力，上周美国商务部公布的美国9月份贸易逆差为365亿美元。

美国《洛杉矶时报》18日则说，在过去12个月里，外国净购入了3330亿美元的美国长期国债，仍然显示了外国对美国债的“大胃口”，这对美国弥补巨额财政赤字大有帮助。纽约梅隆银行的分析师说，中国、日本和英国是危机一年多来美国国债的最大外部需求者。“这让美国能保持低利率，并增强了美元贬值的可控性。”

对美国复苏投信任票？

路透社18日说，尽管各界存在对美元前景和超规模发行美债的担心，分析家普遍认为美国国债的需求仍具有弹性。一名分析师说，“长期债券需求大于短期，表明投资者对美国经济复苏和金融市场更有信心。”另一名分析师对彭博新闻社说，“规模资本的流入是保持美元汇率稳定的需要。即使只有一个月，这样的情景也令人振奋。”

不过，也有评论称，各国增持美债只是被美元“绑架”而已。英国《金融时报》的评论就说，美国经济仍然充满不确定性，刺激性支出和定量宽松政策并未开启新一轮的繁荣。不过，这又恰恰成为美国国债吸引力的来源：毕竟美国政府有全额还款的承诺，投资美国债券总好过股市的大起大落。

美联社18日也表示，像中国这样拥有高额美元国债的国家，外汇储备的选择十分有限。由于文化和历史的原因，中国不可能大量增持日元资产；增持欧元资产也存在障碍。中国的另外一个选择就是购买商品资源，不过这也带有风险。

增持“迫于无奈”

中国社科院世界经济与政治研究所博士张明18日在接受《环球时报》记者采访时也表示，一国增加其外汇储备就不可避免要购买美元资产，而美国国债则是美元资产的主要形式之一。当然，你也可以不选择美国国债，转而购买欧元或日元。但从整个金融市场结构来看，这两种货币的占有量比较少，而且流通性也远不及美元。

张明还表示，除了美国国债，各国还有黄金、IMF特别提款权、海外投资等储备多元化的方式，但这些方式也未必安全。比如现在黄金价格屡创新高，其中的泡沫并不比美国国债少，至于购买IMF特别提款权则受制于国际金融体制改革的滞后。因此，即便是美国财政赤字不断飙升、美元持续贬值，但不少国家还是不得不无奈增持美国国债。

美国智库外交关系协会副高级研究员斯蒂文·达纳韦16日指出，美元依然是不可替代的储备货币。中国如果选择大量抛售美国国债会伤及中国自身，导致大量资本损失。他认为，除非实现经济的可持续增长，不再依赖美国的消费者和向美国出口商品，中国才可以考虑逐步减持美元国债。▲