学术观点

人民币汇率将呈渐进升值趋势等四则

11月23日至12月6日

人民币汇率将呈渐进升值趋势

中国社科院世经政所

国际金融研究室副主任 张明

“人民币汇率何去何从”

《中国证券报》2009年11月

尽管有学者认为,人民币现行汇率是合理的,甚至存在高估,但大多数学者和分析师持相反意见。当然,人民币均衡有效汇率的计算一直存在很大争议。不过,要判断人民币汇率是否低估的标准其实很简单,即如果央行停止干预外汇市场,看由市场决定的人民币汇率水平应该是多少。

鉴于中国目前存在持续的贸易顺差与FDI净流入,导致外汇储备持续累积,造成外汇市场上美元供给持续超过美元需求,如果央行停止干预,人民币对美元名义汇率无疑会显著升值。

当然,如果外汇市场参与者认为人民币未来将会升值,这种预期将进一步推高人民币实际升值幅度。然而,升值预期绝不会是凭空产生,它建立在严谨的基本面分析与投资者敏锐的直觉上。

既然人民币名义汇率存在着显著低估,那么接下来的问题就是,未来人民币应该采取何种升值方式,目前来看主要有以下四种。

第一种选择是,在未来一段时间内继续扛住内外压力,保持人民币对美元名义汇率的相对稳定。

第二种选择是,回归到2005年7月至2008年上半年的人民币对美元汇率小幅、渐进的升值模式。

第三种选择是,将人民币汇率形成机制真正变为盯住一篮子货币制度,在货币篮子中应该降低美元的比重。

最后一种选择是,人民币对美元汇率实施一次性升值,然后放开汇率波动区间。

笔者认为,未来人民币汇率最可能的变动方向是回归到小幅、渐进的升值趋势。为了避免这种方式造成热钱流入,中国政府应加强对资本账户的管制,流入、流出两手都要抓,两手都要硬。任何升值方式都不是一帆风顺或一劳永逸的,政府部门应根据经济金融形势的变化进行适当调整。无论如何,名义汇率向均衡水平回归的大趋势不容置疑。经济增长的关键是经济体制的运行

北大国家发展研究院院长 周其仁

“中国经济增长的基础”

北大国家发展研究院网站

2009年11月24日

劳力和其他生产要素都不能直接变成产品。所以,廉价劳力的优势也不能直接转化为产品的竞争优势。要把生产要素转变为产品,非经过经济组织和经济制度不可。如果要素成本极其低廉,但生产的组织成本或体制运行成本极其昂贵,那么,再廉价的要素也不可能转化成有市场竞争力的产品。

因此,组织成本和制度成本,才是理解经济增长的关键。

应扩大医保范围

深圳大学风险经济研究所 李文群

“和谐社会、医疗改革和

商业健康保险制度创新”

《经济研究导刊》2009年第18期

首先,扩大保障范围,实现全民医保。将全国城乡居民分别纳入“城镇职工基本医疗保险、城镇居民基本医疗保险、新型农村合作医疗和城乡医疗救助共同组成的基本医疗保障体系”。

其次,大幅提高保障程度。

第三,大幅提高政府投入。

全球碳减排面临三大困难

《华尔街日报》中文网编辑 刘罡

“对全球减排热的冷思考”

《华尔街日报》2009年11月27日

要控制、直至降低大气中的二氧化碳水平,主要途径有三:一是增加风能、太阳能等可再生能源的使用;二是发展碳捕捉和封存技术,将燃烧化石燃料产生的二氧化碳捕捉并封存起来,使之不跑到大气中去;三是植树造林。

但目前看来,这三种途径都存在明显的技术和资金瓶颈。风能和太阳能等可再生能源虽然看似取之不竭,但它们受季节、天气变化的影响太大,难以稳定获取, 惟一可行的办法是把用风力和太阳能发的电储存起来,但大规模储能技术很不成熟。

至于碳捕捉和封存,它的广泛应用仍面临相当大的障碍。对刚起步的国家来说,先要面临5万亿美元的成本问题,还有修建数千个碳捕捉厂、数十万公里长的管道把碳排放储存于地下的巨大困难。

而植树造林虽然看上去是降低大气中二氧化碳浓度的一个简单易行办法,但是,制约造林面积增加的最大因素是水资源短缺。