豆粕市场将进入高位振荡阶段

今年下半年以来，作为饲料重要原料的豆粕价格大幅上涨，豆粕在10月下旬创下了2008年国际金融危机以来的新高，最高达到了3600元/吨，较6月上旬每吨上涨730元/吨，涨幅达26.7%，较去年同期每吨上涨612元/吨，涨幅达21.5%。

豆粕市场价格的持续上涨，一方面源于养殖行业复苏，豆粕需求持续增长，另一方面与大量国内游资及国际热钱进入我国农产品市场进行炒作不无关系。目前，在豆粕价格大幅上涨之后，饲料企业对豆粕采购已经采取谨慎态度，高价格被终端需求完全接受还需要一段时间。笔者认为，在众多因素的影响下，豆粕市场近期将进入高位振荡阶段。

今年下半年以来，大宗商品特别是农产品价格的大幅上涨导致人们对通胀预期进一步加强，而通胀预期有进一步推高各类资产价格，在这种环境下，豆粕市场价格继续上涨的可能性较大，但另一方面国家政策调控风险也进一步加剧，所以豆粕市场价格近期或将进入一个敏感的阶段。进入11月份以后国内的生猪需求虽然还将进一步增加，但是生猪的供应量比较充足，生猪市场价格上涨将得到抑制。生猪价格滞涨或回落，将影响到养殖效益。目前，饲料企业对高价豆粕的采购已经采取谨慎的态度，豆粕的终端需求或放缓。

综上所述，当前宏观经济正处于新经济周期的复苏阶段，未来通胀预期强烈，大宗商品市场整体趋势向上，而2010/2011年度我国增加植物油进口将导致豆粕市场供给减少，这两个因素有利于豆粕市场继续上涨，但是近期政府对商品价格上涨进一步调控的风险加大，而豆粕价格的持续上涨也需要终端需求的配合。因此，笔者认为豆粕市场在近期将进入高位振荡的阶段。