境外项目的资金管理策略

中国水电建设股份公司 韩磊

目前，中国企业积极响应政府“走出去”的号召，迅速扩展海外市场，随着海外业务的快速发展，中国企业对现代高效的境外项目管理的需求日益急切，其中资金管理是境外项目管理的核心内容。

境外项目资金管理的目标，首先是保证公司境外资金的安全；在此基础上，促使资金运营效率最大化。 基于以上资金管理目标，涉外公司在全球范围内进行资金管理，必须采取灵活多样的技术手段，以应对资金管理风险，提高资金集中优势。涉外企业通常采取的资金管理技术包括全球资金转移技术、外汇风险管理技术、信息化技术等。

一、集中管理

这里谈的集中管理不仅仅指简单的实体资金集中存放，而是指根据海外各国家和地区的具体情况，采取区别化的、有针对性的集中管理举措。集中管理大体分为两种方式，一是对实体资金实施上收集中，即充分利用海外金融发达地区的自由金融管理政策和技术条件，选择合适地区开立离岸总账户，各境外项目在总账户下开立子账户，各类收入款项统一归集到离岸总账户中。第二种集中方式是针对无法实现实体资金上收集中的境外项目，借助金融机构的网络平台，与企业内部信息系统实施数据对接，实现资金信息的实时在线集中管控。资金集中管理是跨国公司通盘协调各子公司的收支往来，使资金流向、数额和时间在公司内部转移，降低资金转移成本、加速资金流动、提高资金效率，增加投资机会，降低整个公司现金储备规模。

二、资金预算管理

资金预算是对资金运行全过程的管控，特别对于境外项目，无预算无计划的资金运行是造成资金风险的根源之一。在实践工作中，资金预算管理过程中应着重解决两个问题：一是资金预算编制无依据、预算变更随意；二是预算执行过程无控制，预算与实际执行“两张皮”。解决上诉问题，须做好以下几方面工作：

(一)资金预算必须基于企业全面预算管理

而且是全面预算体系重要的组成子系统，同时也是确保全面预算切实执行的根本保证。

(二)资金预算管理定位须提高

很多公司把资金预算定位为用款计划，计划编制由财务人员（甚至出纳员）“怕脑袋”“编”出来，领导不重视、计划实际执行和变更随意性很大，没有启到预算控制实际执行的实效作用。企业应建立起完整的资金预算管理体系，一切资金收支全部纳入资金预算管理范畴。

(三)各级管理职能定位必须明确

必须明确各层级、各职能部门在预算编制、预算汇总、预算上报、预算批复、预算执行、预算控制、预算考核等各环节的管理职责。

(四)资金预算必须与财务预算同步

资金预算管理实质上就是以货币金额反映企业为未来时期而制定的经营活动、投资活动、筹资活动等方面资金收支额度的财务计划，是财务预算的重要组成部分。因此资金预算必须明确以财务预算中的相关指标为编制基础，反之很容易出现资金、财务各管各的预算，资金预算与财务预算两张皮现象。

三、全球资金转移技术

跨国公司资金转移的主要手段，包括股利返回、以特许费和其他服务费收取、转移价格等。

(一)股利返回：股利返回是指子公司向股东发放股利的形式向母公司转移资金

这是跨国公司资金转移的常用形式，子公司的股利政策重要受税收政策、外汇风险、子公司所处的经营阶段、当地股东对股利的要求等因素影响。

(二)以特许费和其他服务费收取

特许费是指被特许人为了获取特许权人的技术、专利、商标等无形资产向特许权人支付的费用。跨国公司可以通过向子公司收取特许权使用费的方式转移资金。其方法可以是一次性总付、提成、入门费加提成等不同方式。

(三)转移价格

转移价格是指跨国公司母公司与子公司、子公司与子公司之间进行内部交易时采用的价格。价格转移策略通常有两种形式：高价转移和低价转移，都是通过调高或调低交易价格来实现在母子公司之间和子子公司之间转移资金的目的。其好处有：合理避税；防止货币贬值；回避资金转移政策的限制；降低进口关税等。

四、外汇风险管理技术

(一)货币保值技术：远期外汇保值技术；现汇加资金市场保值；外汇期权；外汇掉期

远期外汇保值技术是指跨国公司按照某一约定的价格提前购买或出售一定数量的外汇资金，从而与未来的外汇收入或支出相抵消。现汇加资金市场保值技术则是指跨国公司利用现汇市场和资金市场消除外汇风险。外汇期权技术又是指跨国公司按照某种汇率买进或买出一定数量的某种货币的权利。而外汇掉期技术是指某一日期即期买出甲货币，买进乙货币的同时，反方向买进远期甲货币，买出远期乙货币，这样短期可以使用乙货币，而在长期又可以确保甲货币的形式实现外汇保值。

(二)付款时间决策技术

付款时间决策技术是指跨国公司根据汇率变化的趋势选择提前或推迟收帐和付款。前者可以防止预期外汇贬值风险，而后者则可以获取预期外汇升值的利益。所以付款时间的抉择是跨国公司资金管理的重要抉择。

企业考虑走向海外，应尽早系统性地为资金管理进行规划，首先必须做好信息搜集与分析工作，了解每个境外项目切实需要解决的问题。公司总部对实施资金集中管理的决心必不可少，改变境外项目的系统和操作模式在短期内会对本地操作带来一些困扰，但如果总部相信这些改变会在集团层面上带来更大的好处，就应该用坚定的决心推动项目实施推进。