金融支持文化产业发展的国际经验与启示

张欣怡 张学海

作为21世纪朝阳产业的文化产业是当今具有国际竞争力的重要行业，其社会效益和经济价值也日益显现。国际金融危机后，全球传统产业受到重创，文化产业逆势而上，成为经济结构调整的着力点。但是与国外相比，我国文化产业竞争力还较弱。在文化产业资产少、风险大、资信低的情况下，金融如何促进文化产业发展已成为迫切需要解决的问题。

一、 我国文化产业金融支持的正面经验

自2003年深化文化体制改革以来，在国家的大力扶持下，文化产业的发展步伐不断加快。2012年我国文化及相关产业实现增加值18071亿元，比上年增长16.5%，占GDP的比重达到3.48%，在国民经济中的份额稳步提高，对整个国民经济的贡献逐年加大，文化业态的更新以及产业的转型升级不断加快。

1.文化产业金融支持政策环境不断优化

在文化体制改革背景下，我国密集提出多项扶持政策，推进文化产业金融支持体系建设。2009年至2013年，我国相继出台《文化产业振兴规划》、《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》(以下简称《指导意见》)、《中共中央关于深化文化体制改革推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》、《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，从加大政府投入和金融税收支持、鼓励各种所有制参与文化产业发展、建立多层次支持文化产业发展的政策体系、推进文化体制机制改革创新等方面，不断优化我国文化产业发展的金融政策环境。

2.文化产业金融支持力度不断增大

一是银行信贷支持持续增加。银行信贷是我国产业发展主要的融资渠道。尤其是《指导意见》出台后，国内银行业纷纷开展文化产业金融业务。就政策性银行而言，国家开发银行于2010年开始对出版产业每年至少提供500亿元额度的资金，并实施出版产业“走出去”重大工程项目。就商业银行而言，中国工商银行在2012年的文化产业贷款余额为1032亿元，增幅达56.3%。

二是文化企业已成为资本市场直接融资的新兴力量。2009年，华谊兄弟成为创业板的第一家文化创意企业，为中小文化企业上市树立了榜样。2011年，浙报传媒成为首家实现经营性资产整体上市的省级报业集团。2012年，文化企业上市数量猛增，17家首次上市融资的文化企业募资规模超过100亿元。此外，文化企业股权融资达400亿元，政策奖励与补贴达300亿元，企业债融资规模达到20～30亿元。

三是融资方式渐趋多元化。除了银行信贷和资本市场外，投资基金、风险投资、保险等也成为文化产业的重要融资方式。据统计，2012年我国以文化产业为融资对象的投资基金多达111只，为文化产业融资超过1330亿元。风险投资支持文化产业较早，2001年起美国风险投资商IDG就相继投资了搜狐、当当网、金蝶软件、易趣、3721等中国网络公司。目前文化企业获得风险投资的领域渐多，投资频率加大，主要集中在新兴文化产业，如网络游戏、动漫、舞台剧等。2013年5月中国文化产业投资基金投资了民营舞台剧品牌“开心麻花”。

3.文化产业投融资能力不断提高

文化产业金融支持的局面已经基本形成，这反映了文化产业投融资能力的提高。《中国好声音》在各类文化娱乐节目中脱颖而出，主要源于华人文化产业投资基金的支持。该基金整合了大量文化产业资源，深度介入节目模式的全球考察和市场推广，成功解决了改版推广实践中的种种问题。大连万达集团重点转型影视文化产业，于2013年9月宣布投资300亿元建设全球投资规模最大的影视产业项目——青岛东方影都影视产业园，打造完整的电影产业链，这也是金融支持电影产业发展的重要表现。

二、我国文化产业金融支持的主要问题

从文化产业发展现状看，金融供给逐年增加，有力地促进了文化产业的发展，然而，还存在投融资体制落后、信贷规模总体偏小、金融服务严重滞后等问题，仍不能适应文化产业进一步发展的需要。

1.投融资体制落后

我国的投融资体制仍然不健全。一是投融资权责不明确。在高风险的文化产业领域，政府难以控制投资风险，比如人民日报的即刻搜索，在投入近20亿元人民币后陷入发展危机，但是相关的处罚却没有明确，资金风险无法控制。二是难以解决外部资本进入问题。民营资本进入文化领域的限制过多，外资投资的负面清单仍然较多。

2.投融资渠道单一

一是财政资金支持总量偏低，结构有待优化。2011年文化体育与传媒的财政支出占财政总支出的1.7%，与2010年相比基本持平。我国政府对文化产业的项目补贴、贷款贴息等主要面向国有企业或已取得银行贷款的企业，而大多数文化企业规模较小，政府针对中小文化企业的金融支持力度不够。二是难以得到商业银行的信贷支持。一方面，由于文化企业资产的特殊性，企业用于信贷融资的固定资产比例低，加之我国现有的文化资产评估体系的不健全，使得文化企业的信贷融资面临困境与挑战。另一方面，文化产业具有较强的意识形态属性，商业银行在贷款时对相关文化企业进行严格审查，使文化产业难以获得正规的银行信贷支持。三是资本市场融资难。我国主要的大型文化企业通过证券市场主板上市，成为文化产业发展的龙头企业。但是从文化产业的现实和特征来看，文化企业大多属于中小企业，距离我国主板的上市要求差距很大，通过创业板上市也尚未形成规模。

3.投融资绩效不理想

随着文化体制改革不断深入，越来越多的经营主体进入文化产业，但是各经营主体的投融资效率普遍不高。以电影业为例，美国的好莱坞已经成为全球电影发展的代名词，但我国制作的电影很少出现在全球榜单上。中国电影票房的经济效益仍不理想，2010年中国电影票房首次突破百亿元大关，约合15.18亿美元，仅占美国球票房收入的14%。这一方面是由于我国文化产业自身的问题，但更主要的是由于金融业未能对文化产业链提供配套支持。以实体书店为例，当前我国民营实体书店经营困难，很多著名书店如广州三联书店、上海思考乐书局以及北京光合作用书店、风入松书店、第三极等纷纷倒闭。从2007年到2010年，中国民营书店已经锐减了1万多家。这些实体书店的倒闭一方面是由于网络书店的冲击，另一方面是由于金融业未能有效参与文化资源整合，探索新的盈利模式。

三、国外金融支持文化产业发展的经验

美国、英国、日本等主要发达国家的文化产业一直走在世界前列，他们在文化产业金融支持模式上形成了一系列典型经验，其中也体现出一些共性特征。

1.美国的金融支持

美国的商业性金融体系较为成熟，文化企业实行商业运作，按市场规律经营，实现持续快速发展。首先，美国成熟的股票市场为文化企业提供了股权融资平台，为其拓展经营创造了良好的筹资渠道。美国较大的文化集团几乎都采取公开发行股票上市的方式进行融资。以迪斯尼公司为例，1995年迪斯尼公司以190亿美元巨资收购了美国广播公司(ABC)，为了筹集并购所需的资金，迪斯尼公司从股市上获得了94.4亿美元的股权融资[1]。其次，债券融资也是文化产业重要的融资方式。美国的债券种类繁多，包括国债、公司债和债券衍生品。以出版业为例，截至2011年底，美国纽约时报资产负债率达到82.4%，且其长期负债高于流动负债。再次，美国鼓励创业，并构建了成熟的创业投资体系。软银、高盛都是知名的创业投资基金，中国分众传媒在美国NASDAQ的成功上市也得益于创业投资。

美国也通过政策性金融对文化产业进行支持。在财政上，美国年度财政预算中都安排一定比例的资金对公益性文化基础设施给予大力扶持。在税收上，美国对非赢利性的文化出版机构实行免税，同时还给予资助。美国联邦政府设立政策性基金支持文化产业项目的发展。这些基金主要有美国国家科学基金、美国国家艺术基金会、国家人文基金等。此外，政府还通过实施支持文化产业转型发展的财政税收政策，激励地方政府以及企业等各方面进行文化产业创新，从而对文化产业的发展提供充足的资金保障。

2.日本的金融支持

日本文化产业在亚洲乃至全球都处于领先地位。日本的动漫产业在文化产业中处于核心地位，其产品是日本文化输出的重要内容。金融支持在日本文化产业的迅速发展中发挥了重要作用。在支持模式上，日本采用政府主导、政府与民间资本共同投入的模式。首先，日本中央政府对文化产业的财政投入逐年增加，从2007年的1016.5亿日元增加至2012年的1170.9亿日元[2]。其次，设立艺术文化振兴基金，吸引民间资本进入文化产业。再次，日本相继建立了国民金融公库、中小企业金融公库、商工组合中央公库、环境卫生金融公库以及冲绳振兴开发金融公库等5个直接由政府控制和出资的为中小企业提供优惠贷款的融资机构。日本政府通过政府投资的银行和其他金融机构为文化企业提供特别贷款融资担保，有力地支持了文化产业的发展。日本动漫产业发达，也促使企业自然结成联盟进行投资。为解决中小企业融资难问题，日本政府专门设立为中小企业服务的新兴股票市场—东京证券交易所的新兴市场(MOTHERS)，为日本众多中小文化企业提供融资。

3.英国的金融支持

在最早出现文化创意产业的英国，已经形成了成熟完整的文化产业金融支持体系。既有多层次多目标的政府政策支撑体系，还有具体的产业发展的投融资支持措施。对于非市场化的文化事业单位，英国政府通过非政府公共文化机构(如英国文化委员会、艺术委员会、博物馆委员会等)对其进行评估和拨款，同时鼓励文化事业单位通过多渠道获得资金支持。政府对文化事业单位的财政资助一般占其事业团体收入的30%，剩余的资金需要企业自筹。此外，英国政府还实施陪同资助的财政政策，即如果企业对文化事业进行赞助，政府会在首次赞助时与企业进行同等规模资金的资助，大力提升了企业参与资助的积极性。而对于市场化的文化企业，政府则主要通过财税政策引导社会投资，并提供融资服务。第一，政府通过发行文化彩票引导社会支持文化事业，有效地弥补了政府投资的不足。第二，政府制定政策加强知识产权保护和税收激励，鼓励文化企业发展壮大。第三，英国政府依据专业人士意见，创建支持创意产业发展的政策咨询组织和专业咨询机构。这些机构在创业、融资、经营、人员培训等方面指导文化创意企业。

四、国外金融支持文化产业对我国的启示

1.加大政府在金融支持中的扶持作用

不管是国内还是国外，文化产业的意识形态属性决定了政府应对文化产业进行控制，即使是市场化高度发达的美国也不例外。因此加大政府投入是文化产业发展的重要因素。与发达国家相比，我国现有的政府扶持政策仍然缺乏力度，尤其是可执行的微观政策不健全，仍不足以推动文化产业进一步发展壮大。应从以下方面完善支持政策：一是增加政府资助总量。在财政安排上要扩大规模，超越经济发展速度。二是完善资助方式。除已有的项目资助、贷款贴息、奖励等方式外，还应采用发行文化彩票等市场化运作方式，引导民间资本和社会个体以多种方式支持文化产业。三是锁定支持重点。文化产业涉及诸多子领域，政府资助要针对文化产业链上的关键环节和薄弱环节。

2.加大政策性金融支持力度

政策性金融是政府公共服务职能和金融职能的结合，要充分发挥政策性金融的引导作用。一是加强政策性银行信贷支持力度。首先，利用现有政策性银行对文化产业进行资金支持。主要是国家开发银行依托国家信用，强化对处于孕育期的文化企业的资金支持，为文化产业重大工程的建设提供期限长、利率低的政策性信贷资金。其次，应考虑建立专门性的文化银行。文化银行可以对一切文化产业进行支持，特别是对知识产权给予支持和保护。建立文化银行，可以通过专业性的文化支持机制与金融机制实现对接。这不仅可以弱化金融资本的逐利性，为文化产业提供政策性资金支持，还可以协调全国文化产业发展的金融支持。

二是建立各类政策性担保机构。建立政策性担保机构，是文化产业政策性金融支持体系的基本内容之一。国际经验表明，担保机构为中小企业贷款提供信用保证，既可以解决中小文化企业贷款难问题，又为银行有效减少贷款风险。信用担保机构还可以调动商业性金融机构贷款的积极性。在文化体制改革深化的背景下，信用担保机构可以为文化产业投资提供风险担保，促进和扶持中小文化企业发展，强化文化产业活力和创造力。

3.构建多元化的市场性投融资体系

文化产业的发展不能单纯依靠政府和政策的支持，应逐步转向由政府、企业、个人、社会组成的基于市场经济的多元化投入体系。一是加大银行信贷的支持力度。从国外的发展经验来看，商业银行贷款是文化产业重要的资金来源。对于国有大型文化企业集团以及国家政策支持的大型文化产业项目，应支持其通过并购重组的方式，整合行业资源，形成具有国际影响力的跨媒体、跨领域文化产业集团。对于贷款融资难的中小型文化企业，商业银行应根据国家的投资政策和企业经营情况，建立有利于文化产业的投融资机制，填补商业银行在满足中小型文化主体金融需求方面的市场缺失。

二是大力发展多层次的资本市场体系。首先，扩大主板市场和二板市场对文化企业上市的支持。改革和完善现行证券发行审批制度，使其逐步过渡到注册制。大力发展文化创意产业板块市场，对有较强创新项目和盈利前景好的文化企业，应加强辅导、创造条件，使其通过资本市场快捷地获得资金支持。其次，合理发展文化企业场外交易市场和私募市场的三板市场。文化产业虽然在市场化的原则下进行了成功的转企改制，成为市场的主体，但是文化产业仍然受意识形态的影响，其发展仍然受到一定的规制。场外交易市场一方面能够为非上市文化企业提供上市培养机会，另一方面能够促进企业正常的金融交易。但是对文化企业场外市场需要进行严格的监督，以避免出现文化企业性质改变的情况。

4.加强文化产业金融监管，降低投融资风险

文化产业金融支持的快速发展，为文化产业的转型升级提供了强大的动力。文化产业金融的安全稳健运行，是金融支持体系发展的前提与基础。因此要加强文化产业的金融监管，有效降低产业投融资风险。一方面，银监会要着力加强对涉及产业金融政策实施机构的监管，降低资金的投资风险以保障产业金融政策的实施效率。另一方面，证监会要加强对证券市场上的文化企业的监管，有效防范证券市场系统风险，构建稳健的文化产业证券支撑体系。