创业板抄底需谨慎

余承

近期创业板呈现出暴跌的走势。上周，笔者在《逃离创业板，把握结构性机会》文章中强烈建议逃离创业板，市场暴跌验证了这个初步的判断。这就是笔者经常说的投资格言：不做马后炮，盘面实践是检验投资理念的唯一标准。现在投资者对创业板最关心的问题就是，创业板到底还会不会跌？会跌到哪里？

让我们再来看看当前创业板的实际情况。

如果从价值投资角度来看，创业板经过近几个交易日的下跌，市盈率从70 倍左右跌到了63倍左右，仍处于高位。这个类似2007 年高位时期主板市场的初期下跌。创业板主力能否在两会前后制造热点，来个再次回抽下跌颈线位置非常值得关注。

从估值角度看，市盈率和市净率都显示目前最便宜的就是上证A股。上交所近期称将积极研究推进做大做活蓝筹股市场的措施，笔者预期先前让市场失望的优先股，未来可能有较大的改善边际，另外实行权重股的T+0也不排除，市场风格或更趋于均衡。短期从盘面看，国企改革预期是最大的改革红利。目前油改类个股逆市上行，这一点笔者再次提示两桶油不要套用老经验。国有企业改革使得市场资源配置优化，同时实行多元化的持股结构，盘活国有资产，提高经济效益。目前国有企业改革到了攻坚阶段，必定是两会焦点，合理预期未来的电力改革、铁路改革、以及金融制度改革等都会释放红利。短期油改可能是近期最大的热点，相关的中国石化，上海石化等可适度关注。

创业板短期的风险非常明显：笔者认为主要是3个方面：第1个方面，市场普遍预期3月中旬后IPO开闸，600多家排队，供给陡然增大。上回说次新股是“别看现在闹得欢，迟早拉清单”，不少次新股可能会连续跌停，要高度警惕。第2个方面是今年上半年创业板解禁市值近2000亿元，达2013年创业板的全年解禁规模，加上民间利率或理财利率依然偏高，卖出股价在次高位的创业板个股进行套利更加实惠，由此高管减持动力十足。第3个方面：做空创业板的情绪仍需宣泄。短期仍有不少获利的筹码在观望，只有反弹或跌到一定程度才会有所动作，忙乱中，“多杀多”的概率仍较大。

笔者认为现在最重要的就是识别创业板的底部特征，等待创业板企稳后，狠狠的狙击。短期看创业板在60日均线一带的支撑非常重要，这个位置或有小幅反弹，建议逢高逃命，一旦跌破就会有更猛烈的下行，因此抄底创业板要非常谨慎。建议关注底部特征：1、成交额180亿左右。2、创业板B指数双底一带。3、估值接近40倍左右。满足上面的任意2个条件都可以认为是创业板底部特征出现。短期的实战策略：布局低价业绩预增股，除上海石化外，还有京东方A，TCL等也值得关注。