最好平静地等待

端木

2011年低三下四地谋求参股，一波三折急白了头，现在因目标公司灵魂人物突然辞世而惶惶不安，局外人会带着几分幸灾乐祸之心，围观曾以二十倍以上市盈率投入7.5亿元的那29家机构。其实投资经理们并未失算，假如穿越回2011年，知道了今天的结果，他们中的多数人还是会投。

于公来讲，不投入才是最大的风险，面对创业板如火的行情，放过小马奔腾可能会一步赶不上步步赶不上。再说，以后再有影视类公司要融资，没有投过小马就不好说本基金有经验，这正是钟丽芳所谓的挣吆喝混名分。

于私来讲，投的又不是基金经理自家的钱。如果某经理当年业绩不佳，再错失小马，轻则降级罚俸、重则卷铺盖走人。如今时过境迁，证监会不批、李明去世都属不可抗力，又怎能深究当年的责任人。

所以说，资本推动了小马奔腾飞奔，小马奔腾也得受资本掣肘，如今已经是一荣俱荣一损俱损的局面。资本的出路如今只有两条，要么咬牙退出，白费三年；要么耐住焦灼，继续坚守。当然最好的情况是有人接盘，不过就小马奔腾的现状而言，这种可能性很小。

对于小马奔腾来说，从接班人金燕可以了解到，小马奔腾依旧对电影抱有很大的希望。但电影充满不确定性，执著电影业务对于小马奔腾上市来说不是好事，毕竟小马奔腾业务中电影占比还比较小，远远不及主业广告。因此又出现了问题，不大力发展电影业务，难以吸引资本目光和挽回资本信心；发力电影，则难以避免地拖长上市节奏。

李明的突然离去，的确是小马奔腾的一道坎。目前小马奔腾唯一的优势就在于控制权，如何打破目前的尴尬局面，则主要在于小马奔腾如何去运用自己的控制权，即如何与资本达成共识，稳住人心。已经置身其中的投资人最好安静地等待，不要给管理层过大的压力。

与上市相比，小马奔腾现在更应该着眼当前，不要一味围着上市目标打转。上市路延长看似坏事，也是好事，让小马奔腾有更多的时间来调整业务结构，梳理优质资产。对文化产业来说，无形资产很重要，做好储备才能在上市之后保持后劲，否则勉强上市也难免遭遇股价动荡。

多年前我做投资人时听过一句话，后来常对企业讲：资本是狗。你追它，追不上；它追你，跑不掉。这是个很形象的比喻，没有贬意。小马奔腾当年被资本狠追过，今天轮到自己去追资本，大家应尽量怀着务平常之心、务实之心，寻找共赢的解决方案。

[编辑 胡 俊]

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