三丰智能的多元困境

核心提示：对于三丰智能来说，要想在严峻的市场竞争中立于不败之地，仅仅守着“机器人”概念是远远不够的，其多元化的经营创新路径将面临更多考验。

《支点》记者 丁杰

永远只买自己熟悉的东西。这是传奇基金经理彼得•林奇所归纳的一条投资原则。

三一集团就是这么做的。作为国内工程机械巨头，三一系的资本市场投资，基本以实业产业链为核心铺开，先后买入的股票包括常林股份、山推股份、中联重科和厦工股份。通过大举出击同行业个股，三一集团获得了丰厚的二级市场投资收益。

在三一集团的“购物车”中，三丰智能输送装备股份有限公司（简称“三丰智能”，SZ.300276）的知名度并不是很高。但能赢得行业大鳄的垂青，三丰智能自有其核心竞争优势：产品性价比高，进口替代空间大。

然而，随着国内宏观经济增速放缓，三丰智能也正面临下游市场需求下滑的不利形势。根据三丰智能2013年度的财报，公司实现净利润2474.65万元，比上年同期下降45.01%。

这家顶着“机器人”概念光环的公司，何以陷入“叫好不叫座”的窘境？

闻“机”起舞

5月5日，著名物理学家史蒂夫•霍金在《独立》杂志撰文称：机器人和其他的人工智能设备也许会给人类带来巨大的好处，那将是人类历史上最大的事件。

眼下，无论技术研究还是产品开发，以机器人为代表的人工智能行业都是“热气腾腾”。

由于工业机器人在中国处于起步阶段，哪些企业能成为行业龙头，现在下定论为时尚早。尽管如此，每当市场上有任何风吹草动，三丰智能几乎毫不例外地出现在“起舞者”行列。

去年年底，市场上传出谷歌收购机器人厂商转投机器人研发的消息，引起行业内一阵躁动。机器人概念股表现活跃，三丰智能的股价随即飚升。

此前，这一概念已促使该公司股价出现过几波拉升，这在市场持续走低的环境下，显得格外醒目。

资本市场追逐三丰智能，或许并不是简单的跟风炒作。

去年7月，中国科技网刊发的消息称，三丰智能研制的搬运机器人在武汉通过专家组鉴定。专家组组长中国工程院院士徐扬生教授说，这一研发成果不仅可以在工业领域广泛运用，而且在军事方面也将有重要的应用价值。

2012年，三丰智能使用超募资金购买土地，重点用于AGV 搬运机器人制造项目。目前，部分规格产品已开始投放市场，其余各种不同规格产品正在研发试制。

据三丰智能方面介绍，公司主营智能输送成套设备，应用于汽车、工程机械行业的焊装、涂装和总装等自动化生产线，同时利用智能化成套设备业务经验，进军机器人制造领域。

三丰智能所瞄准的这一领域蕴含着广阔潜力。据统计，在汽车行业，中国每万名工人中机器人数量仅为90台，而日本是1600台，美国有800台。

与国内经济结构调整和转型升级步伐加快相适应，智能制造业的地位和作用将越来越突出。

东海证券的分析师应晓明认为，在“十二五”规划的推动下，智能输送装备行业将保持较快的发展速度，预计到2015年市场需求量可达479.13 亿元。

作为国内最早从事智能输送成套设备研发设计、生产制造、安装调试与技术服务的企业之一，三丰智能战略目标清晰：即成为国内领先、具有国际竞争力的智能输送装备龙头企业。

据介绍，在未来3年内，公司计划以智能输送成套设备为业务核心，综合下游客户生产工艺、物流输送特点、提高空间整体布局能力。同时，在已有基础上，扩大生产规模，实现产品的系列化和多元化。

业内分析认为，这家企业能搭上全球机器人产业的“快车”，得益于几年前抓住IPO开闸及创业板推出的双重机遇。

饱受争议

不过，三丰智能的上市之路并非坦途。在2011年前，公司因毛利率和缴税问题，一度饱受争议。

据了解，三丰智能主营的有轨自行小车技术门槛相对偏低，相关生产企业近20家。而三丰智能的招股书中披露，其2011年上半年主营的智能输送成套设备毛利率高达37.04%。

对此，业内有质疑称，在这个恶性竞争尤为严重的行业，市场大打价格战，绝大多数企业利润偏低，“37%的毛利率如果是真的，在这个行业几乎是个奇迹。”

一波未平，一波又起。

在三丰智能登陆创业板之前，湖北省黄石市已有14年无企业上市，这对于曾经的工业强市来说，面子上多少有些挂不住。

当年，国内某财经媒体报道称：由于三丰智能的上市被寄予厚望，黄石方面对于三丰智能所存在的涉嫌偷漏税问题予以了极大 ‘关照，偷漏税行为被冠冕堂皇地称之为“分期缴纳企业所得税”，并经黄石市地方税务局认定不构成重大违法行为，对分期征收税款的相关责任不予追究。

该公司发布的 《招股说明书》，也把“分期缴纳企业所得税引致的税务风险”列入特别提醒投资者注意的 “风险因素”之一。

而作为战略性新兴产业，智能制造装备产业近年来颇受各级政府的重视和支持，若干鼓励产业发展的政策和措施相继出台。

自2008年起，三丰智能分别收到的计入营业外收入的政府补助金额为152万元、160万元、123万元和217.49万元，分别占当期利润总额的16.67%、8.42%、2.87%和6.24%。尽管是受益于政策，但也体现出了黄石市政府对这家明星企业的眷顾和期待。

2011年，黄石市政府还印发了《2011年全市推进企业上市工作方案》，把“确保1家、争取2家企业上市发行，实现十多年来黄石企业上市零的突破”作为重要目标。

“现在开发区培育孵化出一家上市企业很不容易，下一家上市的企业在哪儿，谁都说不准。”黄石市开发区的一位工作人员告诉记者。

质疑风波，令三丰智能在上市后变得格外低调。上市3年时间里，公司几乎没有接受过任何媒体的采访。

对此，黄石当地的政府人士解释说，这可能与公司所处的发展时期有关，管理层还没有足够的精力去创建品牌文化。

的确，作为一家上市的公司，三丰智能现有的沟通、协调能力，存在提升空间。2012年5月18日，三丰智能原董事会秘书曾新华辞职后，公司董事会曾暂定公司董事及财务总监张德柱代行前者职责，并表示将按照相关规定尽快确定董事会秘书人选。然而，直至今年5月13日，公司聘任新的董秘之前，这一职位长期由董事长代理。这在上市公司中并不多见。

巨头入股

无论如何，“闷声发大财”的时代早已一去不返。

对很多人来说，三丰智能名不见经传，但在它的股东名单中，却有着三一集团这样的行业大鳄。

三丰智能的招股书显示，三一集团持有其67.5万股，持股比例为1.5%。相比这极低的股权比例，三一系与三丰智能在业务上的关联要高得多。

早在2010年，三一集团就已经成为三丰智能的第二大客户，贡献给对方1845.3万元的销售收入，营收占比为9.49%。截至2011年6月30日，三丰智能及其子公司正在执行的金额在500万元以上的销售合同中，来自三一系公司的合同有6份，涉及金额5686万元，占总额的28.9%。

据业内人士介绍，以德国西门子公司、德国杜尔公司、日本大福株式会社等为代表的国际知名企业进入中国市场多年，凭借强大的综合设计、项目总包能力在国内市场占据60%以上的市场份额，在部分高端产品如大型自动化立体仓库、大型物流配送分拣系统等领域，其所占市场份额更高。

“但在细分产品上，三丰智能足以与外资相媲美，核心产品如智能自行小车，是输送智能化程度最高、后续应用最广的产品，技术达到了世界一流水平。”该人士称。

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由于三丰智能长期的市场积累、良好的业内口碑、雄厚的核心技术优势，短短十余年时间，这家总部设在中国中部二线城市的企业聚拢了众多国内外高端客户。

自成立以来，三丰智能已累计为三一重工、中国一汽、上汽集团等200 多家客户完成智能输送成套设备交钥匙工程600 余项。

值得一提的是，三丰智能的主要客户遍布汽车整车、汽车零部件、工程机械、农业机械等行业，信誉较好，且大部分客户与公司保持了多年良好的合作关系，历年来发生坏账风险的机率很低。

但是，公司在2013年度年报的“风险提示”中提到，随着公司业务的拓展，公司规模的扩大，导致应收账款余额不断增加，账龄较长的应收账款占整个应收账款的比率加大，影响公司资金周转速度和运营效率。

显然，作为一家处于快速成长期的公司，三丰智能已开始意识到风险控制的重要。

逆境求新

去年，在宏观经济增速放缓、下游市场需求下滑的不利形势下，三丰智能不可避免地遭遇逆境。

根据三丰智能2013年度年报，公司全年实现营业收入28693.13万元，比上年同期上升15.15%，其中：汽车行业实现营业收入14877.23万元，占营业收入51.85%，比上年同期上升8.33%；工程机械行业实现营业收入4957.88万元，占营业收入17.28%，比上年同期下降45.32%。

三丰智能方面称，由于受汽车及工程机械行业增长幅度周期性的影响，公司产品下游行业需求放缓，特别是工程机械行业持续低迷，投资减速，致使公司业绩与去年相比下滑幅度较大。

据中汽协统计，2013年虽然汽车产销分别为2211.68万辆和2198.41万辆，均超2000万辆创历史最高记录，但以乘用车业绩最为突出，增幅达16%以上，重卡增幅不明显。而三丰智能的汽车业务主要围绕重卡。

在今年4月举行的2013年度业绩说明会上，公司董秘（代）兼董事长朱汉平向投资者透露，公司拟进入仓储设备、停车设备细分领域，与公司现有业务有一定的关联性。

事实上，三丰智能早已悄然加入到了这一行业的竞争中。2013年2月，三丰智能在武汉注册成立了湖北众达智能停车设备有限公司，专门从事汽车升降机等机械式停车设备的生产制造。

专业人士预计，到2015年，中国机械停车位数量的新增量为67.50万个，但新增机械停车位数量仅占新增汽车保有量的6.49%。这一数据表明，机械式停车位远远无法满足汽车的停车需求，全国机械式停车场未来的发展空间巨大。

一位从事立体停车设备制造的企业负责人告诉记者，当前，各方资本纷纷看好“机械式停车设备”这块蛋糕，通过管理、技术、服务等方面的提升，推动停车行业向纵深发展。

除了深耕细分行业，三丰智能还在想方设法开拓新的业务领域。

今年年初，公司对全年的销售工作进行了布局，提出一方面保持产品在传统市场上的占有率，维护与客户良好的关系。另一方面开展新行业的拓展工作。为此，公司计划抽调出技术经营一体化的销售人员，组建除汽车、工程机械两大行业以外的新行业新领域的销售专班，寻找突破口。

记着注意到，除了汽车和工程机械两大块业务依旧占据主导外，公司在贸易行业的营业收入达到了6737.99万元，比上一年同期增长了517.57%。

多元化的经营路径能否成功，还有待市场考验。对于三丰智能来说，要想在严峻的竞争中立于不败之地，仅仅守着“机器人”概念是远远不够的。（支点杂志2014年6月刊）

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