黄金可能进入新一轮下跌

牛熊道

6月17日，我在微博上指出黄金可能上攻1330美元附近的中期下降趋势线，然后恢复下跌趋势。上周最高点大约1335美元，在日线横盘6天之后，上周一和周二的小幅向上突破可能构成代表动能耗竭的“假突破”，为行情向下反转埋下伏笔。

对于黄金的中期走势，从基本面因素来看，目前仍看不到走强的理由。除了地缘政治之外，股票资产的出色表现、美国长端利率的上升、以及美元（可能即将展开的）新一轮升势都是利空因素。目前各种迹象都显示美国经济在加速复苏，无论是上周远远超出市场预期的就业报告，还是ISM指数的稳定上升趋势。

没错，美国一季度GDP出现了负增长，但不要光看表面。一季度GDP除了天气因素所造成的扭曲，库存等因素的拖累反而预示着二季度GDP可能增长强劲，正所谓“因为太差，所以很好”。

我们始终不要忘记，黄金是一种商品，并不产生收益，所以它很难成为机构的重要资产配置。散户购买黄金主要基于“恶性通胀论”和“美元崩溃论”这两种末日理论，其中稍微聪明的也早已知道这两种理论已经破产。在这种情况下，黄金最终底部的出现，我猜测很可能是供给端因素造成的，而不是需求端。