券商集合理财产品半程赛大局已定 分级产品“绝地反攻” 湘财国金各两居后十

薛玉敏

上半年集合理财产品5强分别是，光大阳光北斗星B、海通年年升风险级、华西证券金网3号B、华西证券金网4号B，财通聚富1号风险级B，全部都是分级产品

去年债市股市齐萎靡，分级基金跌得一塌糊涂。2014年，债市火爆，分级基金上演了“绝地大反攻”。

由于券商资管新政的执行，过去不能保本保收益的券商集合理财产品，如今可以通过集合理财产品的普通级份额来约定收益。去年以来，新成立的1508只券商集合理财产品都设计了分级条款。

Wind数据统计显示，截至6月26日，处于存续期一共1893只集合理财产品，收益率超过10%的有108只，超过20%的有38只，全部是分级基金。其余1000多只实现正收益的集合理财产品90%以上也都是分级基金。而同期上证指数仅上涨了2.38%，也就是说，券商分级基金远远跑赢大盘。

其中，光大证券旗下的光大阳光北斗星B以236%的收益率，领衔上半年冠军。

分级产品大放异彩

由于央行连续三次定向降准，让今年上半年债市表现超预期，债券基金收益也随之提升，债券基金收益走高则是再正常不过的事情。

而分级基金因为杠杆的存在，更成为上涨的排头兵。上半年集合理财产品5强分别是，光大阳光北斗星B、海通年年升风险级、华西证券金网3号B、华西证券金网4号B，财通聚富1号风险级B，全部都是分级产品。

冠军是光大证券旗下的北斗星B，今年以来的收益率高达236%。不过遗憾的是，产品净值仍然在1元以下，仅有0.8元。该产品成立于去年4月18日，为债券型集合理财产品。投资经理为李剑铭，其有11年金融从业经验，现任上海光大证券资管公司固定收益总监。曾任中国建行浙江省分行信贷风险管理部风险经理，中国人保资管公司固定收益部研究员、投资经理。2009年加入光大证券资产管理总部，现兼任光大阳光北斗星集合资产管理计划投资经理。

值得注意的是，尽管光大证券有一只产品表现亮眼，但旗下处于存续期的32只产品，仍然有11只发生了亏损。亏损最大的一只为光大6号，亏损4.77%。

第二强为海通年年升风险级，今年的收益率为81%。去年海通证券分级基金多数陷入泥潭，亏损30%是常事，好在今年债券市场反转，海通才得以脱身。目前这只产品已经到期，但是净值仍只有0.55元。

第三和第四都来自华西证券，收益率分别为63.51%、62.75%。成立于去年6月17日的两只产品，自成立以来的收益率高达176%和168%。如果计算自成立以来的收益率，华西证券的两只产品当仁不让地排名前十。

第五强是财通证券旗下的聚富1号风险级B，成立于去年11月，今年以来的收益率为60%。

排名后十湘财国金各占俩

分级产品尽管多数都表现强眼，但是部分券商的成绩仍差强人意。

Wind数据显示，排名后十的产品亏损普遍都超过20%，分别是湘财金禾二号收益次级、湘财金润收益次级、招商汇智之东源嘉盈、东方红增利1号B、广发金管家沪深300多空杠杆看涨、国金慧泉ETF套利2号B、华融分级固利4号、华龙金智汇10号C、金中投结构优势B以及国金慧京ETF套利分级B。国金证券表现最差，有两只产品位列其中。

截至6月20日，国金证券慧泉ETF套利2号B 今年以来的业绩亏损24.5%，慧京ETF套利分级B亏损19.66%。

两只产品的B级份额都由国金证券自有资金申购，慧泉2号申购资金990万，慧京申购资金475万，也就是说，公司投入的资金已经亏损了五分之一。两只产品的投资经理为石兵，现任国金证券资管分公司一部总经理，资产管理分公司投资总监。

排名倒数第三的是来自招商证券旗下的招商汇智之东源嘉盈，截至6月24日，今年亏损29.84%。该产品聘请了来自私募公司的东源嘉盈为研究顾问。

招商证券资管部相关负责人在接受《投资者报》记者采访时表示：“本产品为特殊的结构化产品，此次单位净值的大幅变化主要因超过90%的优先级客户以1元单位净值退出所导致，并不能反映本产品的真实的投资业绩。2014年4月2日，本产品单位净值由上一个工作日的0.8661元调整为0.6524元。”

“截至2014年6月25日，本产品自成立以来的实际投资收益率为-12.05%，同期沪深300指数的收益率为-18.42%；今年以来的实际投资收益率为-5.43%，同期沪深300指数的收益率为-8.44%。本产品投资业绩超越了市场基准指数。”上述负责人表示。