钛白粉龙头半年内六次提价 关注相关受益上市公司

杨阳

钛白粉价格仍在持续上涨！四川龙蟒集团日前宣布，自9月2日起，R996等钛白粉每吨上涨500元，本次提价幅度创年内新高。而这已是四川龙蟒自今年4月以来第6次上调钛白粉价格，其主流产品报价已累计上调2000元/吨。

一石激起千层浪。攀钢同日宣布跟涨，R258、R248上调600元/吨、R298上调900元/吨； 佰利联（002601）亦将金红石产品上涨300元/吨。

有分析人士认为，四川龙蟒不断上调价格，以及其他多数企业都跟随涨价，表明了行业较为强烈的涨价意愿。在钛白粉价格上涨且出口向好的背景下，再加上钛白粉“金九银十”需求旺季到来，相关上市公司值得关注，其中包括：佰利联、金浦钛业（000545）、中核钛白（002145）、安纳达（002136）等。

内需出口两旺

随着欧美经济的不断复苏，以及我国钛白粉质量的逐步提高、价格优势不断凸显。近年来我国钛白粉出口不断增长，出口所占比重也快速提升。

据海关总署提供的最新数据显示，今年1-6月中国钛白粉总出口量达到27.54万吨，同比增长56.72%。仅6月份出口数量达5万吨，同比增长53.88%。

另一方面，钛白粉内需市场表现良好。1-7月我国涂料（约占钛白粉下游消费结构的60%）表观消费量合计为908万吨，同比增长31%。涂料消费量的大幅增长直接拉动了上游钛白粉的市场需求。

受内需出口均向好等因素影响，国内钛白粉龙头企业四川龙蟒今年以来不断提价，最近的一次提价发生在9月2日。公司宣布将钛白粉出厂价再次上调500元/吨。事实上，这已经是自今年4月份以来，四川龙蟒6次上调钛白粉价格了。经过提价，其主流产品累计涨幅达到了2000元/吨。而从四川龙蟒的经营情况来看，其涨价的底气十足，今年4-7月公司连续四个月出口量突破1.1万吨。

记者注意到，四川龙蟒的每次提价必定会有其他相关企业跟进。如本次南京钛白（金浦钛业子公司）跟随上调200元/吨；攀钢R258、R248也上调600元/吨，R298则上调900元/吨；佰利联金红厂产品上涨300元/吨。

有分析人士认为，企业的跟随表明行业较为强烈的涨价意愿。目前钛白粉行业名义开工率为70%-75%，实际有效产能开工率在80%左右。钛白粉市场主流价格已从4月的约12000元/吨上涨至目前的12700-13200元/吨。

钛白粉价格或仍将上涨

国内钛白粉行业的现状是供给端行业实际产能少于预期。据了解，截至去年年底，我国钛白粉总产能约为296万吨，在建产能为129万吨（硫酸法和氯化法分别为92万吨和37万吨），预计2014年年底前能建成的新增产能为38.5万吨左右，而67.5万吨在建产能处于待实施或进展缓慢的状态，行业产能投放的速度低于计划进度。从工艺角度看，氯化法由于技术门槛高以及投资大，一般企业即使竣工后也难以正常运行，预计该工艺要形成产业化还将是若干年后的事。硫酸法工艺在我国较为成熟，但其污染问题较氯化法严重，预计在建的硫酸法产能里将有相当一部分因为环保成本压力而受到影响。

另一方面，钛白粉行业两大行业利好政策有望年内出台。其一是由工信部牵头的《钛白粉行业准入（规范）条件》修订版有望在年内发布实施，预计该修订版文件会在环保方面加大力度。与此同时，《钛白粉工业污染防治技术政策》已于13年完成初稿并有望今年发布。行业“双规”的出台将使部分污染严重的中小企业面临整顿压力，并有望缓解产能过剩的问题。

据了解，每年的9、10 月份都是国内外钛白粉采购的旺季，需求的拉动将促进钛白粉价格上涨。方正证券认为，在钛白粉价格上涨且出口向好的背景下，再加上钛白粉“金九银十”需求旺季到来，建议关注相关上市公司：佰利联、金浦钛业、中核钛白、安纳达等。

佰利联：公司二季度量价齐升，业绩触底反弹。上半年，公司完成钛白粉产量9.18 万吨，同比上升58.83%；实现钛白粉销售量9.40万吨，较上年同期上升67.86%；主营业务毛利率13.98%，同比上升4.37 个百分点。收入大幅增长反映出钛白粉需求好转，毛利率提升反映出钛白粉价格上涨。中信建投证券预计公司2014年、2015年EPS0.26元、1.38元，维持“增持”评级。

金浦钛业：目前公司在南京工业园拥有全流程产能7 万吨，最大可达10 万吨，在徐州贾旺工业园拥有8 万吨在建产能， 以上均为普通钛白粉。在完成地区布局的同时，公司还积极延伸产业链，进军脱硝催化剂用钛白粉市场，目前和日本堺化学签订了技术转让协议，其他事项也在紧密推进中。公司徐州8 万吨产能已完成土建，正在进行设备安装，预计今年可以完工投产，届时总产能将达到18 万吨。脱硝钛白粉各事项也在紧密推进中。国海证券预计其2014-2015 年的摊薄EPS 分别为0.35 元、0.47 元，维持“买入”评级。