银行盈利结构调整新路径

李卢霞　刘洋　杨晓龙

国际金融危机后，面对经济一体化、利率市场化、金融脱媒化、资本监管强化、互联网金融竞争等一系列经营挑战，加速推动盈利结构调整、构筑多元化的盈利模式，已经成为中资银行当前及未来一个时期经营转型的战略重心之一。以汇丰、桑坦德等为代表的国际领先银行的盈利结构变化路径与规律，可为国内商业银行盈利结构调整提供可借鉴的经验。

汇丰控股的盈利结构

汇丰控股已经形成了涵盖利息收入、手续费及佣金、投资利润在内的多元化的、利息和非利息收入并重的盈利格局。其中，利息收入是盈利稳定增长的基础，但其贡献总体上呈下降趋势。从1994～2013年的数据看，其贡献占比在50%左右的水平；手续费及佣金收入相对稳定，2003年以来虽受业务多元化影响占比持续下降，但仍保持在25%左右的较高水平；投资交易利润稳步增长但受经济环境因素影响最大；保险业务在一定程度上丰富了集团盈利结构，但收入贡献表现总体欠佳，2009～2010年以及2012年三年间出现亏损，这也是危机后汇丰控股剥离多条保险业务线的原因所在。

汇丰控股盈利结构基本可以概括为零售银行业务收入为基础、环球业务与工商业务收入为支撑、私人银行业务收入为补充。20年来，虽然各业务线收入占比随当年经营环境变化有所波动，但总体表现出零售银行业务线收入和工商业务收入略有下降、环球银行业务收入持续提高、私人银行业务线收入贡献小幅上升的态势，危机后这一趋势更为明显。这与其战略重点的重新定位不无关系，危机后，汇丰控股从着力提升资本充足率、资本回报率和成本收入比等核心经营指标出发，将战略重心和发展愿景重新定位为“领先的国际银行”，并推动了包括剥离保险业务线在内的一系列业务重组和整合，强化跨境业务线竞争优势也是新战略重心的核心所在。

中国、中国香港和亚太其他区域始终是集团重要的盈利来源地，危机后盈利贡献一直稳定在60%以上，2012年曾超过87%；欧洲市场是汇丰控股另一重要盈利来源地，危机前盈利数年稳定在30%以上，危机后该地区经营状况不甚乐观，2013年盈利贡献降至8.09%，美洲区域作为集团多元化盈利来源之一，盈利贡献相对较低，不过近年来拉美地区的盈利贡献有上升趋势，2011～2012年连续两年达到10%以上。

桑坦德银行的盈利结构

作为来自新兴市场的知名国际银行集团，桑坦德银行构建的“欧拉定理”已成为欧洲商业银行发展模式的一类典型代表，其20世纪90年代的盈利结构状况与国内商业银行目前的情况极为相似。

桑坦德银行非息收入占比稳步提高是其利润表上最显著的特征，1988～2008年的20年间，非息收入占比从23.8%增加至44.5%，期间2005年曾达到峰值52.4%，但危机后非息收入占比呈现持续下跌态势，2010年这一比重下跌至32.7%，之后再次呈现上升趋势，2013年这一比值约为36.6%。佣金与手续费收入是集团第二盈利来源，2013年其比重约28.7%。此外，投资交易收入是集团另一收入来源，但相对而言占比较低，危机以来基本在3%～4%。

桑坦德银行形成的是以零售业务为基础、资产管理和投资银行等批发业务线探索发展的横向多元化盈利结构。通过不断完善欧洲大陆和拉美经营网络，危机前若干年其零售银行业务线收入贡献率持续稳定在85%左右，近年来虽有所下降，但2013年仍高达77.8%。近年来，桑坦德银行零售银行业务线手续费及佣金业务收入贡献率持续提升，有力地推动了该行传统的以利差为主的盈利结构的渐进调整。与此同时，桑坦德银行近年来也积极关注“纯粹业务”（包括全球交易类业务、信用产品市场业务等），着力开拓批发银行业务市场，危机前后这一业务线没有受到明显影响，收入贡献一直稳定在11%～13%。资产管理和保险业务也是桑坦德银行近年业务结构调整的方向之一，但是受国际金融危机影响，收入贡献率总体呈现下降趋势，2013年资产管理业务线收入贡献仅有1.7%。

总体而言，欧洲大陆、拉美和英国是桑坦德银行三大主要盈利来源地，今年美国市场也开始成为集团另一重要盈利来源地。欧洲大陆的盈利地位在危机中受到严重冲击，拉美地区对其盈利贡献则在危机后从30%左右提高至50%左右。

启示

回看20余年来以汇丰控股和桑坦德银行为代表的国际银行盈利结构调整情况，对我国商业银行盈利模式至少可以得到以下一些启示。

首先，商业银行业务与盈利模式受经营环境因素影响较大，并不存在统一的理想结构。从两家国际银行的情况不难看出，商业银行的业务范围及模式、盈利水平及结构与自身业务经验和客户结构、主要经营区域经济金融景气度与监管政策变化等因素密切相关。比如，资本市场相关收入是以汇丰控股为代表的欧美国际银行重要的盈利来源，而资产管理和投资性业务对桑坦德银行非息收入的贡献率还较低，选择提高个人非信贷业务收入占比成为后者优化盈利结构的重要路径选择。

因此，对经营时间尚短、仍以本土经营为主的中资银行而言，脱离自身经营实际和国内经营环境特点，盲目借鉴欧美老牌银行的业务模式并不可行。适应当前金融消费升级和资本市场发展的趋势，持续加大资产管理和托管、品牌类投行、证券交易服务等核心金融资产服务业务产品创新和市场拓展力度，积极研究推动投融资及交易业务发展的新方向，推动带动手续费及佣金净收入持续高速增长，积累投资交易业务创新发展经验、稳步提高投资交易收入，应成为中资银行理性和稳健的选择。

其次，夯实零售业务的发展基础是商业银行盈利稳定的基本保障。虽然零售业务对汇丰控股和桑坦德银行的盈利贡献有较大差异，但无可否认零售业务商业银行盈利支柱这一判断。相对而言，由于多方面的原因，中资银行长期以来形成了重视大项目、大企业和大客户的经营传统，零售业务盈利贡献相对较低。受国民收入水平的持续高速增长、社保体系逐步健全、民众消费意识提高等因素影响，国内个人金融消费的能力和需求正在快速增长，对中资银行而言，把握这一趋势，加大个人金融产品创新力度，优化个人金融服务水平，夯实个人金融客户基础，提高个人金融服务渗透率，不但是商业银行的社会责任，也是优化盈利结构、巩固盈利基础的战略选择。

再次，通过并购重组、国际化等战略，推进业务范围扩张和降低盈利水平波动是国际银行的基本经验。虽然每家银行的成长发展模式不同，但是在国际银行业务及盈利结构的形成过程中，通过并购重组、境外申设等途径实现全球经营是其分散经营风险、塑造可持续竞争优势的重要策略。此次金融危机中汇丰控股和桑坦德银行之所以能够持续保持优于同业的经营稳定性，一个重要的原因便是区域盈利来源的多元化，比如，亚太市场持续的盈利增长有力地支撑了汇丰控股在国际金融危机中的良好绩效，而拉美和英国市场则是桑坦德银行在欧债危机中保持较好经营表现的重要基础。国内商业银行应有选择性把握危机后有利的并购重组机会，择机介入信托、期货等综合化经营领域，深入挖掘内外联动、母子联动潜力，以集团优势支持境外机构和非银行子公司做大做强，稳步提升境外机构及非银行子公司服务增强集团跨境跨市场服务能力、分散集团盈利水平波动风险的作用。

最后，国际银行具有较强的经营环境适应能力和业务结构调整能力，非息收入占比较高的核心秘密在于其具有领先的产品创新和服务能力。反映在管理实践上，国际银行通常设置分类详细的产品部门且具有较强的条线管理能力，以及完善的产品部门与营销部门协调沟通机制等。中资银行也应针对性借鉴，积极争取经济金融改革试点领域产品创新的“先行先试”机会，深入探索大数据技术应用于产品创新和客户服务的创新空间，不断完善产品创新的全流程管理制度建设，以切实提高产品创新和服务能力。 □endprint