上海自贸区金融“自由行”

5月22日，《中国（上海）自由贸易试验区分账核算业务实施细则（试行）》（以下简称《实施细则》）正式公布。同时公布的还有《中国（上海）自由贸易试验区分账核算业务风险审慎管理细则》。两个文件的出台，标志着央行支持上海自贸区的细则已基本出齐。央行上海总部副主任张新介绍，据此上海自贸区内将建立规则统一的本外币自由贸易账户体系。

值得一提的是，设立自由贸易账户体系的着力点是促进贸易投融资便利化，自由贸易账户体系被视为自贸区贸易投资金融活动的重要基础。在上海自贸区内，只有自由贸易账户体系能跟国际市场连通。自贸区内的跨境资金流动都需要依托自由贸易账户这一重要载体来进行。《实施细则》规定，自由贸易账户可办理经常和直接投资项下的跨境资金结算，同时也可按规定力理投融资汇兑创新及相关业务。

交通银行首席经济学家连平认为，自由贸易账户类似于境外账户，能与国际市场连通。利用这类账户，境外资金汇入自贸区内，资金从区内汇至境外，以及自贸区内的企业向海外融资更加便利。而在自由贸易账户落地之前，资金汇入汇出和向境外融资都被视为跨境业务，必须接受相关外汇管理。

具体来说，企业只需发出一个支付指令，银行即可依据账户协议自动为其以人民币或兑换成所需要的货币实现对外支付，而无需在不同规则下管理多类账户、签发多个指令。区内主体的资金使用效率和快捷程度可以大幅提高，也有助于实施金融改革和业务创新。

自贸区的金融服务需求主要表现在：一是自贸区企业融资渠道不够畅通、融资成本偏高；二是自贸区企业都有国际业务，跨境资金流动管制较多，投融资汇兑不便利，影响其在国际市场上的跨境资产配置；三是企业反映当前金融监管偏紧偏严偏细，行政审批繁多，不尊重市场主体的客观运行规律，削弱了企业发展活力；四是各类所有制企业在发起设立、参与投资金融机构方面的权力、机会、规则不平等，不利于金融市场公平竞争；五是自贸区内个人居民国际往来活动频繁，其个人金融消费的自主选择权未得到尊重，不能满足其在国际市场上优化配置资产的需求。

央行认为，比较合理的需求集中在三方面：一是投融资汇兑便利化，二是实行金融监管负面清单管理，三是个人金融消费自主权的适当照顾。

央行上海总部副主任兼上海分行行长、国家外汇管理局上海分局局长张新表示，设立自由贸易账户体系的出发点是为了满足实体经济的需求，着力点是促进贸易和投融资便利化。其中—大亮点在于上海地区所有金融机构可开设自由贸易账户体系，按照要求建立自由贸易账户体系，不限于自贸区的金融机构，且不限定于银行业开立，证券、保险机构也可开立自贸区账户体系。张新介绍，按照先本币后外币的原则，自贸区分账核算业务从本币起步，6个月以后，央行同外汇局进行评估，条件成熟时开展外币业务。

目前，香港市场人民币一年期贷款利率约在4%至5%，而国内同期贷款利率水平普遍在6%以上。“此次分账核算业务细则推出，意味着企业可以将境外融到的低成本资金，用于归还境内贷款，企业融资成本将大大降低。”浦发银行上海自贸区分行行长王新浩表示。

农行上海市分行国际业务部总经理朱楹则表示，这项政策为下一步金融创新搭建了舞台，通过这个账户，可以为证券投资或金融投资提供银行资金清算便利。

下一步，金融改革的着力点，将以推动投融资汇兑便利化、全面实行金融监管负面清单管理、满足个人居民投资多元化合理需求为重点，同时严格风险管理，防止大规模套利资金的冲击。