伏击大消费 嘉实研究精选蕴良机

“机会留给有准备的人，这就是游戏规则。”作为巴菲特的黄金搭档——查理·芒格的投资原则同样深入人心。当下，受央行意外降息刺激，非银金融、周期股相继“腾飞”，相比之下，拥有重重利好的大消费板块却稍显“平寂”，而这也许正是机会所在。

市场环境方面，消费产业无论支出增速还是内容转型都令人瞩目。11月27日，据中国商务部副部长房爱卿介绍，中国前三季度最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为48.5%，比投资贡献高约7个百分点，并且呈现四大亮点：信息消费强劲增长；服务消费继续加快；大众化消费稳步回升；绿色健康消费深入人心，同时房爱卿预计，后期消费市场将进入平稳健康发展的新周期。

宏观政策方面，消费产业更是被定义为经济增长的重要“引擎”，是我国发展巨大潜力所在。10月29日，国务院总理李克强在主持召开国务院常务会议时，点明将重点推进6大领域消费：扩大移动互联网、物联网等信息消费，促进绿色消费，稳定住房消费，升级旅游休闲消费，提升教育文体消费，鼓励养老健康家政消费。

结合当下背景，不禁令人想起曾在上世纪60、70年代美国大放异彩的“漂亮50”，其中包括可口可乐、麦当劳、宝洁等在内的一批消费股，至今仍被奉为投资经典案例。回顾当时社会坏境，经过了50、60年代工业化高速发展，美国70年代开始逐步进入消费占经济总量比重大幅上升阶段，带动消费品行业高速增长。

当然，时过境迁，对于当下的中国市场来说，消费已经不仅仅局限于食品饮料等行业，如今中国消费正在向第三次升级迈进，消费需求正在发生实质性转变，已向房地产、汽车和医疗保健等“新三大件”转移，构成了更加多元化的“大消费”。

事实上，面对重重利好，市场也并非无动于衷。11月17日，沪港通正式“开闸”，首日沪股通额度用尽，其中低估值消费股遭到抢购。据业内人士调研分析，海外资金会持续涌入A股。相比香港市场，质量更好、选择更多的医药、可选消费是海外资金关注的焦点。

而对大消费“情有独钟”的公募基金也大有人在，如嘉实研究精选，近年来一直十分重视大消费类资产的配置，其基金经理张弢从2012年“长期看好大消费板块”到2013年“大消费主题将贯穿全年行情”。眼下展望未来，张弢依旧表示，板块上以大消费作为基金主力配置品种。同时基金将重点关注农业、移动互联网、医药、消费、交运等的投资机会。在该策略指导下，嘉实研究精选的确表现不俗，据WIND统计，截至11月27日，该基金成立以来总回报177.69%，年化收益17%。