我国中小企业筹资现状及对策

刘岩

（黑龙江省经济管理干部学院，哈尔滨150080）

我国中小企业筹资现状及对策

刘岩

（黑龙江省经济管理干部学院，哈尔滨150080）

现从分析我国中小企业筹资现状、存在的问题和筹资环境着眼，着重阐述入世后给我国中小企业筹资带来的机遇；研究新形式下的筹资对策，使企业低成本合理筹资，形成最优资本结构。

中小企业；筹资现状；筹资对策

一、中小企业筹资环境

企业筹资过程中一要注意防止资金筹集过多，造成资金闲置，增加成本与风险；二要注意企业筹资制度必须在宏观筹资体制的框架下做出选择。因此，企业筹资要受到国家金融制度安排的约束。而目前，我国金融体制处于新旧冲撞阶段，筹资大环境长期以国有大型企业为主体的金融政策和体系。而另一方面中小企业融资规模较小、资信度低，在很大程度上限制了中小企业从银行或资本市场的筹资。

二、中小企业筹资现状

（一）中小企业筹资的局限性

只有上市公司才能在金融市场筹资，而中小企业上市受各方面规定的限制的因素较多，就从企业规模要求上讲，企业注册资本最低5000万，并且要求设立发起3年后才能上市，这使得一些中小企业采取此法筹资相对困难较多。因此，股市对中小企业筹资来说就有了较大的局限性。

（二）中小企业筹资困难

我国《公司法》明确规定债券发行主体必须是国有独资公司或两个国有以上成立的有限责任公司、股份公司，这一规定使得以自然人为发起人的中小企业一下被拒之门外;同时《公司法》又规定:有限责任公司净资产额6 000万，股份公司净资产额3 000万，这样一来，就是具备发行主体发行条件的中小企业也是少数企业符合这一条件。对我国目前中小企业来说，这种筹资方式来融资根本无法实现。

（三）中小企业自身的影响

中小企业易受经营环境的影响，变数大、风险大，难以吸引投资者的注意。目前，我国中小企业总数逐年递增，主要是中小企业开办率高于关闭率，但这揭示了中小企业自身的易变性和其巨大的经营风险，这给其筹资带来了根本性的影响。另外，中小企业规模小，资产少，负债能力低;中小企业类型多，资金需求一次性量小，频率高，这都加大了融资的复杂性，增加了融资的成本和代价。

（四）金融业经营原则的影响

资金对国民经济影响性不言而喻。因此，一般该行业实行的是谨慎原则，这虽然对国民经济的健康发展非常重要，但对风险性较高的中小企业的筹资同样带来极为不利的影响，使中小企业丧失筹措发展需要的资金来源。

三、筹资有利因素

（一）拓宽了筹资渠道

随着我国金融体制的改革，以及入世后，根据“国民待遇”的原则，我国企业也可以海外融资，也可吸引一些外国有企业参股我国企业的政策的进一步放宽，这样将为中小筹资提供大量较低成本的资金。

（二）金融市场扩大

加入WTO后，将有越来越多的外资金融机构进入我国。另一方面，我国为加快本国中小企业发展，对中小企业在银行贷款和市场融资方面进一步开放。因此，中小企业应充分利用入世带来的种种机遇，走向市场，大胆可行地筹资，使企业形成最优资本结构，成功筹措资金。

（三）中小企业创业板的出台

目前，中小企业创业板虽然规模小，可上市直接融资的中小企业仅几家，这无疑是一种创新，使中小企业筹资渠道拓宽，有利于鼓励和为一些有实力、有发展的中小企业提供机会。而且，从市场融资本身就应提供给有发展、有一定经济风险承受能力的企业。

四、中小企业筹资应注意的问题

（一）股份性筹资

筹资给中小企业带来了生机，带来了发展机遇，但同时也使企业丧失了股权。因此，在采取股权性筹资时，应注意股权控制问题。

（二）债权性筹资

债券性筹资不同于股权性筹资，股权性筹资虽有股权控制问题，但它最大的优点是筹资不用归还本息，不至于让企业负债，而债权性筹资，只要发生就使企业面临着还本付息问题，在企业无法还本付息时，企业要承担违约风险和企业破产的命运。

（三）筹资应注意规模

企业筹资在一定程度上都是要付出代价的，过多增大成本，不足影响企业经营，注意筹资规模，确立最优资金组合。

五、中小企业筹资对策

（一）建立风险基金

风险基金是政府或民间创立的为高新技术型中小企业创新活动提供的具有高风险和高回报率的专项投资基金。目前，世界许多国家已采用此法来为本国中小企业筹资。我国中小企业可采取此作法，拓宽筹资渠道。

（二）加大中小企业税收优惠政策

税收优惠是最直接的资金援助方式，有利于中小企业资金的积累和成长，从目前看，对中小企业我国政府应从流转税到所得税，采取税收扶持政策，降低税率，税收减免，以利于中小企业积累发展所需资金。

（三）信用互助协会

中小企业信用互助协会通过严格的资格审查吸收中小企业入会，交纳互助保证金，当企业需要贷款时由协会出面向担保机构推荐会员申请，担保机构向银行出具担保证明，使中小企业从银行获得贷款。该模式拓宽了中小企业融资渠道，进一步完善了中小企业融资担保服务体系，有利于促进中小企业健康快速发展。

（四）发行中小企业企业保险债券

中小企业发行企业债券先由保险公司保险，然后再由企业发行，即保险公司承担了风险，购买债券人风险则降低，这势必扩大了中小企业筹资渠道。

［责任编辑：纪姿含］

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1005-913X（2015）07-0258-01

2015-04-03

刘 岩(1967-)，女，黑龙江延寿人，经济师，研究方向：经济学。