找到“风口”再行动

本刊记者 徐 华

航运市场调整已经走过了七个年头，全面复苏之路依然崎岖。细分市场闪烁的星星之火，虽然不够明亮甚或转瞬即逝，但依然集聚了能量，温暖了市场，造就了机遇。作为国际知名的船舶经纪公司，挪威罗伦胜船舶经纪公司中国区总经理姚海引用当前互联网界最流行的一句话，“要找到吹得起猪的台风口，而不是盲目地冲上去行动。”那么，又将如何寻找航运市场的下一个风口？

姚海认为，说市场“跌声不断”有些绝对。从宏观形势来看，亚洲的经济形势虽不乐观，特别是中国经济面临下行压力，日本经济也不同程度地出现了很多问题，但欧美的经济情况已现好转。所以，这个市场涨跌互现，东方不亮西方亮，至少没有那么悲观。

现在的船舶已经不再是传统意义上的一件运输工具，曾经的航运市场拥有相对固定的参与者，包括船东、贸易商、租家、银行，船舶的使用价值是其主要价值或者唯一价值。如今，船舶已经被更多地看作是一件大宗商品，具有大宗商品的显著特点，比如，流动性强、资金密集、周期性强，与其它贵金属等大宗商品没有很大的区别，同时，船舶本身又具有一个很高的门槛。于是，在它的历史低谷，总会有热钱涌进来。所以，现在的航运市场从来不乏热点的出现，各板块一直处于一种轮动的状态。

回顾这两年的热点船型，先是LNG与VLGC走出了一个漂亮的高峰，特别是希腊及北欧船东赌博式大量订造新船，将其推向顶峰。其次是散货船，由于绿色概念的驱动，以及低船价的诱因，以金融业为背景的投资资金和以船东为背景的造船资金，先后杀入散货船新船市场。然后，是大型集装箱船。近期，油轮运输市场收获了意外的惊喜，无论是油轮的二手船买卖市场、油轮的租金市场，还是油轮的新造船市场，都迎来了久违的春天。

然而，市场有涨就会有跌，最近下行压力比较大的，主要是新造船市场、散货船运输市场，以及LNG船市场。随着2015年，LNG船集中交付期到来，这一市场也将迎来低谷。同样，散货船之前的高涨行情，必将引来又一波运力过剩，在铁矿石与煤炭价格一蹶不振、需求疲软的双重压力下，散货船进入严冬在情理之中。

现在最流行的就是“取势”，如果我们是没有翅膀的猪，想飞翔的话最好的办法就是知道风口在什么地方，然后就到这样一个风口去。但风口在哪里，应该如何找到？需要坚实的基本功和对时机的准确把握。

两年前，怎么看都是LNG船最抢眼，去年是散货船，现在市场中的宠儿，一定是油轮。那么，如果市场如四季一样交替互现，油轮的这一轮行情会持续到什么时候为止，下一个明星船型又会是什么呢？

姚海认为，油轮的行情应该与两方面有关，一是与货运的需求量有关，这一点要看油价会一直低到什么时候，二是与油轮的供给有关，即市场上油轮的运力是否饱和。那么，影响第一点的因素比较多，且复杂，比较难把握，而对于第二点，我们可以比较容易判断。近两年来，油轮订单一直处于低谷，新订单的投入产出还有一定的滞后性，所以，油轮的行情应该不会很快偃旗息鼓。

集装箱船市场，由于新的运输模式悄然兴起，各班轮大公司或主动或被动地去订造了大船，从13000TEU一路攀升到19000TEU。由于集装箱船市场是寡头割据的市场，以寡头对多头的形势存在，对运价的操控能力很强，而军备竞赛，改变运输模式也已经箭在弦上。那么，对于大船的需求，属于一种刚性的，无法回避的。未来，是否会出现25000TEU，以及会在此船型上形成另一个明星船型，也不是没有可能。

找风的人，一定要经得起风雨，也要学会躲避风暴。当前的市场，要有所为，也要有所不为。之前，泰国散货船船东珍宝航运（Precious Shipping）总经理Khalid Hashim在首届沙特阿拉伯国际大会上，公布了他所总结的要在散运业获得成功的十条不成文规则。其中，第三条规则非常简明，“别投机”。资产价格、FFA交易、燃油对冲、利率互换、当地货币借贷和现货市场交易都在禁止投机交易的名列之中。姚海认为，贸易商品的对冲是很平常的事情，但船舶运费的对冲很可能会走上不归路。