“普京也没那么聪明”

“普京也没那么聪明”

在现有石油税收体系下，俄罗斯石油公司的利润本就不高，税制改动恐进一步影响对未来产能的投资。如果坐吃山空，再大的遗产也会花光。

陈卫东专栏

现任中海油能源经济研究院首席能源研究员、教授级高级经济师

据新华社消息，俄罗斯2015年开始调整石油税制，大幅降低石油出口税，提高矿产资源开采税。

俄罗斯在调低原油出口税率的同时，调高了石油资源税率，政府意图很清楚。调低原油出口税等于直接降低原油出口价格，有利于扩大出口。增加石油资源税是扩大了石油税收的税基。俄罗斯生产的石油2/3用于出口，减少出口税率，增加资源税收，可以保证政府石油收入不减少，把石油降价的压力直接附加到所有石油公司的生产成本中。

圣诞节前，卢布结束数月跌势，回到50～60卢布/美元区间。新年过后，卢布果真延续年前的跌势，再次回到60卢布/美元的关口。油价下跌、西方制裁、卢布贬值，若说俄罗斯正经历一场重大的经济危机也毫不过分。俄罗斯前财政部长、石油基金的设计者库德林先生近期表示，卢布贬值的原因40%源于西方制裁，25%源于石油价格下跌。未来俄罗斯还将会有严重的通货膨胀，即使石油价格回到80美元/桶，俄罗斯经济也会有2%的负增长，如果石油价格维持在60美元/桶，俄罗斯将可能经历4%或以上的负增长。

新年前夕，奥巴马在接受美国某电视台采访时调侃：“普京不像很多人说的那么聪明嘛。”有西方政治评论家认为，过去14年，普京依靠快速高涨的石油价格和强大的民族主义支撑打造了“铁腕、强权”的政治家强人形象。如今油价持续下跌让普京只靠能“民族主义”支撑，将难以持久。

2014年最后一天，美国商务部宣布放宽超轻质原油出口的政策能给市场增加多少供给还是未知，但就政策层面而言这不是一次即兴之作。去年7月油价下跌以来，近两周似乎在50～60美元/桶的价位得到一定支撑，而此次美国出口新政将打破这一支撑。一旦油价跌入40～50美元/桶区间，普京势必面临更大压力。

石油出口是俄罗斯最大的外汇来源，石油公司的收入主要是美元。由于其生产成本主要发生在俄罗斯境内，卢布贬值变相增加了公司的收入。出口石油27美元/桶以上的收入都是俄罗斯政府收入，基本与石油公司无关。只要油价不跌到30美元/桶以下，石油公司不会有太多感觉，减少的主要是联邦政府的收入。在此状况下，减产对石油公司有压力，增产对政府和公司都有利，只要能被销售出去，双方都有积极性。

尽管美国和俄罗斯增加出口的动机和做法不同，但只要增加出口就增加了国际市场供给，无疑将增加油价下行的压力。在本就供大于求的市场中，这对所有卖家都不利，而买家将有更大的话语权。作为这一轮油价博弈的主要对手，最大买家美国自然是油价下跌的大赢家。沙特、俄罗斯是输家，只是沙特对价格下跌承受能力强于俄罗斯。

卢布下跌对俄罗斯石油公司的实质影响不太大，石油税收制度的改变则会对石油公司产生深远的影响。在现有石油税收体系下，俄罗斯石油公司的利润本就不高，多年来勘探投资和基础建设投资严重不足，主要产能是在吃“苏联遗产”，税制改动恐怕将进一步影响石油公司对未来产能的投资。如果坐吃山空，再大的遗产也会花光。长此下去不仅奥巴马要说普京“不太聪明”，可能普京的继任者也会骂他寅吃卯粮贻害子孙了。

责任编辑：赵 雪