安徽省固定资产投资对经济增长实证分析

崔 伟

(安徽财经大学，安徽 蚌埠 233000)

安徽省固定资产投资对经济增长实证分析

崔 伟

(安徽财经大学，安徽 蚌埠 233000)

为了分析固定资产投资(FAI)在拉动经济增长中的作用。通过搜集1978～2014年安徽省FAI和GDP增长数据；一方面运用ADF检验、协整检验以及建立模型进行实证分析；一方面是以描述统计的方式分析安徽省固定资产投资效益分析；结果显示：FAI对GDP增长存在正相关关系，但是促进GDP增长有限。本文认为固定资产投资有利于拉动和促进经济增长。

固定资产投资；经济增长；实证分析；投资效益

De-Long与Summers(1990，1992)在美国设备投资和经济增长的研究表明，美国固定资产投资率对GDP增长具有显著的促进作用，反过来，GDP增长对投资率也有明显的影响，所以二者具有双向因果关系，同时亦指出，不同类别的投资对GDP增长具有差异性地推动作用。在国内也有众多专家学者从不同的视角采用不同的方法进行研究，浦小松、陈伟(2009)选取样本区间1980-2006年的数据，采用协整理论以及建立误差修正模型，指出我国GDP增长与FAI存在着长期稳定的均衡关系。自改革开放以来，我国经济突飞猛进，GDP增长率位于世界前列，GDP总量快速增长，在2010年GDP总量达到惊人的40.15万亿，实现对日本的超越，成为仅次于美国的第二大经济体，而在经济快速增长中投资发挥了及其重要的拉动作用。安徽省是华东地区重要省份，2014年底，安徽省经济总量突破两万亿，成功挤入两万亿俱乐部，全国排名第13位，但是与发达省份相比仍然落后。本文以安徽省为研究对象,来研究观察安徽省FAI对经济增长的效果。

一、实证分析

(一)数据选取

根据《安徽省统计年鉴》资料，选取1978-2014年安徽省国内生产总值和固定资产投资作为变量，安徽省固定资产投资由从1978年的13.1亿元到2014年的21256.30亿，经过三十多年的经济发展，整体增长了近1400倍，相对应的国内生产总值安徽省全社会固定资产投资由1978年的113.96亿增长到2014年的20848.80亿元。GDP与全社会FAI增长具有相同的增长趋势，呈现出正相关关系。其中安徽省省内生产总值(GDP)作为被解释变量，全社会固定资产投资(FAI)作为解释变量，为确保模型的科学合理，以及为了更好地说明解释变量对被解释变量的影响，我们采取对数形式进行变化，解释变量与被解释变量对数形式分别是LNFAI、LNGDP。

(二)平稳性检验

借用Eviews7.0软件，运用ADF检验方法对上述两个时间序列进行单位根检验。结果显示，虽然LNFAI与LNGDP的ADF检验值不通过，是非平稳的时间序列，但是他们滞后一期的ADF一阶差分显示，ADF检验值在5%水平的临界值水平下，说明LNFAI与LNGDP两个变量的一阶差分为平稳时间序列。见表1。

表1 LNFAI和LNGDP的单位根检验结果

(三)协整检验

上述检验表明，时间序列LNGDP和LNFAI通过平稳性检验，为一阶单整序列，虽然有些时间序列是非平稳的，但其中的某个线性组合可能是平稳的，我们试着找出这些时间序列是否存在长期稳定的均衡关系。1987年，Engle和Granger提出检验两个变量之间是否存在协整关系的方法—EG检验法。下面利用EG检验法来检验LNGDP和LNFAI之间是不是存在协整关系。首先通过最小二乘法线性回归。

LNGDP=2.9072+0.7170*LNFAI

t=(30.5830) (49.8359)

R2=0.9861 DW=0.5947

上述模型拟合度虽然较好，t值也显著，但是DW值不符合要求，显示出模型存在自相关性，通过软件对残差进行检验，结果显示出较高相关性，试着通过重新建立模型来说明FAI与GDP之间的关系。

(三)建立模型

经济发展不但会受到本年度的投资影响，通常会受到往年经济的影响，即经济变量具有滞后性，那么我们在模型中应该加入前一年的gdp作为解释变量，建立如下模型：

LNGDPt=a+bLNFAIt+cLNGDPt-1+ut

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运用已知数据，通过eviews软件可得到：

LNGDP=0.8209+0.1744*LNFAI+0.7561*LNGDP(-1)

t=(4.0054) (3.3456) (10.50467)

R2=0.9965 DW=2.2028

能够看出模型拟合度较好，t检验显著，DW也通过，LM检验结果见表三，不存在自相关性，总的来说该模型拟合度较好，解释力较强。FAI、前一年的GDP与本年度的GDP有着长期稳定的关系。1%的固定资产投资可以带来17.44%的GDP增长，而今年的经济增长同样会受到上一年的GDP的影响，并且较为显著。见图1。

二、投资效益分析

以上分析是针对安徽省固定资产投资总量会对经济增长产生的影响，进行实证研究，下面通过能够反映投资总量是否合适、结构是合理、投资主体最终获利的多少的角度，即投资效益分析，它是建设领域的核心问题，是投资必须要考虑在内的。而投资效果系数和投资弹性系数是衡量投资效益常用的两个指标。

图1 LM检验结果

投资效果系数是一定时期内国内生产总值增加额与全社会固定资产投资额的比值，该指标说明单位国内生产总值的增加额需要提供多少固定资产投入额，需要指出的是，新增国内生产总值一般受到多种因素的影响，固定资产投资只是众多影响因素的一种重要因素。所以该指标是通过近似地反映固定资产投资宏观经济效果的变化趋势，但对主要以投资为主拉动经济增长的时期来说，其趋势基本能够反映投资效果变化。

通过投资率和投资系数结合起来观察，在1979年至1998年投资率较为平整而投资效果系数具有较大的波动，这与整体的国内各种环境有关，以及发展战略有关；在98年以后固定资产投资有明显增加的趋势，但是投资效果却呈现出递减趋势。能够看出最近的十几年主要靠投资拉动经济增长的效果并不是太显著。见图2。

图2 投资效果系数图

(二)投资弹性系数

经济增长的投资弹性：在经济学中，弹性是针对因变量Y对自变量的敏感程度，即自变量单位变化1%，引起因变量 Y的相对变化值。因变量Y值变化越大，就说明因变量对自变量敏感度越高，也就越富于弹性。根据经济学中弹性这一概念，我们定义经济增长(用 GDP 的增长来表示)的投资弹性为：经济增长的投资弹性=(ΔGDP/GDP)/(ΔI/I)。它表示，单位安徽省固定资产投资变动1%，导致安徽省生产总值的相对变动，即从相对量角度衡量投资效益的高低。

观察投资弹性系数发现，除了在2011年有明显的异常变动外，基本上保持平稳，单位固定资产的投资没有引起GDP较大变动，说明GDP对固定资产投资的敏感性程度不大，并且不富有弹性。见图3。

图3 投资弹性系数图

三、结论及政策建议

(一)结论

通过建立模型，和相关软件操作后得到的结果，较好地说明了固定资产投资与GDP之间的量化关系，安徽省的经济增长不但受到本年度的固定资产投资额的影响，同时还受到前一年的经济规模的影响。计量结果显示，1%的固定资产投资可以带来17.44%的GDP增长，去年的GDP系数为0.7561，充分显示出往年的经济增长会对本年度经济产生重要的影响；同时结合投资效益的统计分析，在1998年以后，投资率与投资效果系数整体呈现出相向趋势，投资效果逐渐减弱。投资弹性方面，除了在2011年出现异常的波动外，整体呈现出平稳趋势。

(二)政策建议

从实证分析和投资效益分析能够清晰地看出单一的固定资产投资虽然能够推动GDP增长，但是很有限。本人认为不但要注重投资规模，而且要强调投资结构和质量，人才培养以及技术创新带来的革命式跨越，具体体现在以下几个方面。

首先在数量上，应扩大投资规模，可通过相关政策和措施充分调动民间投资，以及吸引大量外商投资，建设多元投资主体，争取国家相关政策，不断扩大投资规模；另一方面保持合理投资规模，只有当投资规模在合理的范围之内，固定资产投资对经济增长的推动作用才是有效的，保持投资增长的协调性和稳定性，避免出现大幅度的波动，把固定资产投资的重点放在提高投资质量和效率、优化投资结构上来。

其次在结构和质量上，因单一的固定资产投资不能带来显著的经济效益，应优化投资结构，同时强调资源配置的合理性，改善投资结构，提高投资效率。具体表现在：以市场为导向，减少政府在市场经济中的干预，实现市场在资源配置上的决定性作用，加强市场经济机制的作用，促进更多的资源流向生产效益好的部门；加强政府在投资规模、结构的导向作用，根据国家发展战略，充分利用国家政策方针和本省独特优势，制定出符合安徽省发展的政策方针，大力引导资金向国家扶持产业、本省优势产业、重点领域以及效益高的部门的投入，尽可能避免重复建设和盲目建设。同时，引导资金投向基础设施建设的薄弱环节，以改善全省经济发展环境，为全省经济的增长和结构的优化提供重要保障。

最后，在人才培养以及技术创新上，应加大人才培养力度，大量培养专业型人才，同时设立各项项目基金，提供创新领域发展需要的支持资金，同时辅以较优越的扶持政策，使经济增长逐步转变到依靠创新要素驱动。

[1]De Long，J B and Summers L H.Equipment Investment and Economic Growth [J].Quarterly Journal of Economics,1992，106(2)：445 502.

[2]浦小松，陈伟.我国固定资产投资与经济增长的协整研究[J].市场论坛,2009,(02).

[3]杨冰清，王海亭，李昕.安徽省固定资产投资与经济增长关系的实证分析[J].渭南师范学院学报(综合版)，2015(2)：90～96.

2095-4654(2015)12-0031-03

2015-08-11

F124.6