许小年：做企业的不用懂宏观

2014年12月4日，中欧国际工商学院教授许小年在一次主题演讲中，特别告诫企业家，做企业的不用懂宏观，做企业和宏观没有太大关系。一个好企业是，宏观好我可以做得好，宏观差我照样可以做得好，这才是好企业。他建议大家不要太多地关注宏观形势，聚焦自己的企业，聚焦自己的业务，聚焦自己的核心竟争力。

“旧思维”“旧做法”在回潮

经济的情况大家应该已经看到了，从2013年下半年以来，增长的速度就不断地下滑，对于这样一种下滑的趋势，各方面有不同的看法，有人说这是周期性的，有人说这是受国际金融危机的影响，尽管国际金融危机已经过去很多年了。不同的判断产生了不同的应对方式，在经济下滑的过程中，政府提出了“新常态”这样一个概念，我是非常支持这样一个提法的。在过去30年中，这种高速的经济增长已经不再是常态了。未来将进入一个中速或者中速偏高的增长速度。

本来“新常态”的提法是蛮好的，但进入到2014年以来，随着各方面数据不断放缓，应对“新常态”的方法似乎又变成了旧思路，到底什么是“新常态”？如果真正变成了旧思路下的“新常态”，那就比较糟糕。因为在30多年的高速增长以后，经济增长速度的放缓，有经济内在的结构性原因，这个问题如果不解决，想稳定地保持在中等增长速度上，都会比较困难。

为什么讲“新常态”下的旧思维是一件很糟糕的事？在“新常态”下，虽然经济增长速度在放慢，但这没有什么可怕的，潮涨必有潮落时，很正常，不要把经济增长速度掉到7%看成是洪水猛兽，好像天要塌下来一样，天塌不下来，你让它放慢一点，我们有时间进行结构调整，这是一件好事。但大家都能看到，老思路又出来了，各个部委又在批投资项目，银行大放水，房地产市场刚刚要调整，政府又千方百计把它托住。当然，政府的这些措施有它的难言之苦，我们都理解。但你要知道，这几十年所积累的结构性问题，如果不去解决。更大的冲击会在后面。

在“新常态”下，不能够让旧思维卷土重来。但我们看到的就是旧思维、旧做法的回潮。靠银行重新放水和政府增加开支进行所谓的拉动内需，解决不了中国经济根本性的结构问题。反而会使结构问题进一步恶化。在政策层面上，我们也没有发言权，也没有影响力，作为企业、作为研究人员，我们只能面对现实，清醒地认识到，无论政府采取什么样的旧思维做法，都不可能解决结构性问题，都不可能扭转增长速度逐渐放缓的趋势。

回顾一下过去的经济运行，就可以看出经济增长和政策之间的关系。政策刚开始有一定的作用，但增长速度很快就下来了。下来以后不得不再次采取刺激性政策，可是2012年“4万亿2.0”的作用就比2009年的“4万亿1.0”差远了，现在要搞“3.0”的话，效果会更差，这个现象我们把它叫作政策的边际效用递减。什么叫刺激政策边际效用递减？这和用兴奋剂是一样的，第一次用非常灵，后面一次比一次差。宏观政策的作用非常有限，各位不要把希望寄托在政策上，不要以为宏观的刺激性政策会改善企业的经营状况。

一些中欧的学生不同意我的观点，他们说怎么和宏观没关系？我说如果宏观好，一个企业才好，那不就是把自己降低到了农民的水平上。为什么这么说呢？因为农民靠天吃饭。如果企业也是靠天吃饭，那你千的不就是农业吗？而且现在我们的农业都不靠天吃饭了。如果宏观好，你就好，如果宏观不好，就过不下去。这不是好企业。一个好企业是宏观好我可以做得好，宏观差我照样可以做得好。所以我建议大家不要太多地关注宏观形势，聚焦自己的企业，聚焦自己的业务，聚焦自己的核心竞争力。宏观形势好，我多做一点，自然是锦上添花的事情，宏观不好，我照样能够撑下去，而且有可能在宏观形势不好的情况下，企业反而能做得更好。

而从宏观面上来看，今后一段时间，政府的政策有可能会有一些作用，但长期的趋势不会因政府的政策而发生根本性的改变。

企业转型，迫在眉睫

对于企业来说，我们怎么办？我个人的观点，企业应该收缩战线，回收现金，宁可踩空，不要断粮。这是短期的应对措施，只是我个人的建议，并不能说每个企业都这样。每个行业都这样。行业的情况、企业的情况千差万别，不能一概而论。

在短期采取保守经营，收缩战线的同时，对企业，特别是对广大中小制造业企业来说，—个非常重要的长期任务是思考转型，努力地实现企业的转型，这是比判断宏观形势更为重要的—项工作。

为什么要在这个时候思考转型？很明显，传统的经营方式、传统的商业模式无法持续下去了。传统制造业辛辛苦苦，赚不到多少钱，这跟宏观形势固然有一定的关系，但主要不是宏观形势给企业带来的困难，而是因为经营模式、商业模式长期没有发生變化。

在过去的30多年，我们企业的发展模式是成功的，但不能保证未来的成功，如果不及时转变，一批企业有可能会被市场竞争无情地淘汰掉。传统的模式有两大前提，一是低成本，二是一个巨大的需求未得到满足的市场。在这两个前提下，企业的商业模式是整合资源，尽快投入生产，尽快把产品拿到市场上去。只要手上有资源，主要是政府资源和金融资源，典型的像房地产行业那样，只要有了这两类资源，房子盖起来不愁卖。所以过去企业强调的是敏锐地把握市场，要有资源整合能力，有了这些就保证能赚到钱。

2014年。这个曾经成功的商业模式碰到了一堵无法跨越的墙，成本已经不再像过去那样低了，生产出来的东西也卖不动了。制造业的销售越来越困难，连房地产销售也碰到了困难。这反映出在生产能力迅速增长的情况下。未满足的市场越来越小，乃至于现在干脆就消失了。现成的市场没有了，你生产出来那些产品卖不动，你怎么办？传统商业模式中的各个要素，比如良好的政府关系、敏锐的市场嗅觉，灵活的市场经营、严格的成本控制等等，今天依然非常重要，但已不是你成功的关键，已经不能保证企业的成功。

企业转型的两条生存之道

中国经济总体来说供给和需求的关系已经发生根本性的逆转。我们早就从一个供不应求、从短缺经济，变成了一个全面过剩的经济。在短缺经济中，你的经营方式和在过剩经济中的完全不一样，不能为过去的成功所累，不要以为你过去成功的经验可以继续保证企业的顺利发展。然而，企业转型并不是说转行，转型未必要转行，你还可以在你的行业里继续经营，但必须改变商业模式。商业模式要从制造转向创新。

创新和制造有什么区别？制造是满足现有的市场需求，而创新是制造新的市场需求。市场没有了，或者已经都饱和了，怎么办？你只有两个办法，一是用新的产品、新的服务和新的技术创造出新自由市场，在这个市场上你是唯一的，或者说你是少数的供应商。你自己画—个圈，摆—个摊，自己来玩，这就是苹果的思路。智能手机推出之前，手机市场已经饱和，那个时候的市场巨无霸是诺基亚、摩托罗拉，没有你的分，怎么办？你必须玩一个新东西，开辟出自己的市场来，再跟它们在传统手机上竞争，那是自讨苦吃。所以，在现有市场基本饱和的情况下，企业要想继续发展，必须要自己创造市场，拿什么创造市场？用你的新产品、新技术、新服务来创造新的市场。这是第一个生存之道。

第二个生存之道，你可以继续生产现有的产品，但必须有新的技术、新的方法，从而实现比别人更低的成本。国内东部的劳动力成本高了，你转移到中西部甚至东南亚，虽然可以降低成本，这不是转型，只是转移，因为别人也会转移，也会工厂搬家。你的成本降低必须是通过创新实现的。新的生产组织方式，新的销售渠道和销售方法，是别人不会的新打法。是建立在核心竞争力上的成本降低。企业的核心竞争力是什么？是其他企业难以模仿的竞争优势。即使你还在做同样的产品，还在同一个行业中，转型意味着商业模式要发生根本性的变化。

中国企业家缺少个性

我们的很多企业之所以趋同，特别是在传统制造业，深究下去，可以找到几个原因，一个是因为市场足够大，还没有饱和，做同样的产品都能卖出去。第二个原因是企业家没有个性，产品、技术也没有特性，看上去全一样，因为企业家看上去一个样。

欧洲有很多中小企业，动辄百年以上的历史，甚至几百年以上的历史。为什么这些中小企业它可以持续地经营下去，而且每个企业都有自己的绝活？在市场上是不可替代的。因为关键技术就他那里有，别人那里没有。技术靠多年积累的形成，而多年的积累要求专注的精神，专注的精神又来自于对个人价值的追求，而不在乎外界的评价。这样的精神在中国比较少，我们的一些企业家不懂得顺从自己的内心来追求个人的价值，他们也有个人的价值追求，但价值是用外界的客观尺度来衡量的。外界的统一尺度，那就是企业做多大，钱赚了多少。房地产赚钱，大家就都去做房地产，互联网赚钱，就都去做互联网。希望大家思考如何建立自己的内心世界，树立自己的个人价值。独特的企业家才能开发出独特的产品和技术。

没有创造价值，赚钱就无法持续

企业要想赚钱，首先要创造价值。很多企业家搞不清楚价值创造和赚钱之间的关系，他总是喜欢机会主义的方法。机会主义可以赚到钱，但由于没有创造价值，这样的赚钱是无法持续的。你如果创造了价值，迟早会赚钱。如果没有创造价值，哪怕你现在赚得再多，也无法持续。这就是赚钱和价值创造的关系。

举一个例子，大家都希望用互联网改造自己的行业，改造自己的企业。这个想法没错。但我认为不存在什么互联网思维，即使存在互联网思维，也没有像市场上讲得那样神乎其神。

因为互联网只不过是人类自工业革命以来无数创新中的一项。读一下历史，就知道这个思维、那个思维都是文人自己造出来的新名词，故作高深，让你们听不明白，才显得他有学问，其实他也不明白是什么意思，就像我今天也不明白互联网思维到底是什么意思。越模糊的名词，越具有诱惑力，越说不清的概念，越是有广阔的市场。

互联网是一项新的技术，我们每一个企业都必须思考，如何利用互联网去提高企业的效率，每一个企业都必须思考，如何用互联网进行商业模式方面的创新，但不要把主语和宾语搞反了。例如“互联网金融”，我们是用互联网来修饰“金融”的，所以互联网金融的实质是金融业，而不是互联网业。如果你不懂金融，贸然去搞互联网金融，你不失败才怪。要搞互联网金融，首先必须搞清楚金融业的基本规律是什么，然后再来思考，如何用互联网去解决金融业中的一些难点问题。如果把金融业搬到网上。把金融公司改造成为一个互联网公司，那你就本末倒置了。

金融的核心问题是信用，有人到你这来申请一笔贷款，你不知道他的违约风险有多高，因为信息不对称，你不了解他企业的经营状况，特别是现金流的情况。金融业要解决的核心问题就是每个客户的信用评级、风险评级，也就是他违约的概率。这是做金融的最大难点，你没有信息，他来申请贷款，把三张财务报表给你看，你看了财务报表，觉得不错，你就贷款给他吗？你不敢，为什么？因为在咱们这儿假账遍地都是，有些企业连像样的财务报表都没有。

你怎么样去判断风险呢？金融机构要投入很多的资源，花费成本，搜集信息，预测企业的现金流，了解它的投資计划和经营计划，这笔钱贷出去之后，能不能还给我，这是金融业要解决的关键问题，就是信用评级和风险评估。中小企业融资难，难在什么地方？并不是说中小企业的信息不对称比大企业还严重，而是小企业缺乏克服信息不对称的资源和手段。才能够对这个客户做出准确的信用评级。在信息不充分的情况下，很难给出准确的信用评级，银行就要求借贷人拿出抵押品。抵押品的目的是防止借贷方的恶意违约，是为了克服经济学上讲的道德风险。他跟你借500万，过了三个月他跑路了，你怎么办？如果他有抵押品在这里，你不怕，跑了和尚跑不了庙，你手里有他的财产，就能够控制他违约的风险。只要大企业愿意承诺把资产抵押在我这儿，我就敢放款，而中小企业融资难，恰恰因为它没有抵押品。中小企业融资难是天生的，和什么“嫌贫爱富”没有关系，别把经济学原理扯到道德上去。

没有抵押品怎么办？怎么控制中小企业的融资风险？金融机构必须搜集更多的信息，做出更准确的信用评级，才能够降低贷款风险。所以金融业的核心问题是风险评级，是信用评估。

能做互联网金融的只有少数几家

互联网为什么可以帮助金融机构解决信用评级问题？阿里金融是怎么做的？利用大数据。大数据从哪里来？在网上交易所留下的信息，对阿里来说，这些交易数据就是一座金矿。但仅有这座金矿还不行，你要把金矿提炼成黄金。你要有提炼技术。这个提炼技术是高科技。如何从这些看上去散乱无章、没有规律的交易数据中提炼出有用信息，使你能准确评估客户的现金流，在这个基础上，准确评估客户的信用，这是阿里必须解决的问题。否则坐拥金矿，也炼不出金子来。

阿里金融的价值创造就是用互联网的手段，以更低的成本解决了金融业的核心问题，也就是信用评级问题。信用评级的困难在于信息的不对称，互联网可以帮助你降低信息不对称。但是你那个行业最头疼的问题不会因为互联网的出现而消失，只是说你可以用新的技术手段，更好地解决让人头疼的核心问题。所以不要把主次搞颠倒了。不要想象着把传统行业、传统公司都变成互联网公司，你一变就死，因为你不了解互联网，但这并不意味着你就不用互联网。

如果认同这样的分析，我们可以看出，为什么在众多的互联网金融公司中，能够做下去的只有少数的几家，因为它们没有大数据支持，没有把大数据转换成为所需要信息的技术手段。这两个关键条件都不具备，怎么能成功呢？所以他今天赚钱，明天就有可能倒掉。

赚钱，不等于创造价值。阿里金融创造的价值在什么地方？它能够以更低的成本给出信用评级，而且阿里的核心竞争优势是别人难以模仿的，大数据要有长时间的积累，数据提炼技术是高科技。所以阿里创造价值，大多数P2P不创造价值，虽然他们也赚钱，但是持续不下去，不创造价值的企业是持续不下去的。

建立自己的内心世界，不要去做摔在地上的“猪”

有一个流行的说法，“只要站到风口上，猪都会飞到天上去”。我的一个学生就问我，“教授，我怎么去找风口，风口在什么地方？”我给他的回答是：如果你把自己降低到猪的水平上，我跟你就没什么好谈的。这是一句非常误导人的机会主义说法，使企业偏离了它应该研究的问题，偏离了它应该关注和解决的问题，天天去找风口，结果风一停，猪全摔在地上。为什么要去当这只猪呢？我真的是搞不清楚，企业存在的目的不是为了找风口。而是要培育和不断地强化自己的核心竞争力，是不断地为你的客户、为市场创造价值。在创造价值的基础上，企业得到发展，你可以赚取利润。

讲到这里，我们又回到刚开始的宏观题目上，把握宏观趋势创造价值吗？尽管把握宏观趋势、踩准市场的点可以赚钱，但它不创造价值，别把它当饭吃。踩准了点捞一把，未尝不可，但不要因为这个点踩准了，就把全部的精力投入到猜市场波动，猜经济趋势，力争每一步都踩准点，这是不可能的。在市场上下波动的过程中。你踩准点的概率最多50%，踩錯的概率也是50%，平均下来等于零。所以我建议大家不要过多地关注宏观经济形势，不仅没有什么帮助，反而乱了心性，偏离了自己的主业。偏离了自己核心竞争力的打造。

来源：正和岛