天津市科技金融服务模式创新研究

□孙龙建

近年来，天津市一直保持经济又好又快发展，经济发展速度长期位居全国前列。天津市科技创新对经济发展的贡献不断提升，高技术密集型的战略性新兴产业快速发展，坚持实施创新驱动发展战略的成效日益显现。为了进一步提升科技创新能力，需要完善科技创新投入体制，充分发挥金融对科技创新的支持作用。此项研究在分析天津科技创新投融资现状的基础上，分析科技金融创新的有效途径，提出科学、有效的支持政策。

一、科技金融发展机遇分析

目前，天津市已经形成了多渠道、多层次创新投入体系，金融体系已经成为创新投资的重要来源，科技金融已经成为创新投入体系的重要组成部分。为了使科技金融与创新体系的其他要素有效结合，需要明确当前科技投入的特点。

(一)投入水平保持全国前列。近年来，天津市科技投入总量和强度一直位居全国前列。国家统计局数据显示:2013年，天津市全社会共投入研发经费428．09 亿元，比上年增加67．6亿元，增长18．8%。研发经费投入强度(研发经费占地区生产总值比重)达到2． 98%，仅次于北京(6． 08%)和上海(3．60%)，居第三位。上述数据表明，天津市全社会自主创新的意愿不断增强，创新活动日趋活跃。研发经费投入增幅(18．8%)已经超过了地方一般预算支出增幅(18．7%)和规模以上工业企业主营业务收入增幅(13．1%)。如果继续保持快速增长趋势，必然会通过金融市场获得更多的资金支持。

(二)企业居于创新投入的主体地位。国家统计局数据显示:2013年，天津市研发经费中企业资金为329．35 亿元，增长15．9%，占全市研发经费的76．9%。政府资金为72．63 亿元，增长25．1%，占全市研发经费的17．0%。其中对科研机构和高校投入59．33 亿元，对工业企业投入7．30 亿元。虽然天津在投入规模和强度方面低于北京、上海，但是企业投入占全市投入的比例却高于北京(34．5%)和上海(60．5%)。相对高校和科研院所，企业作为市场化的主体更便于通过金融体系融资，科技金融潜力更容易释放。

(三)技术密集型产业增长迅速。2012年，天津规模以上工业企业研发费用(R＆D)位居前六位的行业分别为:黑色金属冶炼加工业、专用设备制造业、计算机、通讯和其他电子设备制造业、金属制品业、化学原料和化学品制造业和医药制造业。虽然冶金、化工等传统产业仍然占有重要位置，但是电子设备制造业和医药制造业等技术密集型产业研发投入增长明显，医药制造业2012年研发费用内部支出(14．34 亿元)比2011年(9．86 亿元)增长了近50%。天津市工业结构调整的重要特点是技术密集型产业的增长，航空航天、新一代信息技术、高端装备制造等战略性新兴产业不断发展壮大。2013年，天津市战略性新兴产业比重达到25%以上。这些技术密集型产业不断发展，资金投入重点也从固定资产投入向研发投入转变，对科技金融的需求将呈现增长的趋势。

(四)商业化前景较好。从研发活动的类型来看，天津市科技创新投入主要集中在试验发展和应用研究活动，基础研究也在不断增强。2013年，用于试验发展经费支出356．56 亿元，同比增长17．9%;应用研究经费支出为53．50 亿元，增长21．9%;基础研究经费支出为18．03 亿元，增长26．8%。虽然，基础研究更具有原创性，更能代表对核心技术掌握程度。但是，试验发展和应用研究更接近产业化阶段，技术创新风险更容易控制，市场化前景更加明朗。从高技术产业新产品开发和生产情况来看，也表现出了较好的产业化效益。2012年，天津市现产品开发经费投入为39．43 亿元，销售收入为1156．46 亿元。对于金融机构而言，安全性和流动性都是需要考虑的重要选择，对于银行等稳健型的金融机构更倾向于选择市场化前景较为明确的项目。

(五)外资企业技术创新活跃。天津市对外经济联系日益密切，实际利用外资和承接服务外包都呈现快速增长的趋势。天津市外资企业技术创新活跃，聚集了100 多家外资研发机构。统计数据显示:2012年，天津市规模以上工业企业中外商投资企业R＆D 经费内部支出达到44．16 亿元，占本地区规模以上工业企业R＆D 经费总量的17．26%。其中，高技术产业外商投资企业R＆D 经费内部支出达到14．53 亿元，占本地区R＆D 经费总量的37．5%。外商企业研发环节向中国转移有利于技术溢出，显示了产业转移由制造环节延伸到研发环节。欧美企业科技创新投入普遍来自金融市场，本地科技金融发展水平对科技创新活动有着重要影响。因此，对天津市科技金融发展也有较好的带动作用。

二、科技金融发展存在的问题

天津市在科技金融方面取得显著成绩，成为中国首批科技金融创新试点城市。汇聚了多家从事科技金融业务的机构，建立了天津市科技金融综合服务平台。同时，相对于先进地区还有一定差距，还有一些问题需要重点关注。

(一)现有资源利用不足。借助滨海新区“先行先试”的政策优势，在金融创新方面实现了突破，成立了股权、排放权、金融资产、贵金属、铁合金等一批创新型交易市场，融资租赁、股权基金发展在全国位居前列。数据显示:2013年末，总部在天津的各类融资租赁公司达到了206 家，约占全国20．1%，注册资金总计是840 亿人民币，约占全国27．5%，租赁合同余额是5，750亿人民币，约占全国27．4%。尽管天津的金融创新活跃，但是与实体经济和科技创新联系并不紧密，企业没有在利用金融资源方面体现明显优势。以股权投资基金为例，2012年注册的股权投资投资基金已达2，177 家，注册(认缴)资本突破4，363 亿元，基金数占全国的2/3。被投资企业26 家，占全国被投资企业总数量的2．64%;获得的投资金额为7．13 亿元，占全国投资总额的0．69%。从全国的情况来看，2012年，创业风险投资年度投资金额最为集中的行业，传统制造业、新材料工业、新能源行业都是天津市优势产业，也是创新活动最为活跃的行业。

(二)金融服务专业化程度不高。2010年，天津市发布了《关于推动我市科技金融改革创新的意见》，提出“支持科技金融专营服务机构发展”。近年来，天津银行、浦东发展银行天津分行等金融机构开展针对科技型企业的金融创新，天津银行为科技型中小企业投放信贷资金300 多亿元。相对全国其他地区而言，天津市科技金融的专业化还存在一定差距。2011年，上海浦东发展银行与美国硅谷银行的合资银行成立浦发硅谷银行，目标客户集中于互联网、生命科学、生物技术、清洁能源、新材料等科技创新领域。2013年，福建海峡银行成立泉州科技支行，在信贷流程、贷款额度、利率方面都有所创新。这些金融机构针对科技金融的创新不仅限于产品的创新，而是整个业务流程的创新，甚至是组织模式的创新，从而全面适应科技金融发展，更加专业化地适应科技金融的发展。

(三)科技与金融结合点不够准确。普遍认为科技型中小企业融资难的原因是:固定资产少，初期投入大、投入周期长，风险更高。这一观点的前提是这些企业具备了一定创新能力和知识产权，创新能力是在种子期就获得风险投资支持的重要因素。从天津的情况来看，规模以上工业企业之中，R＆D 活动主要集中于大、中型企业。有R＆D 活动的大型企业112 家(总数216 家，占51%)、中型企业299 家(总数778 家，占38%)、小型企业842 家(总数4，004 家，占21%)、微型企业19 家(总344家，占5．5%)。从自主知识产权的情况来看，有效发明专利件数大中小微企业分别为1，752、2，052、3，455、82，专利所有权转让数和收入分比为22(1，139 万元)、26(300 万元)、39(510 万元)、0。按照转让价格10 万～15 万计算，299 家中型企业2，052 件专利全部转让也至多价值3 亿元，每一家企业平均每年新增作为抵押的专利权也至多价值10 万元。通过知识产权融资的方式是非常重要的金融创新，但是对于提高天津市当前的中小科技企业融资作用有限，原因在于这些企业拥有的知识产权价值不足或尚未被市场发现。因此，针对这一环节的一些政策也就效果不明显。

(四)科技金融主体有待激活。当前，天津市科技金融服务对象主要集中于科技型中小企业，这一战略定位对培育创新主体和激发创新活力有重要的积极作用。同时，还存在一定数量具有实力的科研院所和高校，这些创新主体科研投入主要来源于政府投入。统计数据显示:2012年，天津市的自然科学研究与技术开发机构用于科技活动的贷款为266．2 万元，转制科学研究与技术开发机构经费用于科技活动贷款1，945 万元，理、工、农、医类学科科技活动经费没有来自金融机构贷款。这一部分创新主体的融资动力不足，科研成果绝大部分属于职务发明创造。激发这一部分主体的科技金融潜力，体制创新比金融创新更加关键。

(五)科技金融服务体系有待完善。目前，天津市政府部门在科技金融发展中发挥了重要作用，许多中介服务职能主要由政府及其所属机构承担，例如成立科技中介中心和服务平台，组织企业与金融部门对接等。对2012年我国创业风险投资机构的调查显示:项目的前三大信息来源是政府部门推荐(25．2%)、朋友介绍(19．2%)、项目中介介绍(18．6%)。其中，政府部门推荐呈现逐步下降趋势，项目中介介绍呈现逐步增长的趋势。天津市科技服务业规模偏小，科技中介比重较低。统计显示:2012年，科技服务业增加值为361．27 亿元，其中科技中介为15．81 亿元，占4．37%。对科技金融有重要支撑的会计师事务所、投资银行等机构也相对较少，对科技金融发展支撑不足。

三、推动科技金融发展的建议

随着“北方经济中心”建设的推进，天津市将汇聚更多科技企业和金融机构。为了提升北方金融创新运营中心的地位，科技金融必然成为金融创新的重要组成部分，需要从多方面提升、突破和改革。

(一)发挥产业链的带动作用。产业集聚的主要内容就是技术创新的溢出和合作，发挥产业链融资体现了融资模式的创新，更加具有创新的目的性和便于成果转化。为了保持所在行业领域的地位，一些产业链核心企业非常重视对创新的支持。高通公司创业投资部在中国设立1 亿美元基金，对无线通信领域创业企业进行投资。谷歌风险投资对苏州旭创科技公司投资，从事高端光通讯模块研发生产与谷歌公司有密切联系。天津市R＆D 高强度投入主要靠大型企业支撑，这些企业获得资金支持的能力要远远高于与之配套的中小企业。通过支持产业链融资的方式，鼓励大型企业对产业链配套的中小企业进行股权融资，既能够分散金融机构风险，又便于合作开展创新工作。

(二)鼓励融资模式创新。科技型中小企业分布在多个行业，成长过程经历了创立、成长到成熟多个阶段，不同行业、阶段在融资需求、风险和收益都呈现不同特点。发达国家科技金融发展较好，鼓励融资模式创新是重要因素。逐步完善风险投资等较为成熟的融资模式的发展，不断提高风险投资机构资本运营能力、技术评估水平，拓宽风险投资退出渠道。利用新三板扩容和天津股权交易市场建设，发挥股权融资的积极作用。探索集合融资等新融资模式，针对中小企业融资规模小、成本高的特点，通过集合信托、集合债等方式，利用统一发行、统一担保等环节降低融资成本，提高效率。

(三)多环节完善科技金融服务。当前，科技型中小企业金融阻碍因素存在于多个环节，需要针对关键环节完善科技金融。科技金融服务不仅限于研发和生产环节，还体现在科技成果转化环节。针对存在较为明显的专利“沉睡”问题，对技术交易环节的金融支持非常必要，这一环节的专利权质押就更加有效。科技中介在科技成果转化方面发挥重要作用，科技中介发展也需要金融支持。目前，发达国家现代服务业已经成为创业投资的主要领域。通过以政府购买服务、“后补助”等方式支持科技服务发展，对科技服务业在创业孵化、研发中介等方面发挥作用有积极意义。

(四)建立有效的风险分担体系。针对科技型中小企业高风险的问题，普遍主张建立知识产权质押和融资性担保等风险担保机制，这些风险分担机制通常适用于信用风险的防范，无法分享潜在高收益对风险的分担作用。美国硅谷银行与风险投资搭配的模式更加适应科技金融，银行可以借助风险投资对项目的筛选，减少面临的技术风险和选择更好的参与时机，也为风险投资提供充分的资金支持。在当前的金融监管条件下，商业银行与风险投资合作还存在制度障碍。随着金融创新不断深入，天津市可以尝试在这一领域寻求突破，建立更加适应科技创新的风险分担机制。

(五)优化政府支持政策。天津市已经制定较为全面的支持政策，主要是通过财政手段进行贷款贴息、担保费保险费补贴，创业投资引导资金、成果转化引导资金等。这些政策降低了企业融资成本，同时也要财政投入提出较高的要求。建议更多通过建立良好的市场环境，吸引金融机构参与科技活动。例如，建立政府财政支持的科技专家咨询委员会，对科技中小企业涉及的产业领域技术创新风险和潜在市场价值进行分析，对风险投资等金融机构的管理团队进行行业分析和指导，减少金融机构对技术创新不确定性的错误判断，从技术层面引导科技金融活动。

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