新三板扩容对挂牌中小企业的影响

郑州财经学院 温毓敏

2006年，国家为了改变资本市场交易落后的局面，为更多正在成长的中小企业提供发展机会，在北京中关村成立了新的股份转让系统,就是“新三板”，早期新三板并没有快速发展，挂牌公司少之又少，新三板扩容至全国范围后，挂牌公司迅速暴涨，各级政府对新三板给予高度重视，并寄予厚望，新三板扩容后给资本市场带来更多柜台交易，极大丰富了我国资本市场，带动社会经济效益。但对于挂牌中小企业，面对更多挑战与问题。

一、我国“新三板”市场的基本特征

政府制定并掌握“新三板”市场的发展步伐，与外界先自发交易、形成规模后再由各级政府规范发展不同方向，我国“新三板”从最开始发展就备受国家重视，寄予厚望，从最初的国务院特批中关村试点，到中国十八大明确说明要快发展资本主义市场，新三板扩容后，将试点范围扩展到全国，“新三板”市场发展的每一步，都是按照国家政府规划进行的。

地方政府的财政补贴、税收优惠政策，极大提高企业挂牌的热情。在中关村进行试点阶段，鼓励中关村企业挂牌，国家给予现金奖励，扩大试点阶段，政府给予优惠政策，高额补贴，极大推动了中小挂牌企业数量增长。各地政府大力支持，实行税收优惠政策，提高了中小企业挂牌积极性。

宏观经济运行处于弱势状态，想在短期内维持市场经济较为困难，为此国家提出：统筹增长、转变经济结构方式、加快改革、积极扩大社会需求、不断深化改革开放等要求，我国经济处于转型状态，“新三板”市场的基础功能尚不完善，市场融资有限，融资难度较大；并且“新三板”市场没有固定的转板制度，极大影响中小企业的积极性。

二、挂牌中小企在新三板市场成本收益分析

直接成本，中小企业公司内部经营不够规范，在规范制度过程中需要完成内部控制制度、治理结构模式、消除同业之间的竞争和关联交易。明确公司主要经营业务与盈利模式，需要公司规范成本。

机遇成本，中小挂牌企业在短期无法登陆主板市场。由于短期内转板制度难以推出，加上主板市场大企业的排队情况，中小企业要更新管理制度。

公众公司成本，企业受到公众公司、各大媒体的监督，不可避免要承担更多的社会成本。

直接收益，来自于政府补贴及国家税收政策优惠，由于“新三板”市场扩容的配套规则出台，各地政府将发出相应的补贴与税收政策，使得挂牌中小企业直接收益。

提升企业的综合实力，成为公众公司，接受市场大众的监督。增加融资方式，中小企业挂牌后，可通过战略投资者增发方式获得融资。

三、新三板对挂牌中小企业的影响

大部分中小企业选择“新三板”市场，由于全国扩容后，新三板市场设计容量大大增加，我囯将出现多层次资本市场，并呈现三角构造，底端是各类中小企业，中部为新三板市场，顶尖为沪深交易场所，主板市场。使得大部分公众公司将长期留置在新三板市场。虽然“新三板”市场转板机制仍然没有确定，但是我国资本主义市场不断深化发展，建立转板机制势在必行。中小企业挂牌后，能获取有力条件。可以更加注重企业的生产经营，维持企业稳定向上发展，逐渐确定高层次的资本市场的支持。

利用“新三板”市场给中小企业带来更多的融资机遇，中小企业本身自身规模较小，又具有较高的风险。很难从传统融资渠道特别是从银行中取得。外部融资无比艰难，内部融资力量弱的情况下，中小企业生存发展受到很大的阻碍，“新三板”市场要求较低，速度快，因此给中小企业注入资金，有力改善中小企业融资困难的问题。新三板的挂牌公司要求按照监会进行信息公开，有利于中小企业的结构更加规范合理，有利于其长远发展。

有利于吸引外界高素质人才，中小企业的长远发展，离不开高素质人才，企业的生产经营离不开技术型人才与管理人才，新三板市场的扩容，企业可以通过改善股权激励体制，吸引和留住高素质人才，为企业的稳定持续发展做准备。

有利于树立企业的社会形象，大多数中小企业，早期形象简单，大众化，扩容后。可以有效展示全方位企业特点，给社会树立良好的企业形象，增强中小企业的品牌效应，有利于提升企业的社会知名度，促进企业发展。

有利于中小企业更规范化管理，中小企业在发展初期，注重生产经营，对现代化企业管理缺乏经验，新三板扩容后，挂牌中小企业要按照新三板上市的规定和流程进行。首先，中小企业进行股份制改造，完善公司法人治理结构，了解产权结构，创建适合新三板市场的管理制度，企业的财务管理与税务方面都会更规范合理。

四、结束语

中小企业，应积极把握新三板扩容机遇，争取国家政府资金补贴与税收优惠政策，建立符合新三板市场的管理体制，不断规范自身企业的管理。寻求融资机会，不断壮大自身公司规模，建立良好的社会形象，努力在新三板市场立足并取得长远发展。

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