国储棉压力抑制棉价上行

4月初，郑州棉花期货价格在接近去年年底低价后，走出一波弱势反弹行情，但很快棉价在每吨13600元附近明显上行乏力。分析人士表示，棉纺下游旺季需求刺激棉价回升，但迫于国储棉抛压，棉价上涨空间较为有限，后市难以出现大幅波动，可能以稳为主。

近期，国内棉市现货价格重心略有上移，郑棉期货在周一冲高之后几日连续收阴回落，价格重心较之前一周小幅下移。一些机构发布研究报告认为，受农发行政策影响，新疆棉企在新一轮的还贷压力下，销售压力进一步增加，再加上目前市场上棉花资源仍相对充裕，有机构认为，现货市场实际成交价格不排除有重心下移的可能。

随着我国对棉花进口的控制，进口棉对国内的冲击明显缩减。目前配额内进口棉花价格在11195元/吨，低于国内的棉花价格，进口仍有优势，但配额数量仅89万吨，去年进口量高达244万吨。前三个月进口棉花45万吨，已占到配额的一半，后续棉花价格进一步受到制约。

进入5月，市场开始关注2015/2016年度棉花供需情况，新年度供应宽松态势有收紧预期，预计今年国内棉花种植面积将明显下滑。据中国棉花协会统计，2015年我国植棉面积4843万亩，同比减少24%。另外，基于厄尔尼诺极端天气的预期，初步估计2015年单产也要比2014年低，2015年我国产量将呈下降态势，初步估计幅度为10%左右。而消费需求存在好转预期，增幅料为1.5%～2%，供应宽松态势料收紧。

从往年情况来看，5、6月份是棉纱、棉布需求的相对旺季。下游需求逐渐好转，而纺织厂纱线和坯布库存却处于相对低位，企业存在补库需求，对棉花及棉纱市场会构成一定的支撑，存在阶段性回升空间。