联想再出发

《中国经济信息》综合报道

“今天是我第二次参加港交所的上市仪式。”

2015年6月29日，时隔21年之后，71岁的柳传志再次现身港交所敲钟。这一次他的身份是联想控股股份有限公司创始人兼董事长。

联想控股发行价定为42.98港元，开盘价报43.15港元。上市首日，联想控股就跌破了发行价，收盘时股价报42.95港元，较发行价跌0.07%。柳传志在敲钟仪式上就表示，“联想控股是长线的公司，我不关心短线，股价不是我们关心的。”

2014年，联想控股收益2895亿元，净利润78.2亿元。目前，其业务范围涵盖IT、房地产、金融服务、现代服务、农业与食品、化工与能源材料、财务投资等。

作为联想控股创始人兼董事长，在退休之前推动联想控股上市是柳传志多年的心愿。而投资者们对联想控股的热捧，某种程度上是对这位中国企业家教父以及他背后管理层的认可。

业务多元化

联想控股成立于1984年，时年40岁的柳传志等11名科研人员，怀揣中科院投资的20万元人民币，坚定地走上实业的道路，打造了如今全球最大的PC厂商联想集团，并于1994年在香港上市。

在联想集团发展历程中，柳传志的两度退休后再出山，也成为联想系转型的写照。2005年，联想完成对IBM的PC业务并购后，真正开启国际化道路。彼时柳传志首度退休，让位杨元庆。无奈重组整合不力，2009年柳传志再度出山，并于2011年彻底卸任联想集团董事长，从此全身心投入资本市场。

2009年，联想控股首次引入泛海集团时，最早提及了联想控股的上市问题。联想控股上市，必须实现业务多元化。

但第一次多元化并不理想。2001年，联想分拆为联想集团和神州数码之后，母公司联想控股就开始了多元化进程。先后成立了专事风险投资的君联资本（原联想投资）、专事房地产业务的融科智地和股权投资和管理的弘毅投资。2008年突如其来的金融危机打乱了柳传志的计划，当年联想集团出现巨亏，柳传志无奈“出山”，重新出任联想集团董事长。

柳传志回归后，联想集团迅速扭亏为盈，并保持了较好的发展势头。2011年11月，柳传志再次卸任联想集团董事长，杨元庆出任董事长兼CEO。在此前后，柳传志开始了联想控股的新一轮多元化战略。2010年，联想控股确定了其中期发展战略，希望通过购、建核心资产，实现跨越性增长。同时确定了在2014～2016年实现整体上市的目标。

2010年，联想控股开始涉足现代农业领域。柳传志多次表示，联想控股上市的时候，企业得有一个市值，有一个提供利润的行业，那叫我们的一级火箭。那个排兵布阵里面，农业是我们的二级火箭，你想上市以后，要连续每年的利润都能有所增加，你就得有二级火箭跟三级火箭，农业是上市以后释放利润的。

基于对食品行业的重视，2011年，联想控股通过旗下丰联集团在白酒市场“豪饮”，展开了大规模的收购。此外，联想控股还涉足医疗领域，2014年6月首期投资就达10亿元。

这些事看似匪夷所思，却都在情理之中，它们会是联想控股的上市助推器，是联想控股未来利润的来源。

“实业+投资”双轮驱动

把联想控股打造成“百年老店”，是柳传志的毕生心愿。他曾在集团上市启动会上表示，联想控股上市后的业务发展方向体现在三个方面：第一，形成投资实业并举、互相转化的“双轮驱动”业务模式；第二，通过投资逐渐形成在某些领域内领先的核心企业；第三，密切注视未来引领的行业，免得错过机会。

2009年联想控股发布新战略，实行“实业+投资”双轮驱动的策略。联想控股旗下的联想投资、君联资本、弘毅投资和融科智地四大子公司四处出击，频频投资新兴市场。目前，联想控股先后进入国内最大的租车公司神州租车、口腔医疗服务连锁行业排名第一的拜博口腔、全国领先的教育保险经纪联保及中国高端水果行业的龙头佳沃集团等企业，并已成功将神州租车推向资本市场，形成IT业务、金融服务、现代服务业、农业与食品、房地产、化工与能源材料六大业务板块。

柳传志说，联想控股的财务投资业务主要包括天使投资、风险投资及私募股权投资，它们覆盖企业成长的所有阶段。联想控股的投资与其他投资公司有什么不同？联想控股总裁朱立南说：藉助自身的行业洞见和打造成功企业的经验，为被投企业提供资金支持、品牌背书、管理提升和其他增值服务。而其他投资公司给予被投资企业最重要的支持是资源支持。

对于联想控股上市，业内普遍认为，由于其下辖业务板块众多，因此将会选择分别上市，以享受更高的估值。然而，联想控股最终却选择了整体上市。联想控股的葫芦里究竟卖的什么药呢？

朱立南表示，“我们并不排除等到联想控股整体上市后，有些子公司根据时机发展情况在合适的时候、在合适的市场去独立上市，这样能够进一步放大企业价值。不过，目前来说，联想控股整体上市对子公司会有相当大的帮助。”

联想控股成功登陆港交所是一个新的开始，能否再造一个联想传奇，还需要迈过几道坎。联想控股目前最大的营收来源仍是联想集团。而联想集团本身的业务发展转型正处于关键阶段，随着移动互联网逐渐占据统治地位，PC时代接近尾声。联想控股必须加快旗下传统产业升级改造，力保实业的根基不被动摇。另外，联想控股投资多元化，这有利于分散风险，也可能分散成功的经验和能力。这就要求多元化投资的业务能够产生协同效应，真正实现“1+1>3”的合力与功效。

未来的联想控股还有许多可塑性。但其“实业+投资”的基因，“产业造血+投资频谱全覆盖”的模式，想必还是能够得到长期投资者的力挺。在成功造就了产业报国的联想传奇之后，柳传志能否再造一个资本神话，还需拭目以待。endprint