人民币三天贬值4.6%

朱禁弢

8月11日9：30，沪深A股准时开盘。看到中航工业旗下多家上市公司停牌的公告，让连日来沉浸在军工股淘金热中的股民唏嘘不已。然而在短短30分钟内，以小商品城（600415.SH）为代表的外贸板块迅速崛起，一扫连日低迷的气氛，多只外贸股票强势涨停。这让不少股民丈二和尚摸不着头脑。很快，一条人民币兑美元汇率中间价大幅贬值1000点的消息从银行间外汇市场迅速传来，解答了他们的疑惑。

由于人民币贬值，中国出口产品的价格将更具竞争优势，A股外贸和纺织板块个股普遍上涨，而因航空用油依赖进口或因贬值遭遇汇兑损失的航空业等板块个股却应声下跌。

同样于9：30开盘的银行间外汇交易市场是中国最主要的外汇交易市场，其所在的中国外汇交易中心根据中国人民银行的授权，每个交易日9：15，发布人民币汇率中间价。

根据规定，每天的外汇市场交易只能在中间价附近一个给定的汇价范围内进行。当前，人民币兑美元汇率日内波动幅度是中间价上下2%。这意味着每一笔人民币兑美元的汇兑交易成交价格都不能偏离中间价超过2%，否则交易无法执行。因此，设定了汇率中间价，也就定下市场汇率的大致范围。

8月11日9：25，央行官网发布信息称，为增强人民币兑美元汇率中间价的市场化程度和基准性，中国人民银行决定完善人民币兑美元汇率中间价报价。当日人民币兑美元中间价为6.2298，较前一交易日汇率中间价大幅下跌1136个基点，贬值接近2%。

8月11日开盘不久，汇率就突破6.3关口，当日收盘时，人民币汇率收于6.3231。8月12日，汇率中间价为6.3306;8月13日，汇率中间价为6.4010。连续三日，人民币兑美元汇率中间价完成约4.6%的贬值过程。

自2005年人民币启动汇改以来，还从未有如此出乎意料的贬值幅度。一位券商首席经济学家还在近期举行的电话会议中坦陈，自己两周前还曾预测短期内人民币贬值无望，没想到很快就被央妈打脸。今年5月22日，央行副行长易纲还对外表示，没必要通过贬值来应对经济下滑。

连续两天人民币汇率中间价贬值超过1000点，更是让市场人士担忧人民币将进入贬值通道。央行的汇率政策被置于舆论的风口浪尖。

8月11日和12日，央行官网连续刊登两篇答记者问以平息舆论，央行新闻发言人称，此次贬值缘于央行完善人民币汇率中间价报价机制，“完善人民币汇率中间价的报价后，做市商参考上日收盘汇率报价，过去中间价与市场汇率的点差得到一次性校正”，“当前不存在人民币汇率持续贬值的基础”。

同时，央行研究局首席经济学家马骏连续对外发声。马骏表示，（贬值）是一个技术层面的变化，主要目的是解决过去一段时间中间价与市场汇率持续偏离的问题。这是由于完善报价带来的一次性调整，不应该被解读为人民币将出现趋势性调整。

他表示，央行有能力稳定汇率走势。央行十分关注和充分了解市场预期的变化，以及境外人民币市场和周边国家汇率的变动。除了经济基本面支持人民币汇率长期基本稳定之外，人民银行管理的外汇储备是全球央行中最高的，达3.7万亿美元，其稳定短中期汇率走势的能力也远远超过许多新兴市场经济体。

“从这些方面来看，中国没有必要靠与其他国家之间进行‘汇率战’来取得竞争优势。事实上，如果每个国家都竞相贬值，最后没有任何一个国家会得利。”马骏指出。

一场央行的公关战役拉开了序幕。

【汇率中间价】

是中国外汇交易中心每天在银行间外汇市场开盘前发布的一个参考汇价。据中国外汇交易中心官网介绍，我国银行间外汇市场实行做市商制度，包含了中农工建交、汇丰、花旗在内的二三十家商业银行。而汇率中间价就由这些商业银行的报价决定。人民币兑美元汇率中间价的形成方式为：外汇交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向外汇市场做市商询价，并将全部做市商报价作为人民币兑美元汇率中间价的计算样本，去掉最高和最低报价后，将剩余做市商报价加权平均，得到当日人民币兑美元汇率中间价。

人民币汇改大事记

2005年7月21日

中国人民银行公告，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。当日人民币兑美元就升值2%，达到1美元兑换8.11元人民币。

2009年4月8日

允许跨境贸易人民币结算，试点在上海和广东。

2010年9月15日

美国国会众议院筹款委员会举行听证会，讨论人民币汇率问题，企图对人民币升值施压。中国外交部表示，人民币升值不会对中美贸易逆差有帮助。

2010年12月15日

人民币与俄罗斯卢布直接挂牌交易，卢布是第一个与人民币直接交易的外币。

2011年1月13日

中国人民银行允许有条件的国内企业直接用人民币在外国投资。

2014年3月17日

银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%。

2015年6月27日

中国人民银行表示，会继续推动人民币汇率形成机制的改革。

2015年8月11日

中国人民银行宣布，为增强人民币兑美元汇率中间价的市场化程度和基准性，决定完善人民币兑美元汇率中间价报价。