寻找中小板“小而多金”的公司

2015-09-10 07:22罗文波
股市动态分析 2015年21期
关键词:中小板外延创业板

罗文波

中小板是当前时间点兼具进攻与防御属性的最佳布局板块。

我们一直强调,在利润未见到明显触底回升之前,市场是纯资金推动的,政策引导的主题投资是增量资金进攻的主要方向,资金流入速度的边际变动是决定市场大小盘风格的重要因素。5月份的行情,淋漓极致的证明了这一点。一方面,政策监管背景下,存量资金博弈,在市场不确定背景下,成长的相对确定性是推升成长估值的主要原因;其次,5月份新发基金的被动配置也是推升成长估值的另一个重要影响因素。

中小板特别是其中的“两头”——200亿市值以上部分是A股所有板块中业绩增速最快,前期涨幅最低的“成长性估值洼地”;50亿市值以上部分,相对创业板同市值公司有一倍以上外延并购成长空间的“类创业板之矛”,是当前时点攻守兼备,应对短期监管震荡的最佳布局板块。同时,为了帮助投资者在中小板中更好的锁定标的,我们本周推出“掘金中小板线索——小而强公司”:掘金中小板线索——“小而多金”公司组合

“小而强”组合定义:市值50亿以下,主业想象空间大,最重要的是“现金/市值”高的公司。

核心逻辑:寻找神创“反身性”下,外延并购重组概率最大的“类创业板”。正如我们在上文强调的,在核心因素不变下,成长股的牛市大趋势在未来相当长时期有望延续。而创业板通过外延并购不断驱动估值上升的“神话”,一方面,驱动投资者不断寻找与之相似的下一个“类创业板”;另一方面,根据“反身性”原理,创业板估值推升带来的巨大财富效应,将驱使与之相类似的公司试图通过“学习效应”复制这种“财富神话”。这也是我们推荐50亿以下市值中小板的重要原因——与创业板结构、市值相似,外延并购还有一倍空间。

在这其中,我们认为,公司现金流充裕,同时总市值相对不高的公司,最有资源和动力通过外延并购迅速做大市值,分享这场“错过等十年”的牛市财富盛宴。我们用“现金/市值”这一指标来表征上述思想,对中小板公司进行了筛选,其中,比值最高的前20家公司列举在图表6中。同时,我们也将全部A股“小而多金”公司汇总在了下图,以供投资者参考。<\\Hp1020\图片\13年固定彩图\结束符.jpg>

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