利率市场化与商业银行利率风险控制研究

周明智，李雪涛

（湖北汽车工业学院经济管理学院，湖北十堰442002）

利率市场化与商业银行利率风险控制研究

周明智，李雪涛

（湖北汽车工业学院经济管理学院，湖北十堰442002）

分析了我国利率市场化改革对商业银行利率风险的影响，并提出了商业银行加强利率风险控制的对策。

利率市场化；商业银行；利率风险

利率市场化相对于管制利率而言将彻底改变利率的决定方式。利率市场化体制在赋予商业银行自主资金定价权的同时也将令商业银行的经营活动面临一系列利率风险的挑战，世界各国都致力于积极推进利率风险管理体系建设。

1 利率市场化与商业银行利率风险

利率市场化是我国金融体制改革的突破点之一。党的十八届三中全会明确提出：“加快推进利率市场化，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。”30多年来，利率市场化改革经历了复杂而曲折的历程。真正意义上以中央银行主导的系统化规范化利率市场化改革始于20世纪90年代。依据“先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推进存贷款利率市场化”的渐进改革思路，我国利率市场化迈出了重要改革步伐：1）放开银行间同业拆借利率。中国人民银行于1996年6月1日放开管制，实现利率水平完全由拆借双方根据资金供求自主决定。2）实现银行间债券市场利率市场化。从1996年率先实现国债发行利率的市场化到1997年实现国债交易利率的市场化，再到1998年国家开发银行在银行间债券市场以利率招标方式成功发行政策性银行金融债，全面实现国债、金融债的利率市场化。3）缩小存、贷款利率的管制范围。从2000年起人民银行逐步放开人民币存款利率下限和贷款利率上限，实现金融同业存款的利率市场化。4）培育货币市场基准利率。2007年正式运营上海银行间同业拆借利率（Shibor），并能较好反映货币市场资金供求和货币政策预期［1］。

我国商业银行资产负债结构单一，以存贷款业务为主且两者不匹配，利息收入是中国银行业收入的主体（表1）。存贷款是我国商业银行负债和资产的主体，存款中以定期存款为主，贷款中以短期贷款为主，利率敏感性资产大于利率敏感性负债，净利息收入将伴随利率下降而减少。由图1可以看出，我国商业银行2007～2012年平均资本充足率为6.01%，平均存贷款利差为3.01%。相比同期美国商业银行11.5%的平均资本充足率［2］，中美商业银行差距较大。我国商业银行应参照巴塞尔利率管理核心原则，积极推进利率风险管理体系建设。真正的赋予商业银行存贷款定价自主权以进一步缩小存贷款利差，让商业银行直接承担利率波动对营业收入造成的风险并加强防控。因而在利率市场化彻底实现之后，理性的规避利率风险对我国商业银行来说有举足轻重的意义。

表1 中国商业银行利息收入占总收入的比重 %

图1 我国商业银行资本与资产比率及存贷款利差

2 利率风险管理现状及种类分析

2.1 管理现状

利率风险是指在一定时期内由于利率的变化和资产负债期限的不匹配给商业银行带来净利息收益损失的可能性。商业银行为了管理日益突出的利率风险而进行资产负债管理，无论从内部管理机制还是外部管理环境而言都存在许多不能适应市场化利率的问题。［3］

首先，商业银行的资产负债管理体制还不能适应利率风险管理需要。长期以来由于利率机制的僵化和扭曲，商业银行对利率风险管理缺乏内在动力和应有的敏感性。虽然目前有一些银行已经在银行内部成立专门的利率风险监管部门专门针对有可能出现的利率风险开展工作，但因其职能较分散和专业性不强等因素影响，导致缺少对利率风险进行管理的专业化职能，形成了与资金计划职能重叠的现状。例如商业银行利率管理附属于计划资金或财会部门，主要从事利率文件传递和利率政策实施，利率风险管理几乎是一个空白。

其次，由于历史、体制、经营等原因，我国国有商业银行积累大量不良资产，已经成为阻碍其持续发展的瓶颈。2009～2013年世界银行统计的全球银行业不良贷款率保持在4%左右（图2）。因受次贷危机影响，美国银行业2009年不良贷款率达到5%的紧急状态。国内外相比较可以看出，我国银行业不良贷款率保持在较为理想水平，始终控制在1.8%以下。但上市银行2013年报显示中国银行业不良贷款大幅攀升，其中五大国有银行不良贷款总额已达3743.15亿元，同比新增近470亿元。

从本质上看，国有商业银行的不良资产主要是由于对国有企业发放的带有隐性财政补贴性质的贷款造成的。社会主义经济中的国有企业一旦发生亏损，政府常常要追加投资或者贷款，并提供财政补贴，这种现象被称为预算软约束。中国经济中普遍而严重的预算软约束问题发生的根本原因在于预算制度不完善、与预算制度配套的相关制度不匹配。鉴于公有制体制下的国家必须对商业银行给予信用支持，目的在于维持银行的支付能力以使中国的公众不会对银行丧失信心。

图2 国内外商业银行不良贷款率比较分析图

利率放开后银行采取的最直接手段是提高利率以吸引客户存款。在目前商业银行缺乏有效的自我约束机制，以及中央银行缺乏严格监管体系情况下，存款利率的大幅度上升必然会促使银行为获得更高的收益回报以弥补存款成本上涨的损失而冒险投资高风险资产，这势必导致银行不良资产进一步增长，进而引发倒闭风险。［4］

美国1970～1986年、日本1977～1994年分别用16年和17年时间完成利率市场化，其中美国放开存贷款利率限制经历6年。以美国利率市场化改革为例，如图3所示，美国于1984～1986年进入利率市场化改革的关键时期。在此期间受放开存贷款利率限制的影响，美国的商业银行资金成本明显上升，并且不可避免地遭遇到存贷利差缩小的冲击，出现很多商业银行经营环境恶化、业绩下滑的现象。中小银行因经营失败被并购以及宣布破产倒闭的情况较为突出，因此而造成的损失多达4000亿美元。随着利率市场化的不断推进，金融创新增加、金融市场深化，美国银行业采取了改变不利局面的应对措施，适时调整业务结构，加大中间业务发展力度，尤其是大力发展资产管理业务。资产管理业务在银行业自身的转型契机下，充分发挥资源优势，丰富服务手段，在转型中脱颖而出成为中间业务收入来源的中流砥柱，迅速发展壮大。1986～1992年间，利率市场化改革对金融资本的优化配置效用日益显著，银行业通过正常并购、新设立以及转换等主要模式彻底实现美国金融市场的资源优化。接下来的整个90年代也是美国商业银行并购的黄金年代。因而，美国银行业在利率市场化的冲击下，盈利能力不仅没有受到市场变化而削弱，反而盈利势头更强。同样的，我国商业银行在利率市场化关键期也将出现大洗牌的新格局。

图3 美国利率市场化前后商业银行数量变化分析

2.2 种类分析

从我国商业银行经营现状考察，利率市场化后利率风险主要表现为以下4种类型：

1）收益风险 利率变动时因利率敏感性资产和利率敏感性负债的价值变动不一致引发的收益风险。这类风险主要源于商业银行自身资产负债结构较为单一且其资产负债的期限结构不匹配。例如当商业银行借入短期存款，贷出长期固定利率贷款，因为负债先于资产而重新定价，即利率敏感性负债大于利率敏感性资产，银行经营处于“负缺口”状态，贷款现金流在期限内固定,而付给存款的融资成本随利率波动而变化，若利率上浮，则银行收益和潜在价值都将减少。我国商业银行的资产总量结构中存贷款缺口过大，截至2014年9月底，我国金融机构存贷差额达到33万亿元。大量资金积压并承受着持续利率调整的风险。［5］

2）结构风险 发达国家的利率市场化影响结果表明，利率市场化将导致存贷利差收窄，从而带来净息差减少的风险；存贷利差波动的期限结构不匹配也会导致净利息收入减少的风险。我国商业银行长期粗放式经营模式极可能造成存款利率上升幅度高于贷款利率，加大结构风险。

3）内含选择权风险 客户会随着利率的波动行使其存款或贷款期限的选择权进行提前还款或贷款，商业银行将由于客户的上述行为承受由此引发的利率风险。这种风险就产生与银行的资产、负债和表外资产组合的期权选择中。例如当利率上升时，存款客户会提前支取定期存款，然后再以较高的利率存入新的定期存款；当利率趋于下降时，贷款客户将以该期低利率获得的新贷款，提前偿还该期之前高利率获得的贷款。商业银行为了吸引客户，也无法阻止客户对其选择权的使用。

4）基本点风险 同期限的存贷款之间没有保持合理利差，额外付息或高息揽储，无原则地降低贷款利率，造成存贷款利差下降甚至亏损经营。类似商业银行不良的经营现状都会因利率波动而导致基差风险。

3 利率风险管理对策

1）建立和完善以利率风险管理为中心的管理模式 西方商业银行设有专门的组织即资产负债管理委员会（ALCO）来管理利率风险。我国商业银行也应设立专门的利率风险管理部门，增加利率风险管理的R&D投入，一方面建立利率预测机构，其作用主要是依据国家宏观经济现状、产业改革情况以及国内外时事来预测利率的发展变动趋势。另一方面建立利率风险控制机构，通过风险控制机构，可以随时把握中小商业银行的利率风险，控制商业银行受利率变动带来的损失，并通过资产负债管理、缺口管理等方法来改变银行资产负债情况来将其损失降到最低。

2）建立合理定价机制以提高利率风险管理能力 利率市场化后国家不再对利率实行严格管制，从而使商业银行有一定的存贷款利率自主定价权。利率市场化之前，国内商业银行只能执行利率管制体制下的相对稳定的利率，商业银行缺乏自主定价能力和风险管控能力，资金价格无法反映商业银行经营的成本和风险，使得商业银行本身也疏于内部管理和忽略风险控制。同时这样也扭曲了商业银行作为间接融资市场的主体地位，导致资金大多流向了行政效率低下的大中型国有企业。［6］利率市场化以后，商业银行对于资产定价与资本结构能够自主调整，真正做到“自主经营、自担风险、自负盈亏、自我约束”。比如在管理机制上，由总行先确立一个基准利率，各分支机构在这个基准利率之上，在一定的范围内根据自身成本、所处资本市场环境、客户资信、预期收益率等具体状况确定各自最佳的定价。在定价策略上，采取差异化的定价策略，可以根据客户级别、服务种类和地区差异等确定具体灵活的多样化定价策略。在定价方法上，可以采取成本导向型定价方法、需求导向性定价方法和随行就市的定价方法等。如此才可以最终努力达到并实现金融产品谋求利润最大化和资金平衡的财务目标以及延续或提升市场份额的营销目标的双重定价目标。

3）通过金融创新改变资产负债结构单一的现状 商业银行的生息资产和付息负债并不只是存贷款，净息差既是在存贷款利差基础上再加上其他生息资产的收益成本差。商业银行应从过去简单、低附加值的业务转向经营更复杂、附加值更高的金融产品，如积极开发资产可紧急变现的投资产品以及拓展同业拆借和票据业务。在现代市场经济的利率体系中，以票据为基础的融资利率具有特殊作用，在这一体系中的各利率间有着高度相关性，它是反映市场利率变化的核心指标。［7］

4）大力发展中间业务和个人零售业务以实现多元化经营 银行传统资产业务在社会资金流通中相对地位下降的趋势不可逆转，从银行渠道的融通资金份额也可看出银行传统业务的萎缩，“金融脱媒”日益明显。商业银行应加快不依赖利差的中间业务和表外业务，依靠非利差收入的增长来弥补利差收入的下降。

5）大力发展网上业务 随着互联网技术的快速发展，网银及其相关业务的发展突飞猛进，但国内的电子金融服务在各方面的发展相对还比较滞后。在利率市场化和金融自由化改革的推动下，商业银行应努力做到同国际接轨，不断完善其网上银行和在线交易等业务，以获得更多的市场份额和更大的市场占有率。

［1］肖靖.金融期货对推进利率市场化的作用研究［J］.湖北汽车工业学院学报，2014（4）：77-80.

［2］Board of governors of the federal reserve system［DB/OL］.［2015-01-10］.http://www.federalreserve.gov/.

［3］吴富林.中国利率市场化达到什么程度［J］.经济学家，2012（4）：70-76.

［4］钟锦.利率市场化与商业银行利率风险管理［J］.当代经济科学，2003（6）：28-30

［5］胡新智，袁江.中国利率市场化的理性选择［J］.国际经济评论，2011（6）：132-145.

［6］金玲玲，朱元倩，巴曙松.利率市场化对商业银行影响的国际经验及启示［J］.农村金融研究,2012（1）：53-57.

［7］卢庆杰，唐国兴.利率市场化与商业银行利率风险管理［J］.上海经济研究，2003（4）：52-59.

Research on Interest Rate Liberalization and Interest Rate Risk Control of Commercial Banks

Zhou Mingzhi,Li Xuetao
（School of Economic and Management Engineering,Hubei University of Automotive Technology,Shiyan 442002,China）

The influence of interest rate liberalization on interest rate risk of commercial banks was analyzed,and the measures to enforce interest rate management of commercial banks were put forward.

interest rate liberalization;commercial bank;interest rate risk

F832.1

A

1008-5483（2015）01-0073-04

10.3969/j.issn.1008-5483.2015.01.016

2015-01-18

湖北省软科学研究项目（2013BDF051）

周明智（1979-），男，湖北十堰人，硕士，从事公司理财与投资方面的研究。E-mail：qcxyzmz@126.com