发电企业提升经济增加值的途径分析

刘优锋

摘要：经济增加值（EVA）作为一种新的业绩评价标准，克服了一些传统指标的缺陷，较准确地反映了企业在一定时期内股东创造的价值。本文按照有关国资委考核的具体要求计算和分析了发电企业的经济增加值（EVA）和驱动因素，提出了经济增加值（EVA）的提升途径。

关键词：发电企业 经济增加值 途径

一、经济增加值（EVA）考核情况说明

（一）经济增加值（EVA）的概念

经济增加值是指企业税后净营业利润减去资本成本后的余额。经济增加值考察的是企业实现的税后利润是否超过了其占用资本的机会成本。

（二）经济增加值（EVA）考核的基本情况

2009年12月28日，国务院国有资产监督管理委员会公布了《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》，该考核办法强化价值创造导向，进一步引导央企更加注重资本使用效率，做大做强主业，注重风险防控，提升价值创造能力，实现央企的可持续发展。

（三）经济增加值（EVA）考核的主要目的

经济增加值（EVA）考核的主要目的是：引导企业规范投资行为，谨慎投资，稳妥的控制好投资规模；新的投资项目以资金门槛为考核投资效果的依据；央企要围绕主业高投资，做强主业搞并购；引导企业科学决策和不断提升价值创造的能力。

（四）经济增加值（EVA）的计算公式

经济增加值=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率

税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项×50%）×（1-25%）

调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程

（五）会计调整项目说明

利息支出是指企业财务报表中“财务费用”项下的“利息支出”。

（1）研究开发费用调整项：指企业财务报表中管理费用项下的研究与开发费和确认为无形资产的研究开发支出。

（2）非经常性收益调整项包括：变卖主业优质资产收益；主业优质资产以外的非流动资产转让收益；其他非经常性收益。

（3）无息流动负债：指企业财务报表中“应付票据”、“应付账款”、“预收款项”、“应交税费”、“应付利息”、“其他应付款”和“其他流动负债”。

（4）在建工程：指企业财务报表中的符合主业规定的“在建工程”。

二、发电企业经济增加值的计算和驱动因素分析

（一）某发电企业三年经济增加值计算

某发电企业三年经济增加值计算详见表1。

（二）经济增加值驱动因素分析

经济增加值的实质是企业资产负债表基础上的利润计算，是期间报表利润表与时点报表资产负债表的结合的产物。经济增加值（EVA）取决于税后营业利润的大小和占用资本成本的高低。税后净利润和资本成本对经济增加值的影响程度见表2。

表2可以看出经济增加值的提高必须要提高公司净利润并且降低公司资本占用，就提高净利润和降低公司资本占用分别做如下分析。

1.提高净利润方面

公司的净利润是由公司的收入和成本决定的，只有增加公司收入并降低公司成本或者收入的增长超过成本增长才能使公司净利润增长。

1）公司收入的影响因素分析

收入=发电量×综合厂用电率×结算电价。决定公司收入的因素有发电量、综合厂用电率、结算电价三个因素，只有提高发电量，降低综合厂用电率、提高结算电价才能增加收入。

2）各项成本对利润的影响情况分析

A燃料成本影响因素计算

燃料成本=发电量×发电煤耗×综合标煤单价。公司燃料成本的决定因素有三个，分别是发电量、发电煤耗、综合标煤单价，公司只有降低发电煤耗、严格控制标煤单价才能降低燃料成本。

B其他费用项目对营业利润的影响计算分析（详见表3）

在表3中的六项费用因费用基数不同对利润的影响程度也不同，基数大的影响也大，修理费和其他费用两项对利润较敏感。

综上所述，因影响收入和成本而导致利润变化从而影响经济增加值的因素按照敏感程度排序为：结算电价、发电煤耗、综合标煤单价、发电量、修理费、其他费用、折旧费、综合厂用电率、职工薪酬、材料费、水费，可以大体总结为：两价一量即电价、煤价、发电量，三项可控费用即材料费、修理费、其他费用。三年平均的年影响利润的因素比重如图1所示。

2.资本占用方面（详见表4）

从表4中可以看出，影响资本成本的因素有所有者权益、平均负债、无息流动负债、在建工程等四个因素（因资本成本率已固化），公司要降低负债、增加无息流动负债、提高在建工程数额才能有效降低资本成本。

三、发电企业提高经济增加值的途径

（一）努力增收节支提高效益

1.增加收入方面

认真研究电力政策，实时分析电力市场，主动出击，始终保持高频度与有关的电力管理部门沟通联系汇报，千方百计争取发电计划，最大限度拓展发电空间。积极主动保持与电价管理部门的常态化沟通，及时了解相关的电价调整变化信息，客观反映目前艰难的生产经营局面，取得他们的理解和支持，呼吁煤电联动政策尽快落实到位，增加电价上调的砝码；全力争取有利的电量结构，加大基本电量比例，提高加权平均电价。

2.减少支出方面

及时了解和掌握区域及周边地区煤炭市场动态信息，加强煤炭价、质、量和来、耗、存的全过程管理，科学安排燃料采购计划，最大限度地降低燃料成本；加强经济运行管理，提高主辅设备运行水平，发挥最大的设备运行效率，降低发电煤耗，减少耗油量，提高经济效益。

加强材料备品采购管理，制定动态的材料物资供应价格目录，采取限价竟标方式降低材料物资采购成本；结合机组实际情况评估修理费用的可行性，在可能的情况下降低修理费用；分解各项其他费用，明确费用产生的原因，切实管好各项费用，把有限的资金用好用足。

（二）加强资产管理，提高资产使用效率，降低资本占用数量

1.加强流动资产管理，减少流动资金占用

制订详细计划处置多年闲置材料备品备件，甩掉包袱，减少资金占用，提高存货使用效率。除准备部分生产必须的事故备品备件外，保证材料物资的最小库存；在保证安全生产的前提下合理降低燃料库存，减少资金占用。

改善现金管理，在满足资金需求的前提下确定公司最佳现金持有量，准确预计现金需求，编制详细的现金使用预测表，避免在相对较长的一段时间内出现“存贷双高”的不合理现象，最大限度地减少无效资金的占用。

继续加强应收账款管理力度，确保电费回收率达到100%；制定其他应收款项的催收方案，明确专人负责，在最短的时间内最大限度地落实催收款项；在日常工作中严格执行应收款项审批流程，严控应收款项数量。

2.加强固定资产管理，提升固定资产使用效率

对各项固定资产采购的必要性进行评估，避免功能性重复采购和无效益采购；对固定资产投资效益进行分析研究，防止技改费用的无效投入。

加强设备检修维护管理水平，持续保证设备的健康状况，积极调整各项设备参数，提高脱硫设备使用效率。

针对实际工作情况应设立独立的固定资产管理部门，优化业务流程，对全部固定资产进行统一调度和协调管理，提高资产管理水平和使用效率，切实发挥固定资产在公司的获利能力。

3.及时足额确定在建工程数量，降低公司资本成本数额

按照经济增加值（EVA）中的有关资本成本的计算，因在建工程是对公司未来持续经营的投入，并不能在当期为公司经营创造实际利润，因此在建工程不计入资本占用，当其完工并转入固定资产时计入资本占用。按照在建工程的实际投入及时准确地确认其数额。

（三）加强负债管理，优化资本结构，降低资本成本

加强沟通，继续保持与燃料供应方的良好合作关系，保持一定煤款结算频度，利用企业信用，在不影响燃料供应关系的前提下推迟支付燃料结算款项，保持该项无息负债规模，降低公司资本成本。

通过财务杠杆的有效使用，扩大融资途径，置换高利率借款，降低付息债务的利息率，实现降低资本成本率，提高经济增加值（EVA）的回报率。

（四）将价值创造引入企业文化，提升企业长期的价值创造能力

积极宣传有关经济增加值的考核内容，让全体员工理解有关的经济增加值的实质，树立全员资本成本意识，建立全员的基于经济增加值（EVA）的价值创造的企业文化。群策群力发挥群众智慧，常态化开展合理化建议活动，将群众智慧转化为公司的竞争力，提升公司长期的价值创造能力。

四、总结

经济增加值（EVA）指标考核体系的引入对于发电公司的经营者来说，是由原有的仅关注净利润指标升级为注重经营资本的保值增值。资本成本的介入使得公司在规模扩张的同时要特别关注资本占用的机会成本。公司面对新的考核体系，要客观冷静地分析企业面临的内外部环境，确定企业价值提升策略，并在实践中持续改进，把价值管理的理念融入到企业文化之中，才能持续提升企业的核心竞争力。

参考文献：

[1]国资委.企业价值创造之路[M].北京：经济科学出版社，2005-6.

[2]赵治纲.EVA业绩考核理论与实务[M].北京：经济科学出版社，2009.

（作者单位：四川中电福溪电力开发有限公司）