农行中信连曝大案 票据理财揪人心

张婕婕

一个是农业银行39亿元票据窝案，一个是中信银行9亿元票据无法兑付，两者资金均流入股市。一直以来被冠以风险较小、收益高且流动性佳美名的票据理财被推到风口浪尖，着实让不少购买了涉事银行理财产品的投资者揪着心。

对于普通投资者而言，许多人并不了解究竟什么是票据理财，频发的“触礁”是否意味着票据类产品不能再碰？

两行票据案资金流入股市

2016年1月下旬，有媒体报道，农行北分与某行进行一笔银行承兑汇票转贴现业务，在回购到期前，银本票应存放在农行保险柜里，却被某重庆票据中介提前取出，与另一家银行进行和回购贴现交易，而资金并未回到农行北分账上，而是非法进入了股市。

1月22日晚间，农业银行发布公告称，近日农行北京分行票据买入返售业务发生重大风险事件，经核查，涉及风险金额39.15亿元。

无独有偶，同期中信银行也破获了一起票据融资业务诈骗案，随即该行对媒体回应确认：“我行兰州分行发生票据无法兑付9.69亿元。”

据知情人士透露，中信银行兰州分支机构员工从2015年5月至7月伙同他人伪造用作抵押贷款的文件以便到银行承兑，这笔钱之后被投入股市中。

一直以来，票据都是企业融资的有效手段之一，具有低于贷款利率、银行背书提高信誉、申请程序简单等优势。2015年年底，银监会下发《关于票据业务风险提示的通知》（203号文），对票据市场予以风险提示，并要求自查自纠。近期农行与中信两案起发，票据直贴利率3周时间巨幅上扬120个BP。

对于普通投资者来说，最为关心的是票据资金违规进股市将对市场造成怎样的影响？国泰君安分析师任泽平指出，在牛市时，的确有部分贴现资金进入股市。票据的规模与股市行情有较强的正相关性，截至2015年底，票据规模已达4.6万亿，近期票据违规事件后，各大银行整顿票据业务，对短期流动性产生一定冲击。此外，票据业务整顿，加重了中小企业的融资困难，提高其融资成本，对经济产生一定影响。

方正证券研报认为，类似于农行“报纸换票据”的事件实质形同盗窃，这种是个案，并不具备典型性;从中期来看，监管层会进行进一步的规范，包括控制票据融资资金的最终流向，清查违规流向信托和配资等环节的资金。

收益超8%产品风险高

从2013年开始，随着互联网金融的异军突起，助推了互联网票据理财快速走入大众的视野。特别是苏宁、京东、阿里和新浪等电商系平台的票据产品因为具有“收益率高”和“风险较小”的优势，往往一上线很快就被一抢而空。

近两年，票据理财更是发展迅速，甚至涌现了一批专门做票据业务的平台，与P2P借贷业务平台相竞争。2015年6月，人人网宣布入股票据宝平台2000万美元，而就在今年农行票据大案被曝出同期，位于上海的票据客平台宣布获数千万元B轮融资。据零壹财经数据显示，目前涉及票据业务的平台累计规模估计在180亿元到200亿元。

中国电子商务研究中心互联网金融分析师陈莉表示，票据理财可以理解为一个趋于零风险的理财方式，但是目前市场还没有达到成熟的发展阶段，也仍存在一些问题。

针对农行和中信银行票据大案对互联网票据理财的影响，融360分析师刘银平对《投资与理财》记者表示，事件对票据理财行业来说显然是个负面影响，目前票据行业非常混乱，票据理财平台也参差不齐，原先看起来很安全的票据理财产品目前来看风险在大幅提升，投资人购买此类产品会更加谨慎。

对于提高票据风险监控问题，火币技术副总裁张健认为，未来区块链技术能够以低成本、高效率对票据进行风险防范。目前区块链最成功的应用是已平稳运行了7年的比特币。从票据申请、发行、交易到承兑，所有环节的关键信息都会被如实记录，并且无法篡改，监管部门查询起来十分方便。如果票据被非法占有，在区块链上票据的转移路径非常明确，也能轻易找回。

刘银平也提醒投资者警惕票据理财存在的风险：

一是，目前银行直贴票据利率普遍在2%～4%之间，但很多票据理财平台甚至达到8%，自己去给投资者补贴收益。这种经营方式，或面临倒闭危机。

二是，票据存在造假可能，有些平台“挂羊头卖狗肉”，实际上买的是风险更高的其他债权类产品。

三是，票据到期之时，银行或企业需要无条件向票据持有人支付一定金额。表面上看没什么风险，然而实际上票据却存在违约的可能。

TIPS

究竟什么是票据理财？

票据是指以支付金钱为目的的有价证券。通俗讲，就是当别人欠你钱时，给你写了一个承诺，约定到期无条件还钱。

互联网票据理财怎么赚钱？

对于普通个人投资者来说，互联网理财平台作为第三方托管票据，投资者通过平台买了票据理财就成了理财计划的委托人和受益人，相当于把钱借给企业赚取差价。

票据理财有哪几类？

一般在互联网平台上，投资者接触到的票据理财大致可按照承兑人的不同，分为银行承兑汇票和商业承兑汇票两种。

所谓承兑，简单来说就是在原来的汇票办理好后，需要在付款人上签字盖章，做出“会按时还款”的承诺。