我国风险投资现状分析及发展研究

张子舜

摘 要：当前在国际形势下，风投行业的发展举步维艰。在危机中寻找发展机遇，在风险中寻求最佳发展时期，是我们亟待解决的困难。本文首先探讨了风投当前发展以及投资中面临的问题，然后从国际视角中探讨了其他国家和地区的发展，从中得出了一些值得借鉴的经验，最后针对我国的发展现状提出了几点建议。

关键词：风投；国际形势；发展现状

风险投资诞生于二十世纪四十年代，发展速度较为迅猛给世界经济送来了一缕新风。我国的风投发展迄今已逾三十年，发展卓然，经验丰富，但是和欧美发达国家相比还有相当一部分差距。在二十一世纪的今天，面对经济与知识发展的机遇和挑战，风险投资存在的意义可以使得高新技术发展如虎添翼，更加适合传统产业的结构调整，更快适应国际竞争力，更快推动经济与世界接轨，风险投资的受重视度与国家的发展息息相关，风投也能够促进科技发展与产业发展，促进科技成果的合理产业化。风投是未来企业的重要创新机制，是成长企业的权益资本，是未来企业发展服务的融资机构，能够为我国中小企业发展添砖加瓦，同时也会进一步促进我国经济的发展。

1 风险投资的实践与发展

1.1 风险投资的发展现状

风险投资被引起高度重视是在一九九八年中央颁布的相关文件后，纵观我国风险投资的发展，前后经历了四个阶段。第一阶段是以一九八五年中央颁布的科技体制改革的决定为开端，我国的资本市场发展仍不健全，投资事业极其缓慢。虽然九零年很多境外投资的企业开始涌向国内，其间很多管理者都是有着丰富经验的风险投资者，但是受困于当时的中国经济，真正进行风险投资的少之又少。第二个阶段也是我国风险投资的兴盛期，在改革开放的推动下，风险投资事业日臻成熟，在社会人士的关注在各级政府的支持下，我国的风投事业掀起了一阵接一阵的高潮，风投事业的发展突飞猛进。第三个阶段是调整期，二零零一年世界经济发展缓慢，在国际形势的影响下，我国也进入了相对的低潮期。第四个阶段是从二零零四年至今，在两三年的蛰伏期后，我国的经济体制发展回转，虽然政策上有些变动，但是经济形势大好，风投的发展迎来了新的机遇和挑战。

就我国风投所涉及的行业来看，新能源、传统制造业、节能技术、IT等均是风投金额比较大的几个领域，当前除了这几个行业的自身需求外，我国的经济与全球化的投资影响也较为明显。电子产品、业务规模的扩大使得行业竞争激烈，风投对于新兴技术的感觉也是比较灵敏，在风投的行业选择下，投资取向非常有利于产业结构的调整。

1.2 风险投资问题分析

在我国，政府占据了风投领域的主导，而民间的资本来源过低，这制约了风投的规模。我国的风投机构有着强烈的政府特色，其中有很多是由政府直接或者间接驱使的。在风投试点时，自然离不开政府的直接干预，这能够提高风投业的信誉，增加投资者的安全感与信心。也能够以此为基础进行民间资本的吸收，同样有利于完善风投体系的建立。但是由政府直接控制的投资缺少自律性的约束，导致资金的使用效率低。在我国宏观环境不断改变的今天，我国的风投技术已经逐步规范，原来依赖于政府的风投开始慢慢独立，形成了由企业、政府、外资机构共同控制的局面。

风险投资的特殊性使得其对资本市场、法律规范、市场机制都有着更高的要求。风险投资有别于其他产业的投资行为，这需要有专业法律法规的约束。当前我国法律条文中很多和风投的规律互相冲突，这导致了风投领域几乎没有现有的法规约束。相关领域的法律规定虽然做出一些规定，但是操作可行度低，没能形成完整的系统，立法层次低，权威频繁遭到挑战，这些都不利于风险投资的未来发展。

风投领域中由于常常涉及金融、高科技、税务等专业素养，所以必须要求投资人员有着丰富的专业素养与实战经验，我国的市场开放时间还很短，投资领域的实战经验也并不丰富，在传统领域下环境的制约导致我国非常缺少既了解我国国情又具备专业素养的人才，这也是未来风投发展之路中有待进一步完善之处。

2.世界各地风投发展历程的比较与借鉴

2.1 美国风险投资的发展历程

纵观美国的风投历史，兴衰均离不开美国政府。在美国风投业的起落后，政府认识到了风投能够促进产业进步促进科技发展，于是乎美国政府在风险推动方面制定了专业的法律规范，在经济上向高新技术企业提供政策补助，实施政府投资计划。在美国，先进的资本市场为风投业的发展提供了良好的市场条件，它们为风投机构的运作和决策提供了良好的咨询服务，降低风险提高收益。成熟的风险投资项目与经济市场进一步降低风险，提高投资效益。建立了的股权转让和套现市场为风投的退出开辟了市场。

风险投资是投资家依靠决策运用实施的，投资家的决策高低决定了风投的成败。风险投资涉及了多方面的技术理论，且有加强的时间性，同样离不开专业的人才服务，这些都使得美国的风投业稳步发展。

2.2 中国宝岛台湾风险投资的发展

台湾政府在风险投资方面借鉴了美国的很多经验。在涉及资金的引导中，政府设置专用基金进行风险投资，这使得很多企业和专业人才蜂拥而至，且台湾政府放宽了资金的汇出和汇入的规定。在政府扶持下，台湾颁布了有关风投方面的法律法规，使得投资人的投资行为有了法律保障。同时，台湾还学习美国颁布了一系列的税收优惠政策，在近几十年的发展中，台湾逐步实现了以科技为主的产业体系。当然台湾未来的发展仍然需要更多的改革与突破，这需要利用现有资源的优势逐步发挥新兴产业的优势。

2.3 中国各地区对我国风险投资的借鉴

各地的风投发展给了我们弥足珍贵的发展经验与教训，虽然各国各地区之间的民情、经济发展各不相同，但是还是能够得出一些共性的东西，其中包括以下三个方面。第一，风投发展离不开政府的支持，我们需合理把握政府在风投发展中的作用。政府干预讲究一个度，如何把握好这个度是未来需要人们认真探讨的问题。政府在风险投资中需要做好立法工作，保证投资者权益，政府和风投之间把握好一个合适的度，逐步引导。第二，风投的发展一般都有区域的集中性，就各国的经验而言，很多风投都将眼光投向了高新技术产业，高新技术领域也成为了资金的集中地。第三，中小企业的活跃度也相应的影响了经济的体能。持续的发展与成长逐步成为国民经济的良性增长机制，独特的风险影响机制使得中小企业成为发展与创新的源头所在。