供应链金融风控

供应链金融风控

优质客户资源和对企业信用状况的识别能力，是发展供应链金融的两大关键要素

2015年10月，中国最大的两家通讯设备厂商的一级供应商——深圳福昌电子技术有限公司因为资金链出现问题导致公司陷入困境，业界震惊。尽管两家核心企业紧急回应称福昌供应链管理危机对自身影响不大，实则已付出极大代价。

“福昌事件”是供应链金融典型的风控难题，而存在类似问题的企业不在少数，故早前银监会就曾点名警示这类企业注意供应链管理的风险苗头。企业如何避免这种风险，不仅是中小供应商自身的问题，也成为核心集团企业的隐忧。

北京九恒星科技股份有限公司董事长解洪波表示，聚焦供应链风险管理的专业化管理平台——“金e融”平台的供应链金融模式，被看作是业内积极探索解决企业资金链断裂问题的有益尝试及成果展示。

积累客户

“九恒星15年时间只做了一件事情，即企业的资金管控。通过资金管理软件，九恒星做了一个‘圈子’。”

2000年，九恒星成立，围绕资金核心业务、资金客户服务、银企通中间件3大核心，推出N9、N6、N3、票据池、移动/电信、理财融资、数据挖掘、决策支持、风险管控、云增值服务等系列产品。通过这些产品，建立起一个九恒星的生态链闭环，也即解洪波所说的“圈子”。在这个“圈子”中，九恒星围绕核心大型集团企业，以资金管理系统软件作为纽带，打通这些核心企业的上下游资金和金融需求。

在解洪波看来，九恒星的“卖软件”生意很特殊。

首先，资金管理这类应用型管理软件对客户的粘合度很高，导致后者不会轻易更换软件。相关证据，是与九恒星的合作集团企业“回头率”高达100%。通过资金管理软件建立基础后，无论这些企业再找哪个合作伙伴，更换什么样的金融工具，最终还得与九恒星做对接。

15年下来，九恒星已成为中国目前最大的资金管理系统供应商，拥有包括中粮财务、海航财务、中铁财务等央企、财务公司，以及建设银行、交通银行等60多家大型商业银行等在内的400多家大型集团企业客户，覆盖国内50%以上的市场份额。

随着企业需求不断出现，九恒星也从卖软件转变为满足企业使用软件后更多新的金融信息需求。

布局金融信息服务

2014年7月，九恒星与天弘基金联手，推出“星计划”资金管理增值服务，在其资金管理系统平台上线“金在投资理财”模块。

“其实还是围着圈子转，也就是围绕这400多个集团，毕竟其资金管理基本上都是封闭的。”解洪波介绍，该模块嵌入天弘基金直销系统，试水其开发的“金在平台”。这一产品被理解为“企业版余额宝”，引导集团企业释放供应链多元化金融需求。随后，金在平台与天弘基金、兴业银行、平安银行、腾元基金、民生加银等金融机构达成合作。

2015年3月，九恒星以1.26亿元全资购买第三方支付的中网支付服务股份有限公司。一个月后（4月10日），该公司以5000万元设立金在（北京）金融信息服务有限公司，布局企业现金管理、投资理财、企业融资、票据池、数据智能等互联网金融服务。同日，九恒星还宣布，拟设立全资子公司九恒星（上海）金融信息服务有限公司，注册地为中国（上海）自由贸易试验区，注册资本为1000万元，并于11月16日增资至2500万元。

尽管都名为“金服”，这两个公司的实际上出发点却不同——前者着重在互联网企业金融信息服务，后者则意在自贸区的企业外汇管理及服务。

11月20日，九恒星位于北京和上海的两家金服公司——北京金在金服与上海金服共同投资5100万元成立中融国泰（北京）商业保理有限公司。

至此，金服公司、第三方支付、商业保理等环环相扣的布局下来，九恒星的金e融供应链金融平台基本落地。

闭环模式

国泰君安等多家研究机构认为，优质客户资源和对企业信用状况的识别能力，是发展供应链金融的两大关键要素，“大型集团企业客户资源是九恒星最核心的优势”。解洪波赞同这一分析：核心企业是九恒星的客户，一定有很多上下游业务的供应商，这些供应商里一定有欠其他公司钱的。

针对中小企业客户群生存条件、产品、产品被核心企业或者大型集团企业使用以及应付款保障等特殊性，九恒星不是从应收款企业着手，而是从付款方企业着手；不是从企业自身信用上着手，而是从其合作方的信用上着手。通过“金e融”供应链金融给九恒星有数据统计的收款方做保理，提高安全等级，最终解决企业因拖欠款所带来的衍生问题。

解洪波认为，资金管理数据是一个封闭的“私有云”。此前企业想要进行理财产品，就必须去九恒星的系统外购买理财产品后再输入到系统内。“这样，一个理财产品完全的流程变得支离破碎。”现在九恒星增加了向企业提供理财产品的新增值服务，建立起一个虚拟平台。比如银行有新的产品，九恒星把这个产品直接推送给各个集团企业，企业领导在资金管理系统里看到这些信息，可以直接审批拨款。

“这个流程就使得九恒星系统成为一个闭环，在这个系统里完成整个理财投资，安全程度也比较高。”解洪波指出，九恒星增值服务的整个流程中都在九恒星系统里控制，都在安全机制的范围内。让企业降低理财风险的同时，九恒星供应链金融平台的风险也降到最低。

嫁接新三板

九恒星的自我定义是一家做“企业金融资金软件+企业金融信息增值服务”的公司。

解洪波表示，对九恒星而言，可能更多的是“+互联网”，而不是“互联网+”。“和互联网公司不同，恰恰是类似九恒星这样的传统企业转型互联网时，所积累的客户信任度更扎实，形成了客户信任的宽度和厚度，这是一个做闭环做平台服务的天然优势。”

“中小企业发展，首先靠技术和市场，另一个就是资本的力量。”九恒星真正的发展是从2009年开始的，一年一个台阶往上走，发展速度真的实现了质的飞跃。

解洪波称，新三板目前挂牌企业能享受的红利九恒星基本上都享受到了。据了解，九恒星在新三板做了三次增发，2014年增发1.8个亿，2015年增发3.7亿元。九恒星的快速发展不但验证了之前多年厚积薄发的坚实基础，同时也充分凸显了企业发展过程中借力资本的重要性。

此外，九恒星还在新三板上做了两次并购，如2014年9月12日，九恒星变更为做市转让交易，以1.26亿元的对价收购中网支付100%股权，为公司互联网金融业务取得第三方支付入口。而且九恒星也是新三板第一家发行中小企业私募债的公司。如今，九恒星已是新三板的做市商指数和三板指数的成员。

本文由九恒星（上海）金融信息服务有限公司供稿