我国艺术品市场个人投资者投资研究

郑文博

我国艺术品市场个人投资者投资研究

郑文博

作为与股票、房地产并列的三大投资资产之一，艺术品投资成为了个人投资者又一个投资的兴趣所在。由于艺术品投资需要较强的专业知识以及投资风险较大，在之前的很长一段时间都被普通投资者所规避。本文通过梳理艺术品个人投资者的投资缺陷，为个人投资者给出了一些意见建议。

艺术品市；个人投资；风险；策略

一、我国艺术品个人投资现状

近年来，伴随着人民群众生活水平的增长以及对文化艺术的追求，中国艺术品市场进入了一个快速增长的时期。根据《中国艺术品市场白皮书(2013)》数据，2013年我国艺术品市场交易规模已经达到3800亿，其中包括私下洽购超过700亿元。中国艺术品市场逐渐成为世界艺术品市场上的重要力量。

艺术品作为艺术家精神的结晶，体现了艺术家的价值观，世界观以及内心价值体验，由于个人收藏者不了解艺术品的创作背景，很多情况下无法与艺术家直接面对面交流，如果不能真正的了解艺术品，就很容易购买到赝品。此外，艺术品的价值属性决定了艺术品的价格是由多种因素决定的，其供求特征也不同于一般商品的供求关系。所以艺术品市场是典型的不完全信息市场，我们很容易从市场中的各个环节发现信息不对称的情况。

二、个人艺术品投资中的风险表现

(一)投资者投机现象严重

艺术品市场中，投资者购买收藏艺术品，往往是为了获得收益而非欣赏作品，在这类交易中，投资者往往追求市场热点，而艺术家为了获得市场认可也倾向于满足消费者偏好，这就使得市场变为了买方主导。在这样的情况之下，艺术家往往会丧失自身的艺术个性，而满足消费者需求，使市场中的作品千篇一律，相互之间缺乏差异性，艺术品的艺术内涵大幅下降。

目前我国的消费者缺少艺术品鉴赏的专业背景，对艺术品的偏好也常受到外界的干扰，很少具有较高鉴赏能力的专业投资者，很多投资者仅仅将艺术品作为炫耀和获利的工具。

艺术品市场要发展，商品化是必不可少的步骤，艺术家只有从自身的作品中获得收益，满足自身的需求，才有动力去创作。随着艺术品商品化，艺术家也不得不将其作品放入市场中接受考验。艺术品商品化虽然会影响艺术家的创作，但并非是错的，在商品化的进程下，合理引导投资者，使投资者不仅仅为了利益而投资艺术品，提高投资者的艺术修养，才能使得艺术品市场向更好的方向发展。

(二)投资者的非理性行为

在新古典经济学的理论假设中，所有的市场参与者都是理性的，也就是“理性人”假说。在理性人假说中，市场中的参与者都是以利润最大化的目标的。而在艺术品市场中，市场中各参与者所表现出来的行为却与“理性人”大大相反。市场中的投资者往往处于一些个人的非理性因素做出投资决策。

1、情感偏好。投资者选择艺术品投资，不仅仅是为了投资保值，同时也为了满足自身的精神需要。对于以纯粹的收藏为目的的投资者，其投资决策往往是出于自身的情趣爱好。这是由主观偏好决定的，并非是用理性所能解释的。有的收藏家为了自己喜欢的藏品甚至愿意赌上全部身家。市场中经常会出现一些投资者，倾其一生所有去收藏。这种收藏行为纯粹出于个人感情，这类收藏者甚至不会考虑以后自己的藏品是否能够再次出售。

2、机会主义与羊群效应。艺术品市场中经常会出现有的投资者如同赌博一般盲目跟风，大量的投资者抱着以小博大的机会主义心理。就如同彩票，从理性分析来看，由于中奖的概率很小，如果单纯的看预期收益率，理应没有人愿意去购买，但是彩票规则中设置了足够大的金额，而投注金额相比较而言就微不足道了，这就刺激了人们的需求。在这种情况下，小概率事件下的暴利完全刺激的人们，理性分析此时并不能影响人们的决策。而且，在自己对投资不确定的情况下，人们往往在决策中受到他人影响，盲目跟风或对大众媒体过度依赖，也就是行为金融学中的“羊群效应”。经济学中常常用来举例的庞氏骗局、羊群效应、荷兰郁金香泡沫都存在机会主义的表现。

三、提高艺术品个人投资者投资效率的建议

(一)提升个人投资者投资素养

艺术品投资不同于股票地产等，其对投资者的要求相对较高，其需要投资者不仅对投资理论，经济市场环境有所了解，还需要投资者有一定的艺术鉴赏能力。一个成熟的艺术品市场不仅仅是给投资者一个投资平台，其还需要具备投资者素质培养，引导市场资金向优秀的艺术品、艺术家流动。

提升投资者的投资素养主要从以下几个方面进行：

1、提高投资者的风险意识，包括理解投资中的信用风险，流动性风险，实效风险，安全风险等。艺术品投资中最主要的风险就是道德风险，也就是买到赝品，另外由于艺术品流动性低，市场交易周期长，成本高，还存在流动性风险等。但是国内艺术品市场起步较晚，还没有形成有效的市场，很多投资者抱着投机心理进入市场，这对艺术品投资领域的发展是很不利的。

2、提高投资者的科学鉴赏能力，尽可能的提高投资者鉴别赝品的能力。艺术品投资是一个非常高雅且专业的投资活动，投资者不仅仅需要了解投资的知识还需要有非常强的鉴赏能力，而鉴赏能力并非是一朝一夕就能养成的。艺术品市场不但要给投资者一个交易的平台，还需要给投资者以科学的引导，提高我国艺术品投资者的投资素养，使其具备良好的投资能力与鉴赏能力。

3、提高投资者的基本投资能力，包括投资者的财务管理能力，经济市场分析能力，合理避税能力，基本投资法律常识等。艺术品投资归根结底还是一种投资行为，如不能理性的进行投资就会增大投资者面临的风险，而基本的投资理论经验对艺术品投资者而言往往是欠缺的，市场中大量的充斥着盲目投资的人群，这不仅仅是那些不懂得艺术品鉴赏的投资者，还包括一部分有着深厚的艺术品鉴赏能力，却对基本的投资常识非常匮乏的人群，这些投资者往往会偏离合理的价值曲线，对自己的投资标的物报以过高的幻想，期望能够一夜暴富。只有加强投资者的投资能力培养，使其回归理性的投资行为才能使艺术品市场更好的发展。

(二)合理利用法律法规

法律作为一种规范交易的准绳，保证了一般公众的合法权益，其具有强制性、规范性和制约性等功能。在艺术品投资的过程中，合理的利用法律手段可以有效的减小投资过程中的风险，保证交易各方的合法利益。合理的利用法律法规意味着在艺术品投资的过程中任何的交易行为都必须符合相关法规制度的要求。并且完善的艺术品投资相关法律法规建设能够保证艺术品交易的正常顺利进行，建立健全我国艺术品市场投资交易制度，并且能够削弱市场中的信息不对称，提高市场透明度，促进艺术品市场发展。

为了规范我国艺术品市场，加强对市场的监管，我国建立了一系列有关艺术品投资的法律法规以及相关制度，其中包括《拍卖法》、《文化拍卖管理暂行规定》、《美术品经营管理办法》等。这些法规制度在我国艺术品市场的发展初期起到了重要的作用，但是随着我国艺术品市场的不断发展，艺术品投资中出现了越来越多的问题，这些问题以经不能够用现有的法规制度来解决，这也是造成我国艺术品市场混乱的原因之一。这些法律法规在执行过程中出现了相关法律效力不足，可操作性不强，在一些新的投资模式中相关的立法工作滞后。(作者单位：天津商业大学经济学院)

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