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重点关注

全国人大常委会审议通过股票发行注册制改革授权决定

2015年12月27日，第十二届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议审议通过了《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定（草案）》（以下简称《决定》）的议案，明确授权国务院可以根据股票发行注册制改革的要求，调整适用现行证券法关于股票核准制的规定，对注册制改革的具体制度做出专门安排。据了解，根据《决定》，注册制具体实施方案由国务院做出规定，报全国人大常委会备案。决定自2016年3月1日施行，实施期限为两年。

证监会表示，《决定》的正式通过标志着推进股票发行注册制改革具有了明确的法律依据，是资本市场基础性制度建设的重大进展，也是完善资本市场顶层设计的重大举措，为更好地发挥资本市场服务实体经济发展的功能作用，落实好中央提出的推进供给侧结构性改革各项工作要求，提供了强有力的法律保障。

股票发行注册制改革是我国资本市场股权融资监管制度的重大变革，其核心在于理顺市场和政府的关系，既要解决好发行人与投资者信息不对称所引发的问题，又要规范监管部门的职责边界，充分发挥市场配置资源的决定性作用，防止政府部门对市场的过度干预。

实施注册制，就是要真正建立起市场参与各方各负其责的责任体系，建立健全“宽进严管、放管结合”的新体制，突出强调切实保护投资者的合法权益，严格规范市场参与各方的权利义务，通过职责清晰、监管有力的法律责任规范，建立起强有力的法律约束机制。因此，注册制改革绝不是简单的下放审核权力，而是监管方式的根本转变。实施注册制以后，对股票发行审核的理念和方式将会发生很大变化，审核的重点在于信息披露的齐备性、一致性和可理解性，不再对企业发展前景和投资价值作判断，信息披露的真实性、准确性、完整性均由发行人和中介机构负责。从这个意义上讲，对于信息披露的审核把关要求会更加严格，对于欺诈发行等违法违规行为查处和打击会更加有力，对于投资者合法权益的保护措施会更加有效。实施股票发行注册制改革在我国缺少经验，需要通过实践探索积累经验，可以为证券法的修改完善创造更为有利的条件。

下一步，证监会将依照全国人大的授权决定，认真落实国务院关于实施股票发行注册制改革的工作要求，抓紧做好配套规则的制定及其他各项准备工作，积极稳妥、平稳有序地推进注册制改革。

数字

1.2万亿

数据显示，截至2015年12月23日，上交所融资余额报7015.77亿元，较此前一个交易日增加69.93亿元；深交所融资余额报5008.69亿元，较此前一个交易日增加49.78亿元，两市合计12024.46亿元，增加119.71亿元。

1.5%

2015年11月，全国居民消费价格总水平同比上涨1.5%。其中，城市上涨1.5%，农村上涨1.3%；食品价格上涨2.3%，非食品价格上涨1.1%；消费品价格上涨1.2%，服务价格上涨2.1%。2015年1～11月，全国居民消费价格总水平同比上涨1.4%。

2015年11月，全国居民消费价格总水平环比持平。其中，城市、农村均持平；食品、非食品价格均持平；消费品价格持平，服务价格下降0.1%。

1.3%

2015年1～11月，全国房地产开发投资87702亿元，同比名义增长1.3%，增速比1～10月回落0.7个百分点。其中，住宅投资59069亿元，增长0.7%，增速回落0.6个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为67.4%。

2015年1～11月，商品房销售面积109253万平方米，同比增长7.4%，增速比1～10月提高0.2个百分点。其中，住宅销售面积增长7.9%，办公楼销售面积增长16.2%，商业营业用房销售面积增长2.7%。商品房销售额74522亿元，增长15.6%，增速提高0.7个百分点。其中，住宅销售额增长18.0%，办公楼销售额增长26.9%，商业营业用房销售额增长0.3%。

2015年1～11月，房产开发企业到位资金112563亿元，同比增长2.2%，增速比1～10月提高0.9个百分点。其中，国内贷款18628亿元，下降3.2%；利用外资258亿元，下降51.4%；自筹资金44648亿元，下降3.4%；其他资金49029亿元，增长11.2%。在其他资金中，定金及预收款28538亿元，增长6.4%；个人按揭贷款14714亿元，增长21.3%。

14.7%

2015年12月24日，央行发布2015年四季度城镇储户、银行家和企业家3份问卷调查结果。

从宏观层面来看，银行家宏观经济热度指数为17.7%，较2015年三季度下降1.7个百分点。其中，34.3%的银行家认为当前宏观经济“正常”，较2015年三季度下降2.6个百分点；65.2%的银行家认为当前宏观经济“偏冷”，较2015年三季度上升3个百分点。银行家宏观经济热度预期指数为22%，较对2015年四季度的判断提高4.3个百分点。银行家宏观经济信心指数为37.9%，较2015年三季度下降2.7个百分点。

从投资者的层面来看，倾向于“更多储蓄”的居民占42%，较2015年三季度回落 2.0个百分点；倾向于“更多消费”的居民占20.8%，较2015年三季度提高0.4个百分点；倾向于“更多投资”的居民占37.2%，较2015年三季度提高了1.6个百分点，在居民偏爱的投资方式中，前三位投资方式依次为：基金及理财产品、债券、股票，选择这3种投资方式的居民占比分别为33.0%、15.0%和14.7%。其中，股票以14.7%的比例位居第三位，较2015年三季度回升了0.2个百分点。从这组数据可以看出，在经过2015年年中市场的巨震后，股票投资者的信心开始逐渐恢复。

45.53%

数据显示，近5年来，一线城市房价累计上涨45.53%，涨幅明显。相比之下，二线城市的涨幅仅为10.73%。同期，三四线城市房价同比涨幅不断递减。从区域来看，辽宁、山东、山西、内蒙古为供给“严重过剩”的区域。

事件

证监会探索新三板转板制度安排

2015年12月25日，证监会市场部主任霍达指出，在现行证券法的框架下，证监会正研究探索新三板转板的相关制度安排。

霍达指出，目前新三板企业通过IPO程序在沪深交易所上市，已经有操作的先例。在现有的法律体系下，要在沪深交易所上市需要通过公开发行的审核程序，这种意义的转板已经实现。

如今，市场人士希望转板渠道更畅通点。霍达指出，这个安排需要在现行的《证券法》的框架下研究解决，目前证监会正就这个问题进行研究。目前，人大授权国务院在实施注册制改革中调整适用证券法有关规定，接下来证监会会配合股票发行注册制的事实，来研究在法律框架下是否有其他渠道和方式实现新三板企业转板。

霍达强调，由于新三板是公开转让的市场，企业在新三板大有可为。这种转板机制证监会会探索，但是最终来讲，企业不要把新三板当做到沪深交易所上市的前期阶段。企业在新三板，对于自身来讲也有很大发展空间。