A股上半年平淡收官 “翻身”行情值得期待

雒招霞

A股今年已结束上半年行情的收官之战。沪指在连续3天震荡收涨后，以一根小阴线收盘。A股历年来有“五穷六绝七翻身”的说法，那么，股市“翻身”号角吹响了吗。

上半年收官，沪指坚守2900点。回顾整个上半年，熔断、人民币贬值、英国“脱欧”公投等事件不断挑战A股脆弱的神经，上证指数也由去年年末的高点3684.57点跌至今年最低点2638.3点，随后几个月在2800-3100点区间维持震荡态势。

今年上半年平淡收官

英国脱欧后海外市场动荡，但A股却“意外”走强，沪指走出三连阳，站上2900点大关。30日沪综指小幅低开后，维持窄幅波动，最高上探至2938.14点，最低下探至2922.31点，振幅仅为0.54%，尾盘收报于2929.61点，下跌0.07%，收出一颗十字星，止步三连阳。与之相比，深市主要指数表现稍好，深成指上涨0.28%，收报于10489.99点；中小板指数上涨0.09%，收报于6892.73点；创业板指数上涨0.81%，收报于2227.79点，站稳2200点。沪深股市的成交额为5751.46亿元，较此前小幅缩量。

值得注意的是，4月和5月市场小幅回落，但6月主要指数迎来反弹，沪综指6月累计上涨0.45%，深成指6月累计上涨3.25%，中小板指数6月累计上涨3.60%，创业板指数6月累计上涨3.15%，“五穷六不绝”。

其实6月行情暗藏三大重要细节。第一，在连续两月下跌后，6月A股终于收红，而且6月的T字线是在5月的十字星之后出现，从技术角度看，探底企稳迹象明显；第二，整个6月出现了两次大跌，沪综指在6月13日和24日分别下跌94.09点和37.67点，但市场修复速度同样较快，几个交易日便收复失地，在大跌之后资金入场抄底意愿有所提升；第三，5月份沪深两市则极致缩量，当月成交额维持在3000-4000亿元左右。6月份沪深股市成交额升至6000亿元左右，交投回暖明显，可见市场人气正在不断回暖。

下半年股市走势如何？

A股历年来有“五穷六绝七翻身”的说法，那么，股市“翻身”号角吹响了吗？机构又是如何看待下半年A股的走势？

国泰君安证券认为，实体+金融双重“去杠杆”正在成为推动市场逻辑演绎的重要边际驱动力量。实体“去杠杆”体现为供给侧改革。金融“去杠杆”体现为信用风险爆发与股票监管趋严。双重“去杠杆”将继续限制短期A股市场的估值空间，但这也将为之后的市场反弹储备更多的超预期空间。中期看，今年三季度末、四季度初A股或将迎来更凌厉的反弹。

国金证券认为，下半年“存量行情”的特征依旧，沪指波动区间可能在2700-3100点，下半年只有市场风险释放之后方能孕育希望，当前还未经历“风险释放”的阶段，不认为当前“提前抢跑”是好的投资策略，耐心等待市场下跌后的机会可能更为合适。

民生证券认为，后市可重点关注三条主线：一是具有防御性质且有景气支撑的板块，重点关注黄金、白酒、养殖后周期等；二是具有政策与事件催化预期的板块，重点关注非银、煤炭、军工等；三是具有高弹性的相关主题、新兴产业类交易性机会，重点关注次新股、柔性电子、石墨烯、物联网等。

下半年该关注哪些行业？

今年上半年已收官，沪指坚守2900点。短期大盘是否面临选择？A股下半场将开局，市场期盼的“翻身行情”到底怎么样？

新华基金的基金经理路文韬认为：“现在来看，不能过于乐观，整个市场缺少一个上涨的长期的大逻辑支撑，所以未来七八月份是一个震荡中逐渐上行的一个过程。可以去挑选一些更多确定性的行业去布局。前半年涨幅比较好的，像黄金，白酒，这都属于相对来说比较确定的行业。”

此外，还可以关注一些未来经济转型大方向的行业，还有就是找一些子行业能涨价的。关注几个行业增长比较稳定，估值又比较低的行业，可以长时间持有，比如消费类，可以长期持有。

食品饮料类目前估值在前半年有一定的上涨，现在行业的经营状况来看，估值还是可以持有的。另外就是未来比较确定的方向，一些新兴的行业，这些都是可以考虑的。

未来新兴行业哪块会更有发展，要看它的市场未来能有多大，像物联网、区块链，今年在后半年依然可能会有机会。另外就是能涨价的，像前半年的一些子行业，化工里的子行业，包括农业里边的子行业，只要它的终端产品能够涨价，在股价里边也会有一定的体现。某些小的领域，小的原料，化工的一些子行业可能会存在这种可能。因为油价的波动比较大，而且产能的供需格局变化也是非常快的，可能是需要随着情况的变化去逐渐去发掘这样的投资机会。

西南证券首席分析师张仕元认为，改革和创新两大方向值得关注。改革所带来的市场机会。在整个市场理顺以后有些机会已经很明显。经过整理近期的一些工业经济数据，我们发现原油和核材料的加工业，行业的盈利同比增长是3倍多。相当于今年上半年赚的盈利已经达到了这个行业历史的峰值。相关个股，比如说做炼化的企业，近期表现就比较好。

值得学习的是，深圳市启富证券投资顾问有限公司总裁姜叶枫近期爆出高手抄底的三大铁律：第一，反弹行情要从鱼头吃起。即抄底要提前，在确立反弹预期的状态下，市场每次回调都是绝佳的买入机会，而很多人却喜欢追涨。追涨属于主升浪的投资方法，现阶段不适用。我们预计市场还会有技术上反复，投资者要善于利用回档买入良机；

第二，反弹行情要骑白马。也就是反弹的龙头在绩优股中产生，因为反弹行情是对下跌的适当纠正，而纠正的要点是挖掘个股的投资价值。所以绩优白马股是反弹资金的最爱，往往有超出预期的收益。但要把那些成长性不明显以及周期性太明显的绩优股排除在外。

第三，反弹行情要头轻脚重。因为反弹行情的空间和周期有一定限制，在大牛市中惯用的头重脚轻的资金管理方法不适用。在反弹初期仓位可以适当加重，而一旦行情有明显上行，就应该逐步借助大盘脉冲降低仓位，投资者千万不能做反了。