本周主题词：高频波动

去年以来，全球频繁、短促、传播极快的巨幅金融市场波动令人印象深刻，根据国际货币基金组织（IMF）的最新测算，去年美股市场波动创下1929年以来的最高值。“经常性出现的大幅、短暂的波动会持续出现，并会成为2016年的新常态。”IMF副总裁朱民在出席“2016年冬季达沃斯论坛”期间表示，加息和经济放缓将带来市场估值调整，大幅波动在所难免，但这并非崩盘，更多的是对市场信心冲击。

那么，如何衡量波动？“我们用金融市场单日波动的标准差来衡量一百天均值。”朱民说道。首当其冲的是美国标普500指数，“去年最高的波动幅度是5个标准差的移动，这是什么概念？当市场出现一个移动就开始波动，2个就是巨大的波动，而5个移动是什么概念？这是自1929年以来的最大波动。”

其次，朱民以债券市场为例，“10年期债券市场收益率去年最大波动是8个标准差的波动，这是1962年以来的最大波动。”

再看外汇市场，“美元/日元出现4个标准差的大幅波动，这是1971年来的第二大波动，第一大波动是美元与黄金脱钩（1971年）;瑞士法郎对欧元10个标准差的波动，这是欧元成立以来最大的市场波动。”去年1月，瑞士央行突然宣布放弃瑞郎对欧元挂钩，瑞郎瞬间对全球主要货币大涨30%。

面对频繁出现的波动和众多不确定性，各种“金融危机来袭”的言论四散开来，投资者的信心也被逐步侵蚀。然而，崩溃或世界末日真的是合适的措辞吗？“我们仍保有3.4%的全球经济增速，这远远不是萧条，只是金融市场会频繁波动，这将成为一种常态。”朱民强调。

朱民坦言，在一场达沃斯分论坛上，主持人多次提及“崩溃”二字，而他当时坚持纠正这一说法，因为这并非是对全球经济的正确形容词。

IMF总裁拉加德在冬季达沃斯期间多次强调：“我们认为全球经济增速将在2016年、2017年有所改善，好于2015年。”