瞭望智库

政策

国务院推进住房租赁市场发展

鼓励个人依法出租自有住房

国务院总理李克强5月4日主持召开国务院常务会议，决定对促进民间投资政策落实情况开展专项督查，着力扩大民间投资;部署推动制造业与互联网深度融合，加快“中国制造”转型升级;确定培育和发展住房租赁市场的措施，推进新型城镇化满足群众住房需求;部署促进通用航空业发展，以改革创新扩大有效内需。

会议决定，在各地、各有关部门对政策落实开展自查基础上，国务院派出督查组，围绕国务院2014年出台的关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的相关文件落实情况，选择部分地区进行督查，同时开展第三方评估。

会议指出，实行购租并举，发展住房租赁市场。一是发展住房租赁企业，支持利用已建成住房或新建住房开展租赁业务。鼓励个人依法出租自有住房。允许将商业用房等按规定改建为租赁住房。二是推进公租房货币化，政府对保障对象通过市场租房给予补贴。在城镇稳定就业的外来务工人员、新就业大学生和青年医生、教师等专业技术人员，凡符合条件的应纳入公租房保障范围。三是完善税收优惠政策，鼓励金融机构加大支持，增加租赁住房用地供应。四是强化监管，推行统一的租房合同示范文本，规范中介服务，稳定租赁关系，保护承租人合法权益。

实行购租并举，发展住房租赁市场，是深化住房制度改革的重要内容，有利于加快改善居民尤其是新市民住房条件，推动新型城镇化进程。

《盐业体制改革方案》印发

允许生产企业进入流通和销售领域

5月5日，国务院印发了《盐业体制改革方案》，对推进盐业体制改革做出总体部署，明确了改革的指导思想、基本原则和主要任务。

《方案》提出，在完善食盐专营制度的基础上，重点推进四项改革：一是改革食盐生产批发区域限制。允许生产企业进入流通和销售领域;允许向食盐定点生产企业购盐并开展跨区域经营。二是改革食盐政府定价机制。放开食盐出厂、批发和零售价格，由企业根据生产经营成本、食盐品质、市场供求状况等因素自主确定。三是改革工业盐运销管理。取消对小工业盐及盐产品进入市场的各类限制，放开小工业盐及盐产品市场和价格。四是改革食盐储备体系。建立由政府储备和企业社会责任储备组成的全社会食盐储备体系。政府储备不低于本省（区、市）1个月食盐消费量，企业储备不得低于正常情况下1个月的平均销售量，并鼓励企业在最低库存基础上建立成本自担的社会责任储备。

《方案》旨在推进盐业体制改革，实现盐业资源有效配置，进一步释放市场活力，促进行业健康可持续发展。

不动产权登记出台新配套办法

证书和登记证明由国土资源部统一监制

由国土资源部制定的《不动产权证书和登记证明监制办法》于近日正式印发。《办法》明确，《不动产权证书》、《不动产登记证明》由国土资源部统一监制。监制职责包括发布证书和登记证明的统一样式，规定证书和登记证明的印制标准，实行证书和登记证明印制情况备案，掌握全国不动产权证书和登记证明印制和发行情况;组织印制和发放国务院确定的重点国有林区的森林、林木和林地，国务院批准项目用海、用岛等不动产登记所需的证书和登记证明。

《办法》强调，省级国土资源主管部门统一负责本行政区域内不动产权证书和登记证明的印制、发行、管理和质量监督工作，有关权限不得下放到市、县国土资源主管部门。按照有关规定，采取招标等符合政府采购规定的方式，确定证书和登记证明的承印单位。

《办法》有利于保证不动产权证书和登记证明的印制质量，保护不动产权利人合法权益，保障不动产交易安全。

建立人体捐献器官转运绿色通道

设立器官转运绿色通道24小时应急电话

5月6日，国家卫生计生委等多部门联合印发《关于建立人体捐献器官转运绿色通道的通知》，希望通过建立绿色通道，确保捐献人体器官转运流程的通畅，将因器官转运环节对器官移植患者的质量安全影响减少到最低程度。

《通知》明确，建立人体捐献器官转运绿色通道的协调机制，设立器官转运绿色通道24小时应急电话，各部门通力合作，卫生计生行政部门负责制定人体捐献器官运输技术规范与标准，统一移植中心器官接收确认文件。公安部门负责依法保障运送人体捐献器官的救护车优先通行。交通运输部门负责保障便捷、快速通过收费公路收费站。

《通知》将器官转运分为一般流程及应急流程，转运过程中根据实际情况启动不同流程，实现人体捐献器官转运的快速通关与优先承运，提高转运效率，保障转运安全，减少因运输原因造成的器官浪费。

《通知》将有助于减少因转运问题导致器官浪费情况的发生，缩短器官运输时间、提高移植器官质量。

开展2016网络市场监管专项行动

严厉查处虚假违法互联网广告

5月5日，国家工商总局印发的《关于印发2016网络市场监管专项行动方案的通知》提出，今年5-11月，全国工商、市场监管部门将深入开展2016网络市场监管专项行动。

《通知》称，将以网络交易平台和网络商标侵权、销售假冒伪劣商品、虚假宣传、刷单炒信等突出违法问题为整治重点，查办一批大案要案，公布一批典型案例，特别是对屡查屡犯的违法经营者，依法实施更严格的市场监管、更严厉的行政处罚、更有效的失信惩戒，震慑违法经营者，构建社会共治格局。

在治理互联网虚假违法广告方面，《通知》要求，各地工商、市场监管部门要严格执行新《广告法》的规定，认真加强对监管执法热点难点问题的研究，对互联网广告市场持续严管严控。进一步加强监测监管，严厉查处虚假违法互联网广告。

《通知》有利于营造公平竞争的网络市场环境和安全放心的网络消费环境。

加强险企股权和关联交易信披

明确保险公司应逐笔报告和披露的关联交易

保监会5月5日发布《关于进一步加强保险公司关联交易信息披露工作有关问题的通知（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。

《征求意见稿》明确了保险公司应逐笔报告和披露的关联交易，具体包括：资金运用类关联交易，包括资金的投资运用和委托管理、与关联方共同对外投资;与关联自然人交易金额在30万元以上或与关联法人交易金额在300万元以上的资产类关联交易，包括固定资产、无形资产的买卖、租赁和赠与;与关联自然人交易金额在30万元以上或与关联法人交易金额在300万元以上的利益转移类关联交易，包括财务资助、垫付资金、债权债务转移或重组、签订许可协议、捐赠、抵押等导致公司财产或利益转移的交易活动。

《征求意见稿》还提出，需逐笔报告和披露的，保险公司应在签订交易协议后10个工作日内（无交易协议的，自事项发生之日起10个工作日内）报告中国保监会，同时在公司网站、中国保险行业协会网站披露。

《征求意见稿》旨在进一步增强关联交易的规范性和透明性，保护保险消费者合法权益，防范风险跨行业传递。

智客

四大因素导致韩国经济发展受阻

美国国际战略研究中心《政治失败加剧韩国经济问题》（4月28日）

2016年一季度，韩国经济增长仅为2.7%，增速明显放缓，四大因素导致经济发展受阻。

首先，在人口方面，韩国的生育率极低且人口老龄化现象严重。人口减少意味着国家需要提高生产力以保持经济增长;但实际上，韩国国内生产力也在经历着下降趋势，导致其投资在GDP中占比不断下滑。

其次，消费领域难以弥补投资的不足。高房贷导致了家庭负债率的飙升，家庭债务与家庭可支配收入的比值已达到160%，远超出OECD国家135%的平均水平，限制了民众消费水平的提高。

再次，外部经济环境恶化为决策者提出了新挑战。2014年，制造业和出口分别占GDP的30%和50%，对中国的出口占韩国出口总量的25%左右。然而，一方面，中国在汽车制造等许多韩国传统优势产业领域实现了赶超;另一方面，中国经济增长放缓对韩国进出口影响巨大，且美联储升息导致韩元深陷贬值阴影，进一步加剧出口压力。

最后，政府治理失败加剧了经济问题。政府提出的结构性改革措施，尤其是对劳动力市场和服务领域的改革，因缺乏国会支持而无法推行。朝韩紧张局势占用了总统的大量精力，加剧了政策推进的艰难。距2017年12月卸任，朴槿惠政府仅剩下18个月的执政时间，很难再推动任何有意义的改革。

印度面临无就业增长经济困境

美国卡内基和平基金会《无就业增长影响印度收获人口红利》（4月29日）

印度总统穆克吉3月称，印度需在未来十年内创造1.15亿个非农业就业机会才能收获人口红利。然而新世纪以来，印度就业率增速远低于劳动力增速和经济增速。尤其是近几年，印度劳动局的数据显示，八大劳动密集型产业岗位增长直线下滑：2011年新增90多万个岗位;2013年仅增41.9万;2015年新增岗位仅13.5万。无就业增长已成为印度经济的主要问题，其原因有二。

第一，劳动力素质问题。中小学高辍学率无法满足企业对受过基础教育工人的需要，工厂无法在短期内将农民培养成技术精湛的工人。印度政府对教育投入不足，3%-3.1%的年度教育预算无法改变现状，须知一国的发展离不开健全的公共教育。

第二，中小企业被挤压。尽管中小企业吸纳了印度40%的劳动力，占经济整体产出的45%以及出口总量的40%，但却没有得到平等的政策优惠。一方面，他们很难得到银行贷款;另一方面，政府缩小了对他们的保护政策，并且，财政优惠（如减免税收）获益对象往往是大公司而非中小企业。

上述“裙带资本主义”现象在资本主义世界普遍存在，对选举投入多的集团往往能收获更多的政策红利。印度亟需调整现状，避免就业机会的流失。

乡村通信对经济增长有显著作用

美国赫德森研究所《乡村宽带的经济效益》（4月20日）

乡村宽带或乡村通信的投入对电子交易的增长发挥着不容小觑的作用，乡村通信规模越大，其产生的经济效益就越强。

2015年，乡村通信机构为美国经济增长贡献241亿美元。其中，172亿美元为自身产生的经济效益，69亿美元为连带经济效益。乡村通信服务业务不仅刺激乡村经济发展，还带动城市经济增长，甚至对城市经济增长的作用更显著。在上述241亿美元的产值中，乡村仅受益34%，另外的66%造福了城市。

此外，2015年，乡村通信提供了69595份工作。这些工作遍及城市及乡村，包括乡村通讯机构的自雇佣及为其提供产品服务所催生的岗位。其中，为乡村提供的岗位占46%，为城市提供的占54%。

乡村通信在电子商务方面亦展现出其巨大优势。2015年，乡村通信在电子商务方面创造超过1000亿美元的经济效益。其中，制造商因电子交易而创造大部分效益，零售商创造了近100亿美元的效益。如果乡村通信的规模能发展到同城市一样大，则零售商的经济效益或将增创至少10亿美元。

人民币汇率还未到自由浮动时

徐高 光大证券首席经济学家

我国新的人民币汇率运行机制正在逐步成形。在刚刚发布的《2016年第一季度中国货币政策执行报告》中，人民银行辟专栏解释人民币对美元汇率中间价的形成机制。根据这一机制，每日中间价的设定既参考上一日收盘价，也会考虑人民币对一篮子货币的汇率变动。

相比去年“8·11”汇改后中间价完全跟踪上一日收盘价的方式，新机制增强了人民银行对汇率中间价的影响力，有利于过滤汇率波动中的噪音，维护人民币汇率的稳定。

相比之前，这种新的中间价形成机制似乎在汇率自由浮动的方向上退了一步。但这却是更符合实际、更有利于维护经济稳定的方式。

在国内资源配置未能完全市场化、弹性不够的情况下，自由浮动的汇率能够带来的好处不多。相反，放任汇率自由波动带来的坏处却是显而易见的。学术界对汇率研究的基本结论是，浮动汇率具有极大随机性，并不存在唯一的均衡汇率。而汇率变动与汇率预期之间也容易出现正反馈效应，产生过度波动。

人民银行采取更为折中的汇率中间价形成机制，既考虑市场力量，又兼顾政策影响力，是比较稳妥的做法。维持这种既有一定弹性、又保持基本稳定的汇率状态最有利于我国宏观经济。实事求是地看，现在人民币汇率还远未到自由浮动之时。（5月9日）

从美国经验看中国利率市场化

梁红 中金公司首席经济学家

去年底，中国取消了存款利率上限管理。一个存在各种显性利率管制的时代宣告结束，但中国距离建立起真正市场化的利率体系还有很长的路要走。美国是一个“大陆级”经济体实现利率市场化的典型案例，中国可从美国经验中寻找有益启示。

美国利率管制是大萧条遗留下来的产物。20世纪70年代，美国通胀和市场利率大幅上升，利率上限带来的问题变得尖锐化。伴随货币市场基金快速增长，美国于1980～1986年间逐渐取消了利率管制。利率去管制化带来了：存款利率上升，存贷利差收窄，银行服务差异化;金融中介效率提高，金融创新与冒险行为增加，行业集中度上升。但也使美国经历了一系列重大金融风险事件。面对挫折事件，美国没有重拾利率管制，而是引入新的审慎措施，以保持金融系统的稳健运行。

利率市场化不能一放了之。美国经验给了中国五个启示：一是保证监管跟上变化的金融形势;二是加强监管协调;三是改革货币政策框架;四是改进金融机构治理，强化市场约束;五是建立市场化的金融机构退出机制。

中美之间的重要区别是，中国金融体系仍由国有金融机构主导。在国有机构占主导的环境下进行利率市场化是前所未有的。在任何情况下，数量众多而且多元化的参与者群体都将促进价格发现。这意味着中国有必要加速推进国有金融机构改革。（5月9日）

美元还会“跌跌不休”么

钟正生 财新智库莫尼塔宏观研究主管

5月6日晚，美国劳工部公布了4月非农就业数据。4月新增非农就业人数16万人，创2015年9月以来最低，不及预期的20万。但疲弱的就业数据并未影响美元走势，美元指数仅小幅下跌后再度恢复上行。美元走势似乎反常。

我们认为，3月以来美元下跌的原因在于：预期的错位、非美货币的走强以及美国经济增速的放缓。不过，美元近期已经触底回升，昨日大幅不及预期的非农数据也仅短暂拉低了美元。对美元后期走势不宜过于悲观。

第一，美国经济没那么差，后期恢复的可能较大;第二，美元已跌至2015年初水平，技术上已经超跌;第三，欧日央行仍有宽松空间，G7或G20会议亦可多份期待;第四，美联储担忧的国际问题料难发生，6月加息概率依然不容小觑。而且多位官员近期也表现鹰派。

上述因素决定了，后期美元震荡上涨的概率较大，下次加息前美元指数或达年内高点。（2016年5月9日）