基于合格投资者的P2P借贷资金端逻辑

大众理财顾问互金项目组

P2P借贷填补了大众理财市场中收益可以预期的投资工具的产品线的空白，对完善我国多层次财富管理市场做出了贡献。

作为P2P借贷的C端主体，投资者既是P2P借贷的A端主体——借款人的资金供给者，也是P2P借贷的I端主体——借贷服务平台提供的财富管理服务的需求者。需求决定供给，供给带动需求。本文以财富管理作为起点，围绕P2P借贷服务平台如何为合格投资者服务展开。

我是谁：认清P2P借贷的定位

中国财富管理迎来了黄金发展时期，但由于发展时间较短，供给和需求之间存巨大缺口，亟待大力发展多层次财富管理市场。P2P借贷等互联网金融新兴业态，正以蓬勃的发展态势，成为我国多层次财富管理市场的重要组成。我国多层次财富管理市场的框架如图1所示。

相比中产阶级和高净值人群，理论上来说，普通大众投资者由于可投资资产有限，投资应该比较谨慎，追求收益的相对确定性。然而事实上，普通大众更是股票、基金等收益难以预期的投资工具的忠实拥趸。一个重要的原因在于我国大众理财市场之前的一个重大缺陷——收益可以预期的投资工具的产品线存在空白，缺乏收益高且可以预期的投资品种，因此只好去追求收益难以预期但可能较高的投资品种。

以收益基准来看，一个较为完善的财富管理市场应该为投资者提供1～3倍存款基准利率的可预期收益的投资工具（分别对应风险的低、中、高偏好），中富理财市场已经说明了这一点。P2P借贷填补了大众理财市场的这个空白，对完善我国多层次财富管理市场做出了贡献。从产品体系来看，它的角色和地位有些相当于中富理财市场上的信托。如下页图2所示。

依靠谁：P2P借贷以风险管理为圭臬

互联网金融的本质是金融，所以P2P借贷的核心竞争力在于风险管理能力。无论是以提供信息为主的纯平台模式，还是线上收取材料、线下审核的O2O模式，让投资者最为关注的依然是安全性。P2P借贷服务平台的经营与人生一样，决定成败与否就看关键的那几步：寻找优质资产、风控体系的建设、获取用户。当然三者不是孤立的，是一个有机的闭环系统，当其中的一个环节出现问题，这个环路甚至整个平台都有崩溃的可能，所以说平台真正的核心，不是单个的某一节点，而是由资产、风控、用户所组成的整个环路。

风险管理贯穿于P2P借贷的始终，平台经营的合规合法是基础，进而在资产端要做好对合理借款人的风险控制，在资金端也要提高投资者的风险意识和管理风险的能力。

在资金端的理想状态下，就是要培育更多成熟、具有实力、富有竞争力的机构投资者进入财富管理市场，与个人投资者形成多样化的财富管理业态；打破刚性兑付，培育“投资有风险、责任应自当”理念，规范财富管理产品发行人经营行为，完善产品和投资者分层制度，加强信息披露，提高透明度。这显然是个系统工程，不会一蹴而就，而且关键在于合理的规范和有效的引导。

为了谁：P2P借贷的合格投资者

目前金融内对合格投资者的要求主要集中在银行、券商、保险、基金、信托的资产管理业务以及私募基金业务上，达到合格投资者标准的最低投资门槛也是100万元。P2P借贷属于互联网金融，而互联网金融的一大特色就是低门槛。我们提出合格投资者的建议并不是要人为提高门槛，自废武功。我们不以投资资金的多少区分人，而是从投资者教育和权益保护的角度出发，提出P2P借贷的投资者应建立财富管理意识和提高风险管理能力的建议。

想成为一名合格的投资者，需要满足两个条件：一是有一定的风险识别能力并弄清自己的风险承受能力；二是有了财富管理的理念，突出表现在是否有了家庭理财规划方案的思想。

具备基本的风险识别能力

作为一名合格的投资者，必须要评估自己的风险承受能力，并自己去判断风险，包括市场的风险、所投资理财工具的风险以及所投资企业的风险等。有人说不知道自己的风险承受能力，无法判断风险，只能听别人的，那么就要请专业人士指导或自己加强学习。投资前，必须要多问自己：我能承受潜在的风险吗？我能承受本金损失带来的风险吗？投资者要跟随自己的内心，想清楚了再投，因为只有自己才真正了解自己。

设立家庭理财规划方案

设立家庭理财规划方案是家庭财富管理的中心，一般包括四个步骤：一是设定理财目标。家庭完全可以同时有几个理财目标，重要的是要根据预期实现时间的长短，把理财目标分为短期、中期和长期三种，合理配置资金并选择合适的投资工具。二是评估风险承受能力。不同风险偏好的投资者，在投资工具的选择上有所不同。另外，在不同的人生阶段和不同的财务状况下，同一个投资者的风险承受能力也不尽相同，需要根据具体的情况调整投资策略。三是选择合适的投资工具。四是建立家庭理财账户。如图3所示。