施工企业应对垫资项目风险的策略分析

谢华军　刘一鸣

摘 要 随着现代经济社会的不断发展，国内建筑市场竞争激烈，建筑施工企业为适应市场、立足市场、占领一席之地，不得不向建设方承诺各种条件，由此垫资施工逐渐成为施工企业承揽项目的一个先决条件。很多建设方提出建筑施工企业为项目施工进行垫资的需求，这使得建设方的资金成本逐渐降低，进一步缓解了项目施工建设资金压力，但其实质就是把建设期间的资金成本逐渐转移到施工企业之上。因此，施工企业需要对垫资项目作出科学有效的分析和判断，同时采用财务管理方面的预测作为决策的辅助手段，并经综合全面地考虑施工前期、施工过程中垫资可能会对工程成本造成的影响，更加科学准确地计算出建筑施工项目的实际盈利状况，促进施工行业实现可持续发展。

关键词 建筑施工企业；垫资项目；风险分析；应对策略

一、施工企业垫资类型以及现状分析

垫资施工是指承包人通过利用自有资金为发包人垫资开展工程项目建设，直至工程施工至约定条件或全部工程施工完毕后，再由发包人按照约定支付工程价款的施工承包方式。建筑施工企业垫资类型包括以下主要的几种。

（一）按照明确约定来进行垫资施工

这种约定包括对垫资数额、垫资施工形象进度加以约定，其中前者就是施工企业打入发包人的账户中，并由发包人加以使用。[1]资金可全部使用在项目施工中，也存在不全部运用在工程项目施工中的现象，但是，并非没有保证金；后者则是对垫资到多少元、多少层、垫资主体等。这两种不同性质的垫资施工一般达不到约定的垫资数额、形象进度时不会对工程量进行结算，也不进行付款。但是，需要明确的是一旦垫资达到约定条件之后就需要进行付款和结算。但是，“垫资”表示在约定条件之内对工程量进行结算，但是不付款，直到工程项目完工之后再进行结算，之后所进行的工程量则需要结合约定的阶段方式以及结算时间来付款。

（二）无法约定的垫资施工

这种垫资施工和建筑产品的交易、特点以及结算习惯相关，一般不将其认为是垫资施工，但是，这和垫资施工不存在差异。首先发承包双方要能够结合月结算工程量来进行，经过监理单位以及发包人进行审核之后在下月规定的时间对结算价款进行支付；还有则是发承包双方要能够结合实际的工程进度，例如到三层结顶以及主体结顶等各种结算工程量，经过监理单位以及发表人单位加以审核之后对价款和部分进行支付。

（三）发包人原因诱发的垫资施工

首先为在约定时间或者进度内发包人没有对工程量进行审核以及结算，针对已经完成的工程量形成垫资，没有完成的工程若需要继续进行施工则需要形成全新的垫资，没有完成的工程若需要接受继续施工则会出现全新的垫资。[2]

其次发包人没有按照约定的时间以及比例要求来对工程款形成的阶段性垫资施工加以支付；为发包人使用双方约定的垫资额或者保证金当成工程款项支付给承包人，形成相应的垫资施工。

最后为发包人没有按时对阶段性验收、没有按时进行专项验收、不按时实施竣工验收。发包人负责提供的材料以及设备无法按时进场，发包人无法及时提供设计变更、工程变更等，从而让工程出现脱期现象，施工企业难以按照计划来进行施工。

二、垫资施工利与弊的分析

（一）利于项目承接、暂时性扩张企业规模

在建筑市场供求不平衡的当今社会，垫资逐渐成为施工企业承揽项目的一个先决条件，建筑施工企业在激烈的市场竞争中要想获得更大的优势，就要能够发挥自我优势，通过企业垫资就能够吸引更多的建设方选择施工企业，让企业发展规模得到扩张。受到各种因素的影响，施工竞争呈现出白热化状态，只有通过对各种有利因素的使用才能够扩大市场占有率，产生更大的经济以及社会效益。

（二）引起一些不利的社会问题

如今，建筑市场中存在大量的垫资行为，且愈演愈烈，特别是房地产开发项目几乎都存在垫资行为，而且房地产行业也面临前所未有的考验，由此带来负面的社会问题也日益增多，工程垫资数额上千万甚至垫资到工程主体完工的比比皆是，一旦建设方的资金链出现断裂，建设方无法支付工程款时，引发了施工企业为转嫁前期资金投入压力而发生的赊欠材料款、拖欠农民工工资等一系列社会讨薪事件的发生，导致社会稳定性以及和谐性受到严重影响。

（三）增加经营风险及法律风险

施工企业承揽垫资项目的资金除一部分是自有资金外，大部分资金从外部融资，而外部融资受国家金融政策的影响较大，一方面加大了施工企业的成本；另一方面国家金融政策的变化，导致融资金额的变化或无法融资造成履约困难的情况。 另外，无论是建设方经营情况良好有能力支付工程款还是经营不善无力履约付款的情况下，也会找种种理由延迟支付或拒不支付工程款，最后施工企业诉至法院。施工方即使胜诉，但是建设方迟迟不执行法院判决，或者由于未能够提前做好财产保全工作，最后都可能导致施工方利益得不到保障。

三、垫资施工的应对策略

（一）做好合同前期管理工作及项目测算

建立健全合同评审制度。这不是仅停留在走过场的层面，要确实把好签约质量关，做好合约条款的评审工作。对合约条款作综合评审，以防止人人跑经营、个个都签约，从而保证签约质量，预防给企业带来更大的风险。合约条款综合评审工作要由合同评审委员会针对合同中存在的问题提出修改意见，提出解决问题的办法，同时采用财务管理的一些预测作为决策的辅助手段，以决定垫资合同能否签约。以某公司A垫资项目为例：合同约定垫资工程为三栋楼主体框架结构封顶（地下室为每栋主体相应部分）。经测算，三栋楼至主体封顶工程造价为5441.96万，项目成本约为4823.61万（已考虑运行项目所需的融资成本），毛利率为10.68%，减去项目需缴纳各项税费197.54万（5441.96*3.63%），垫资部分工程利润为420.81万，利润率7.27%。该项目能否签约，可从下文的分析来判断。

（1）鉴于投资项目的实际情况，项目回收期时间跨度较长，使用内含报酬率即内部收益率测算，假设施工方与建设方均能按合同履约，项目现金流入（税后）按合同规定时间流入，项目现金支出按支撑项目运行的必要支出流出，具体如下表3-1正常付款下项目现金流表所示（现金的流入流出均在月末）。假设项目资金全部来源于总公司资金支持，资金成本率为15%。

使用内插法逐步测试，计算出该项目的内含报酬率为20.42%，大于资金成本率15%，如建设方能按合同时间履约的情况下可以考虑承接该项目。

（2）基于目前建筑业市场不乐观的行情之下，可能发生的建设方的资金未能及时跟上、延迟履约的情形，同样的我们也可以用内含报酬率进行测试，除80%进度款（2x16月1月及2x16年2月来款）外其他付款均能按时履行的前提下，以内含报酬率等于资金成本率15%的情况下，推算项目80%的进度款需最迟付款时间，得出第一笔进度款最晚回款时间应为2x16年5月，如超过该回款日期则内含报酬率小于资金成本率，则不应签约。测算表如下表3-2延迟付款下项目现金流表所示：

（二）做好建设单位资信状况及履约能力的调查及评估工作

通过资信调查，企业能够及时、系统、客观地了解和掌握目标企业的资信状况，在选择合作伙伴、处理纠纷等决策中有着非常重要的参考价值。如何选择履约能力强、可信任程度高的企业，只有广泛而深入地开展企业资信评估，在调查工作中总结经验、发现问题，我们自身的理论和方法才能得到不断充实、完善和提高，而不是仅听对方吹嘘自己的实力。严格的资信调查包括了解开发项目的真实性和建设单位的注册情况（注册资金的额度是对外承担责任能力的基础）、项目资金的来源以及到位情况、既往经营业绩、履约能力、完税情况、可提供的担保以及社会信誉等各方面情况的调查；实地察看；通过询问对方单位内部或外部的知情人员获取财务信息和非财务信息，以及获知管理层的经营理念等。

（三）做好项目资金管理工作

在项目层面，必须严格执行请、拨款制度，一定程度上保证资金专款专用，项目经理不得擅自变更项目预算、挪用和坐支项目资金，做到每一笔债权债务清晰明了，每一笔付款有合同可依。在公司层面，按照事前审核、事中监控、事后检查的原则，做好项目资金的跟踪检查工作，定期和不定期的开展项目资金专项检查，全程跟踪检查各项目资金的拨付和使用情况，及时发现资金管理方面的问题及时上报，杜绝甲方代付等问题的出现。严格分包（劳务）商和材料商应付款项的审查与支付，监控现金流向。

（四）做好工程款中间结算工作和竣工验收工作

深化中间结算，不放松竣工结算，向工程结算要效益，会干活还要会结账。建筑产品的结算周期很长，造价的争议常导致拖欠款债权不落实，使施工企业诉讼无据。加强工程进度款的中间结算就显得尤为重要。强调工程进度款的中间结算，并不意味着可以放松竣工结算。竣工工程的拖欠款其风险性是很大的，必须在竣工后按照合同约定及时办理竣工结算。作为施工企业，首先要收集并整理好原始凭据，抓紧建设方实物供料的结算和已付工程款的核对，为竣工结算创造条件；竣工拖欠一旦发生，清理催讨要落实责任制，并辅以对责任人考核的奖罚激励措施。

四、总结

建筑市场垫资行为较为常见，施工企业要想在激烈的市场发展中获得更大的经济以及社会效益，就要考虑垫资方式正常水平、非协商合理进行、是否属于强迫要求等因素来判断是否需要进行垫资。[3]其中需要考虑到的是企业的自身权益、资金风险，是否可以对承包工程风险加以规避，从而对实际收益加以垫资。垫资施工诱发的资金风险相对较大。在现实社会中，发包方给承包方提供工程欠付款担保的相对较小、义务和权利的不对等难以成就公平的合同。[4]企业需要强化对垫资施工合同进行审核以及风险方法，保护其权益不受到影响。

参考文献：

[1]梁晋.垫资承包工程的表现形式及其法律性质[J].中国招标，2015， 38：38.

[2]夏春艳.施工企业筹资成本与工程造价的关系[J].建筑管理现代化，2009，03：255-257.

[3]徐丹，郝川.建筑业营改增下BT类垫资项目纳税筹划[J].经营管理者，2016，03：17-18.

[4]侯喜冬.运用投资理念测算垫资项目盈亏[J].国际商务财会，2014， 11：14-17.