贵州省固定资产投资与经济增长关系的实证研究

张坤

改革开放以来贵州省经济迅速发展，固定资产投资规模逐年增加。在分析固定资产投资对经济增长的关系之前，首先分析1995年至2014年贵州省固定资产投资规模与经济总量变化情况。图1贵州省固定资产投资与经济增长情况

数据来源：《贵州省统计年鉴》整理得来

贵州省1995年至2014年以来固定资产投资与经济总量见图1，可以看出，固定资产投资从1995年的173.66亿元增加到2014年的8778.40，增加了大概50倍，而GDP从1995年的636.21亿元增加到2014年的9251.01，增加了大概13倍，投资规模增加，经济总量也增加。

随着国家经济的飞速发展，固定资产投资资金的来源结构也发生了巨大变化，一是资金来源更多，各项来源数额增大；二是从之前的主要靠国家支持逐渐转变为靠招商引资和自筹资金，从根本上解决了投资成本大的问题。自筹资金从2003年的408.43亿元增加到2013年的4742.85亿元，大概增加了10倍，国内贷款资金大概增加了5倍左右，其他资金大概增加了14倍，总的来说资金来源结构日趋合理化。

固定资产投资的去向是需要研究的一个重要问题，各个产业分配是否合理是关系到产业结构优化升级的一个关键。各个产业的固定资产投资呈现逐年上升的趋势，用于第三产业的投资所占的比例在各年中都是最大的，2006年用于第三产业的固定资产投资占了54%，而2013年占了70%，用于第三产业的投资所占比例也在逐年增加，说明贵州省对服务业的发展日趋重视。

贵州目前固定资产投资存在的情况主要是，首先房地产开发投资支撑不足；其次，投资建设资金保障仍需加强；最后，民间投资力度尚显不足。

一、实证研究

（一）数据与变量

在本文中我们使用GDP作为衡量贵州省经济增长的指标，用固定资产投资额（IN）作为衡量贵州省投资的指标。本文中的数据来源为1995—2014年贵州省的年度数据，原始数据出于《贵州省统计年鉴2014》，为了避免通货膨胀带来的影响，我们使用的数据是可比价格的。所以，对于GDP，选择按可比价格计算的GDP；对于固定资产投资，根据固定资产投资价格指数计算得到；为了消除非平稳时间序列的异方差性并能够反映变量之间的弹性系数，我们对GDP和实际固定资产投资值进行自然对数变换，分别用LnIN和LnGDP来表示取自然对数后的固定资产投资额和GDP。

从表中可以看出，贵州省GDP及固定资产投资取对数后的时间序列为非平稳性的，两个时间序列取一阶差分后依然是非平稳的，但是取二阶差分后两个序列变为平稳过程。于是，我们可以认为贵州省取对数后的固定资产（LnIN）和取对数后的GDP（LnGDP）两变量为I（2）变量。

首先对同属I（2）过程的LnGDP与LnIN两个变量的时间序列进行最小二乘估计（OLS），模型的估计结果如下：

logGDP=2.737848+0.704427*logIN

t ： （25.42285）（46.23463）

其他结果见下图：

从上面软件检验的结果可以看到模型的拟合效果还不错，但是变量LnGDP和LnIN存在着协整关系，模型估计式的残差序列E应具有平稳性。因此，为了检验线性回归残差序列的平稳性，我们对上述回归方程的回归残差进行单位根检验，ADF检验采用不包含常数项和线性时间趋势项的检验方程。ADF检验结果见下表。

单位根检验中不包含常数项和趋势项，滞后阶数为2.单位根检验结果表明残差e在1%、5%、10%临界值水平下为平稳序列，即GDP，IN为（2，1）阶协整，存在长期稳定的关系。

（二）误差修正模型

协整检验结果表明贵州省固定资产投资和经济增长之间存在着长期较为稳定的关系，模型如下：

二、总结

（一）把握好宏观调控政策，保持投资稳定较快增长。当年，国家面临经济下行压力大，对一些行业采取微刺激政策措施，且加大对中西部基础设施的建设力度，鼓励社会投资。

（二）密切关注房地产开发投资走势。在贯彻落实国家对房地产开发市场宏观调控政策措施的基础上，抢抓全省城镇化发展机遇，促进房地产业稳定健康发展。

（三）增加融资渠道，加大财政扶持力度。鼓励企业进行再投资，可以适当减免税收政策，使得民营企业在融资时能得到更好的帮助。

（四）加大力度鼓励和引导民间投资增长。民间投资占全省投资的半壁江山，盘活民间资本，使其能更好的为经济发展服务。（作者单位：贵州大学经济学院）

参考文献：

[1]刘正山编著.新编固定资产投资学[M].东北财经大学出版社.2005.1

[2]我国固定资产投资结构与经济增长的关系[J]. 工业技术经济. 2009（01）

[3]张晓峒主编.计量经济学软件EViews使用指南[M]. 南开大学出版社， 2003

[4]沈坤荣等著.新增长理论与中国经济增长[M]. 南京大学出版社， 2003