商品周期见底 中证国防楔形待破

2016-10-11 12:06卧龙
股市动态分析 2016年11期
关键词:中证商品价格升幅

卧龙

商品价格遵循一定的周期变动,反映商品价格的CRB指数每隔约30年出现一个大型顶部。CRB指数(Commodity Research Bureau Index)是原美国商品调查局所发布的多种商品价格的指数,美国商品调查局是由积勒(Liiler)兄弟创办的一家私人公司,1957年正式发布CRB指数。最初CRB指数由28种商品价格组成。1961年至1983年CRB指数共进行了6次修改:1987-1995年又再作3次修改;2005年进行第十次修改。目前CRB指数包含19种商品的价格,CRB指数自1900年以来第一个高位出现在1920年,第二个高位出现在1951年,第三个高位出现在1980年,第四个高位出现在2011年。

2014年10月25日拙作《商品价格熊市有利中国经济》中写道:“CRB前两次周期见顶后,调整的幅度大致上是回到第4浪的终点附近,倘若本次周期亦是如此,则CRB指数最终亦会跌回2008年的低点水平附近。”CRB期货指数2008年最低位322点,1月份最低351点,已经相当接近。CRB指数顶部周期的长度平均30年,下一个周期高点将出现在2041年前后。不过30年周期太长,实际应用必须考虑短时间一些的周期。

澳大利亚矿产资源丰富,澳元兑美元的走势与商品价格大致相近。分析澳元的走势,可以作为商品价格走势的参考。澳元1986年8月见中期底部,85个月之后1993年9月再见底,再过91个月的2001年4月又一次见底,再90个月之后的2008年10月又是底部,最后经过87个月再一次于2016年1月见底。首选的数浪方式是未来的走势将展开一组abc反弹,次选数法是未来几个月再次创新低,约91至93个月才见底。这是澳元平均89个月的底部周期,约7年半周期。其两倍长度的周期则是15年周期,而15年周期的两倍则是上述30年周期。

再看看文华商品指数走势。2001年11月见底,比澳元兑美元晚7个月。85个月之后的周期底部是2008年12月,又比澳元晚两个月。这一次的底部出现在2015年11月,次低点出现在2016年1月,形成双底反弹。此周期长度为83个月或85个月。首选数浪方式是2016年1月的低点展开一组5浪上升,由于日线图上RSI背驰,因此短期后市将出现调整。次选数法是2015年11月低点以来的反弹以abc方式行进,并且已经结束,未来将创新低才结束自2011年2月以来的熊市。商品价格中,工业品价格已经见底的可能性较大,特别是金价经过一组5浪下跌(其中第5浪下跌为一个楔形),见底的可能性相当大。农产品则尚存疑问。

说回中国股市。国证A股指数(39931 7)今年1月份大跌25%,2月份再跌2%,是最坏的下跌,因为历史上单月指数跌幅超过20%,次月绝大多数情况是反弹的。而此次下跌延至3月份才反弹,至今反弹12.8%。上周四、五大升后本周一惯性再升2.6%,此后几日一再震荡整固,周四尾市急挫。近期的反弹行情,无人驾驶、证券、互联网金融及高送转等概念股受市场追捧,自2月29日至今以收市价计算的升幅分别是24.7%、23%、20.4%及20.6%。有一个板块值得注意,中证国防(399973)指数(类似的板块指数如中证军工、航空板块等)自2月29日以来升幅17%,排271个板块指数升幅榜的第41位。

中国经济经过多年发展,实力大增,“中国威胁论”愈来愈强烈,南海问题、朝鲜半岛局势等对国防概念股属于利好,而军转民、注资等利好下中证国防指数过去几年飚升。中证国防2012年12月初指数最低506点,去年6月高位3340点,最大升幅5.6倍。去年6月见顶以来,中证国防指数自3340点跌至1470点最低,最大跌幅56%,走势上形成一个下降倾斜三角形走势。未来若能向上突破,反弹目标位是去年11月的高位,上升空间高达39%。以波浪理论分析,似乎当前处于浪4调整的可能性居多。通常,浪5或者是B浪反弹,中国股市炒概念股的情况居多,此等环境,军工股会比较吃香,特别是近期军工界大事连连,例如火箭军成立,又如中国将成立首家火箭商业公司等。

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