大数据时代，解开企业信息披露的“新密码”

为了在大数据时代寻找提高企业与投资者之间信息匹配效率的新途径，人们需要深入了解和认识大数据时代企业与投资者之间沟通方式的变革，以及其对企业信息披露的挑战。

信息披露是改善企业与投资者关系的重要保障

信息披露制度是规范和改善企业与投资者关系的重要保障。所谓企业与投资者关系，是指企业向投资者披露相关信息，而为资本增值寻找途径的投资者根据这些信息来做出相应的投资决策。这种出资方和筹资方的关系类似于工人选择合适的共同基金或投资顾问来制定自己的养老金计划、机构投资者确定合适的长期投资项目，以及分析师选择合适的研究对象开展研究。

随着人类社会步入大数据时代，进一步改善投资者和企业之间的关系、创新企业信息披露模式，以保持和进一步发挥信息披露在资本市场发展中的重要作用显得越来越重要。在大数据时代，寻找和改善企业与投资者关系的新途径和提高投资者和企业之间匹配效率的新方法，也是监管机构面临的越来越重要的任务。

重新定位信息披露制度极具挑战

在大数据时代，企业和投资者越来越需要更新原有的交流方式——投资者需要更多更好的有用信息，企业也希望减轻信息披露负担。而大数据时代新技术的发展和利用可以使双方的诉求得以满足。

所谓大数据时代的信息披露，指的是使用正确的技术、在正确的时间、提供正确的信息。事实上，欲解开大数据时代企业信息披露的“新密码”，需回答以下三个问题。

第一，投资者需要怎样的信息

企业向外披露信息时必须明确投资者现在和未来需要什么样的信息。有研究证明，投资者对企业信息的需求不在于量，而在于质。如果企业想在资本市场上成功筹集资金，就必须快速准确地把握投资者对信息的需求，并为其提供公平、中立并对决策有用的信息，让他们心甘情愿把钱投入到企业。投资者的信息需求会随着社会变化而变化，企业要想提高信息披露的效率，必须先了解投资者对信息的需求。

大数据时代，投资者所需信息内容也发生了变化。他们不再仅凭企业盈亏信息来进行投资决策，而是越来越意识到可持续发展的重要性。可持续发展战略一方面会对企业发展产生重大影响，另一方面也有利于增加投资者对企业的信心、信任以及企业员工的忠诚度。研究表明，越来越多的投资者会在决策时考虑企业关于环境保护、社会责任和公司治理等方面的发展战略。

除可持续发展理念外，网络安全和气候变化等一些风险因素也成了投资者关注的新热点。在大数据时代，投资者还希望了解企业如何应对大规模的网络攻击，以及全球气候变化对单个企业或某个行业发展的影响。

第二，企业应该如何披露信息

在传统的纸媒时代，企业一般是根据信息使用者的阅读习惯来决定信息提供方式。企业提供的信息与信息使用者取得的信息是完全相同的。大数据时代的电子信息披露方式方便了企业随时随地发布相关信息，信息披露格式也无需再局限于信息使用者的阅读习惯。

电子化信息披露要求企业提前准备结构化数据或机器可读的数据，以方便信息使用者获取或发布信息。结构化信息不再依据投资者获得信息的方式（阅读和处理模式）来决定企业信息披露模式（报告格式），大大提高了信息的披露效率，同时也方便了分析师对不同企业的数据进行对比，降低了信息研究成本，加深了投资者对目标企业的了解，从而有助于企业在资本市场上成功筹集资金。对于那些需要不断对数据进行格式调整和重新打包的企业来说，结构化数据也降低了信息披露成本。

此外，信息及时性、相关性和可靠性也有助于提高资本市场上企业股票定价的有效性。可以预见，在不久的将来，信息使用者可以随时从智能手机或社交平台上查询所需的数据，自由地在数据平台上使用动态数据，快速对不同的企业进行对比。

第三， 企业采用何种形式披露信息

大数据时代的技术创新为企业向投资者披露可视性信息提供了可能性。

企业可以通过图像或视频的方式来向投资者披露信息，而投资者也有能力从图像资料中有效获取自己所需的信息。也就是说，可视性信息披露不仅需要企业解决一系列的技术问题，还要求投资者具备一定的学习能力和素质。

例如，如果你需要了解某个企业的信息，你可以先打开该企业的信息导航图，再点击相应的信息导航图便可以获得企业财务报表等资料。现在，越来越多的投资者都通过手机访问互联网。企业应该思考如何在手机显示屏上向股东披露更多更好的信息。