资本寒冬？

创业者拿不到钱？投资人也没有钱？创投市场一片惨淡？

这大概就是大家口口相传的“资本寒冬”。但是，它真的存在吗，长啥样，还会持续多久？也许情况并没有那么糟。

——投资人把钱袋子捂紧，因为他们更理性了;创业公司倒闭，这是优胜劣汰的自然结果。所谓“资本寒冬”，不过是创投市场有益健康的自我清理。

创业公司拿不到钱？

数据：

2016年上半年，中国股权投资市场共计完成3 476起投资事件，投资案例数同比下滑24.7%。然而，投资金额却同比上升了58.9%，总金额达4 177.77亿元，平均单笔投资金额1.38亿元，约为2015年全年平均投资额的2倍。

解读：

投资市场两极分化愈发明显，更多资金流向了更优质的项目。消费升级、企业服务、大数据等领域成为投资热点，优质项目成为投资机构争抢的稀缺资源。

但另一方面，O2O、本地生活、电子商务等领域出现大批倒闭企业。清科创投认为，倒闭企业大多诞生或壮大于2015年“狂热期”，同质化严重、盈利模式不清、对市场了解不足。

投资人资金荒？

数据：

2016年上半年股权投资市场新募集基金909只，募资规模达到了4 085亿元。与去年相比，新募集基金数量虽然同比下降了46.2%，但募集总额反而上涨了1.1%。

解读：

不靠谱的投资机构少了，剩下有实力“过冬”的投资者，反而在“寒冬”中积蓄力量，变得更强大了。当下在资本市场还能活跃的“天使”们，不差钱！

退出渠道受阻？

数据：

上半年，中国市场股权投资基金退出案例数共计2 053笔，已超过2015年全年退出案例数的一半。从退出方式上来看，与IPO、并购、管理层回购等传统退出渠道相比，新三板已经成为新主流，共退出1 644起，占比高达80%。在2015年，这一数字仅为45%。

解读：

2016年5月，新三板推出“新八条”后，有创业公司抱怨此举加剧了“寒冬”。但从长远来看，市场优胜劣汰，不但降低了资本市场整体风险，保证挂牌公司质量，提高新三板的服务能力，而且更加符合投资机构利益。

事实上，市场上有先见之明的投资机构，不但将新三板视为性价比最高的退出渠道，还围绕这一目标调整了商业模式、组织架构等。若将所有困难都归咎于“寒冬”，未免有种“考不了高分就抱怨考试太难”的感觉。

寒冬将成为新常态？

数据：

2016年下半年，对于创业行业和市场发展，71.7%的投资人持乐观态度。对于资金募集难易程度，54%的投资人认为不变或更容易，仅28.8%持悲观态度。对于资本市场走向，约84%的投资人持乐观态度。

解读：

真正意义上的“资本寒冬”，应当具有普适性、广泛性以及无差别毁灭性，而非仅针对不能适应温差的部分人。现在所谓的“资本寒冬”，不过是疯狂之后的理性回归。

当环境“自然淘汰”不符合市场规律和商业逻辑的创业者、投资人，使得更多资源、资金流向更有价值和可能性的商业群体，让商业回归本质、让市场走向健康。

那些活下来的人，在“寒冬”中补给、沉淀、成长，生长出更强大的羽翼，以面临下一个时代更复杂、多变、求新的商业环境，从而在真正意义上影响、改变甚至引领未来。